漲基財富——專注基金研究，分享投資干貨！
這是#頂尖基金經(jīng)理系列#的第七篇文章。
今天跟大家來講講易方達陳皓，他和老K之前寫過的張坤、蕭楠一起被稱為易方達三劍客！
相對于張坤和蕭楠被市場所熟知，陳皓在易方達三劍客中可以說是一位低調(diào)的“高手”。#頂尖基金經(jīng)理系列#
而且與張坤和蕭楠身上的“消費”標簽不同，陳皓擅長的領(lǐng)域是成長，業(yè)績也同樣非常出色。今天我們就一起來好好了解下這位專注均衡成長的長跑型基金經(jīng)理。
一、3只產(chǎn)品200%+，低調(diào)的長跑健將
陳皓先生，管理學碩士。
2007年畢業(yè)后就加入了易方達，從研究員做起主要覆蓋機械、軍工等行業(yè)。
2012年開始管理第一只基金，易方達平穩(wěn)增長混合。
現(xiàn)任易方達基金副總經(jīng)理、投資一部總經(jīng)理、權(quán)益投資決策委員會委員、基金經(jīng)理。加上剛剛發(fā)行不久的易方達創(chuàng)新未來基金，目前主要管理6只基金。
數(shù)據(jù)來源：Choice，截至2020.12.04
其中任職時間超過5年的易方達科翔、易方達平穩(wěn)增長、易方達新經(jīng)濟混合業(yè)績都很出色，三只產(chǎn)品任職回報都超過了200%！
特別是易方達科翔，任職以來回報超過了401%，歷史年化收益達到了27.78%！
2018年底開始管理的易方達科訊也已經(jīng)取得了109.36%的業(yè)績回報。
可以說他管理的每一只基金都是拿的出手的好產(chǎn)品。
在這些基金的業(yè)績作為參考，陳皓今年5月份發(fā)行的易方達均衡成長遭到基民追捧，單日募集規(guī)模達到了270億，目前該基金規(guī)模仍有190億，是陳皓管理規(guī)模最大的基金。
而在創(chuàng)新未來基金發(fā)行的時候，易方達創(chuàng)新未來基金是第一個募集完120億的，陳皓的市場號召力可見一斑。
數(shù)據(jù)來源：Choice，截至2020.09.30
市場上給陳皓的標簽，叫做均衡成長型基金經(jīng)理。他追求在安全邊際下的成長股投資，在組合管理上不會太過于偏重哪一個板塊行業(yè)，即便會犧牲掉一些收益。
陳皓在采訪中公開說過自己的投資理念：“寧可犧牲一定的收益率，也要降低風險，包括今年3月初的時候，當時我們覺得整個科技股可能階段性有一些泡沫，我們也是做了一些止盈的行為。”
二、大數(shù)據(jù)中看基金經(jīng)理陳皓
數(shù)據(jù)不會說謊，按照慣例，我們用陳皓現(xiàn)在管理的易方達科翔的一些歷史數(shù)據(jù)以及公開資料來分析一下他的投資風格和策略。
（一）適當擇時，倉位大部分時間處較高水平
陳皓是一位比較重視投資安全性的基金經(jīng)理，在市場高位的時候懂得適時止盈。
觀察易方達科翔的歷史股票倉位發(fā)現(xiàn)，陳皓一般在市場高位區(qū)間都有降低倉位的操作。
就拿今年來說吧，在二季度末的時候易方達科翔的股票倉位達到了92%，在三季度下跌行情中，陳皓就主動做了倉位管理，把股票倉位降到了86%！
數(shù)據(jù)來源：Choice，截至2020年9月30日
2015年大牛市也是，在下跌行情中把倉位從94%直接降到了74%！而這一操作讓易方達科翔在2015年后面的大跌行情中保住了收益，2015年當年獲得了90.96%的回報。
（二）倉位布局比較分散
從前十大重倉占比來看，陳皓的持倉非常分散，從任職以來就沒有超過50%！
可能50%是陳皓前十大重倉的極限值，僅僅在2014到2015年的那波大牛市以及2018年的單邊下跌行情中加大了前十大重倉的比重。
數(shù)據(jù)來源：Choice，截至2020.09.30
從三季度末的持倉數(shù)據(jù)來看，前十大重倉合計占比只有37.87%，而易方達科翔的第一大重倉股勝宏科技持倉占比只有5.7%！
數(shù)據(jù)來源：Choice，截至2020.09.30
（三）均衡配置，偏愛電子行業(yè)
從行業(yè)配置分布圖上，我們可以看到代表電子的粉色的這一塊在大部分時間都是核心，只是今年在科技漲出泡沫的情況下，電子行業(yè)的配置比重才慢慢下降的，目前配置比重較大的是醫(yī)藥生物，但占比也只有23.23%，其他資產(chǎn)均衡的配置在了電子、食品飲料等行業(yè)。
數(shù)據(jù)來源：Choice，截至2020.09.30
從近兩年的行業(yè)配置方向可以看出，陳皓重點配置的領(lǐng)域是TMT這些成長性較強的行業(yè)，對于銀行、非銀金融等周期行業(yè)配置的非常少。
(四)換手率適中，調(diào)倉換股頻率略高
和同門的張坤、蕭楠不同，陳皓的換手率比他們高不少，張坤、蕭楠是以長持獲勝，而陳皓更喜歡去買性價比更高的股票，易方達科翔目前的規(guī)模剛剛超過50億，船小好調(diào)頭，這或許是陳皓調(diào)倉換股比較頻繁的原因之一。
這一點從近1年的持倉變化能看出來，陳皓一直沒變動的只有第一大重倉勝宏科技，其他倉位一直處于調(diào)倉換股的狀態(tài)，很多股票拿了一個季度就賣了，像貴州茅臺，一季度末的時候還在十大重倉中，到二季度末就沒有了，就像開篇說的，陳皓可能為了組合的安全性，調(diào)倉的頻率有點高，這也讓組合犧牲了一些收益。
數(shù)據(jù)來源：Choice，截至2020.09.30
四、陳皓投資觀念分享
其實寫頂尖基金經(jīng)理，這部分才是大家應該重點看的，多聽聽這些有實戰(zhàn)成績的基金經(jīng)理的心得，總會讓你有所收獲的，下面是陳皓在網(wǎng)絡(luò)上公開發(fā)表的一些觀點集錦，大家一定要一條條認真看完。
1、基金經(jīng)理很重要一點就是能夠持續(xù)給持有人帶來回報，要能夠適應不同的市場風格，這樣你才能有資本能夠穿越牛熊，不能說只擅長兩三個行業(yè)，武器庫越多，在整個市場風格波動或者市場輪換的時候，你的表現(xiàn)會更好一點。
2、你要以一個合理的價格來買一些好的公司，在確實很貴的情況下面，如果它賽道很好，我一般也會買，但我會通過倉位來控制，適當性的買一點，希望能夠在下跌的機會再買。
3、如果出現(xiàn)過度的泡沫化、估值太高的龍頭公司，我們也不能因為它是龍頭就一直持有，一定要擦亮眼睛。
4、在瞬息變幻的A股市場，主要矛盾所反映的市場預期可能會將長期問題短期化，并可能在短期內(nèi)出現(xiàn)偏執(zhí)的走勢，因此投資者需要更加勤勉和敏銳，要時刻思考與 5、很難想象生活中還有什么職業(yè)會像二級市場的專業(yè)投資者這樣，每天都要直面毫無人為周旋余地的客觀檢驗，承擔著自己決定的得失喜樂，直面自身性格弱點的無情暴露，虛榮、面子、主觀意愿統(tǒng)統(tǒng)在市場面前被剝的體無完膚。 6、如果我們在相對比較便宜、有安全邊際的情況下，找到真正具有成長性的股票，一旦戴維斯雙擊，可能就是一個很容易完成10倍的過程，這也是我們夢寐以求的投資案例。 7、相對來說，我們比較看好國產(chǎn)替代這么一個大的方向。不光是在科技領(lǐng)域，可能在制造業(yè)中，一些關(guān)鍵的器械等，都是有替代的機會。 8、尋求安全邊際的這種方式方法，會避免讓我們少踩一些雷、少犯一些錯，其實投資就是這樣的，你比別人少犯一些錯，在某種程度上就已經(jīng)領(lǐng)先別人很多了。 四、總結(jié) 陳皓是一位經(jīng)歷了上一輪牛熊市的基金業(yè)老將，善于均衡成長類配置，是成長類基金里面很不錯的長跑健將，值得長期 點 市場有風險，投資需謹慎！本文由基民老K原創(chuàng)，老K分享的內(nèi)容僅代表個人觀點，不構(gòu)成任何投資建議！據(jù)此操作，風險自擔。數(shù)據(jù)或有疏漏，歡迎指正！ #談股論基##基金##A股##財經(jīng)頭條#
