中國基金報(bào) 泰勒
基金圈又出大瓜了，聞所未聞?wù)痼@全場，沒想到掌管了400多億的明星基金經(jīng)理，只要業(yè)績不好，在公司眼里就跟啥似得，說架空就架空。
我們一起來看看發(fā)生了什么。
400億基金大佬被架空？怒斥公司：我還是基金經(jīng)理嗎？30日，基金圈一段鄔傳雁發(fā)的文字截屏在業(yè)內(nèi)廣泛流傳。
其中，泓德基金掌管400多億的基金經(jīng)理鄔傳雁寫道：剛得知公司關(guān)閉了我在泓德卓遠(yuǎn)的交易決策權(quán)限我很震驚！為什么？沒有交易決策權(quán)限請(qǐng)問我還是基金經(jīng)理嗎？卓遠(yuǎn)增聘基金經(jīng)理，不需要和原有的基金經(jīng)理討論嗎？共管還是換人，持有人沒有知情權(quán)嗎？若是共管，為什么是我被拿掉了交易權(quán)限？這樣瞞天過海置持有人利益于何地？還是想重蹈泓德裕泰的覆轍？
對(duì)此，基金君詢問了基金公司，對(duì)方稱不想回應(yīng)。有業(yè)內(nèi)人士分析稱，鄔比較耿直，人很磊落，說話直來直去，有可能看到領(lǐng)導(dǎo)在背后搞小動(dòng)作，就直接弄到臺(tái)面上對(duì)質(zhì)了。
基金君查閱了一下，8月28日，泓德卓遠(yuǎn)確實(shí)發(fā)布過公告，增聘增聘基金經(jīng)理于浩成，與鄔傳雁一起共管。
而于浩成則是2007年加入泓德基金，此前在中歐基金擔(dān)任基金經(jīng)理。
先說說泓德卓遠(yuǎn)這只基金，這是一只去年底12月發(fā)行的爆款基金，開賣當(dāng)天下午5點(diǎn)，認(rèn)購規(guī)模已經(jīng)超過140億元，據(jù)了解，泓德卓遠(yuǎn)本次發(fā)售設(shè)置了單個(gè)投資者A/C類各10萬的認(rèn)購上限，在此限制下，該基金仍現(xiàn)“一日售罄”并超百億。由于新基金設(shè)置50億元的募集總規(guī)模上限，比例配售已成定局。
天天基金的數(shù)據(jù)顯示，泓德卓遠(yuǎn)成立以來不到一年，凈值下跌了近15%
其中十大重倉股包括了隆基股份、恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)、海底撈等明星公司。不過大多數(shù)重倉股今年的表現(xiàn)不佳，也導(dǎo)致凈值的下跌。
鄔傳雁提到的“想重蹈泓德裕泰的覆轍？”應(yīng)該指的是發(fā)生過更換基金經(jīng)理。
2015年12月17日，鄔傳雁接手管理泓德裕泰，當(dāng)年12月29日該基金增聘基金經(jīng)理李倩，2018年10月25日，鄔傳雁離任該基金基金經(jīng)理。
堅(jiān)持長期主義的投資老將
說回明星基金經(jīng)理鄔傳雁，是一位20多年經(jīng)驗(yàn)的投資老將，曾是1987年湖北鄂東南區(qū)域狀元，考入清華大學(xué)。其中擔(dān)任公募基金經(jīng)理超過5年，同時(shí)是行業(yè)內(nèi)擁有“保險(xiǎn)+公募”復(fù)合背景的基金經(jīng)理。
鄔傳雁現(xiàn)任泓德基金管理有限公司副總經(jīng)理。曾任幸福人壽保險(xiǎn)股份有限公司總裁助理兼投資管理中心總經(jīng)理，陽光保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司資產(chǎn)管理中心投資負(fù)責(zé)人，陽光財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司資金運(yùn)用部總經(jīng)理助理。
目前，鄔傳雁在管基金6只，總管理規(guī)模約為400多億元，其代表產(chǎn)品任職以來回報(bào)達(dá)200%。
值得一提的是，截至2021年6月30日，泓德基金的公募管理規(guī)模為1153.88億元。鄔傳雁幾乎占泓德基金管理規(guī)模的半壁江山！
不過，從最近6個(gè)月以及一年的業(yè)績看，他旗下的6只產(chǎn)品表現(xiàn)并不理想，排名普遍靠后。
但基金君覺得，買基金本來就是一個(gè)長期投資，短期的業(yè)績不行都是很正常的。
“我們會(huì)選擇至少10年的長周期景氣行業(yè)，以獲取長期的時(shí)間價(jià)值。”在此前多次采訪中，鄔傳雁曾對(duì)記者表示，他在投資中堅(jiān)持長線思維，堅(jiān)持基本面為核心的價(jià)值投資理念，尋找擁有超越同行的管理體系和企業(yè)文化、能夠廣泛激發(fā)員工自覺為客戶創(chuàng)造價(jià)值的熱情和行動(dòng)、并成功開辟了十年以上朝陽業(yè)務(wù)賽道的上市公司股票，通過長期持有分享優(yōu)質(zhì)企業(yè)未來爆發(fā)式成長紅利。
鄔傳雁也在最近的基金半年報(bào)中做出了反思。
他提到，資本市場長期運(yùn)行規(guī)律正發(fā)生較大的變化，在堅(jiān)持長期投資理念不動(dòng)搖的情況下，我們的投資框架和投資方法也在遭遇挑戰(zhàn)。正如我們所看到的，一些管理和文化非常卓越的公司，它們?cè)谥刂貕毫χ乱揽靠萍肌⒎?wù)、管理創(chuàng)新強(qiáng)勢地崛起，突破地域的界限，它們布局全球，不斷開拓，構(gòu)建出不斷向上向外衍生的無形的護(hù)城河，這些公司估值的天花板是我們目前的估值方法無法觸及的。在這種背景下，我們的投資不應(yīng)再退回到傳統(tǒng)的追逐短期盈利表現(xiàn)的繭房中去。
企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造需要從需求中來，從社會(huì)中來，投資的價(jià)值創(chuàng)造也是如此。正所謂"不謀全局，不足謀一域"，本基金認(rèn)為，我們的投資首先需要建立在理解經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全局及運(yùn)行規(guī)律的基礎(chǔ)上，在不斷接近、吻合客觀經(jīng)濟(jì)世界發(fā)展特征的思維框架下來討論我們的投資標(biāo)的。當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)世界的變化是復(fù)雜的，我們很難用一種思維模式分析清楚，所以才需要不斷增加思維的視角，不斷拼圖，更新認(rèn)知，我想這是投研工作者當(dāng)下和未來需要做的工作。
另外鄔傳雁也重申了他的“長期主義”、
從長期投資的角度來看，短期利潤高于或低于預(yù)期和估值的高低并不具備必然聯(lián)系。著眼于長期較低風(fēng)險(xiǎn)較高回報(bào)的投資，不能因?yàn)槎唐诶麧櫢哂诨蛘叱鲱A(yù)期，就簡單判斷為該股票的估值偏低而去追捧；相反地，對(duì)于長期基本面及成長性均較好的股票，我們也不能因?yàn)槎唐诶麧檿簳r(shí)低于預(yù)期就簡單判斷為估值偏高。
市場參與者過多追求上市公司短期盈利的結(jié)果，可能推動(dòng)一部分長期基本面一般的公司股價(jià)快速上漲甚至階段性高估。
過去一段時(shí)間，本基金始終堅(jiān)持客觀分析企業(yè)長期估值的視角：對(duì)于長期基本面向好，短期利潤不符合或略低于預(yù)期的公司，我們把握股價(jià)下跌機(jī)會(huì)堅(jiān)定加倉；相反，對(duì)于長期基本面雖然向好但存在一定隱憂的公司，如果短期利潤高于預(yù)期、股價(jià)被持續(xù)推高，我們則會(huì)從長期估值分析角度進(jìn)行適當(dāng)減倉。
總體而言，上半年本基金依然堅(jiān)定站在長期主義的視角，保持股票配置比例和組合結(jié)構(gòu)的相對(duì)穩(wěn)定，沒有因?yàn)槭袌鲋卸唐陬A(yù)期的變化進(jìn)行配置比例和結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
