聯(lián)想依靠IBM PC淘得了第一桶金，又憑借代理IBM和AST電腦得以做大，積累了足夠的原始資本。
1．代理AST取得巨大成功
代理AST的利潤極為豐潤，但柳傳志還是作出了開發(fā)聯(lián)想電腦的戰(zhàn)略決策。
聯(lián)想最初代理的是IBM PC，但由于IBM自身的戰(zhàn)略失誤，失去了主導地位。在中國市場，聯(lián)想選擇了籍籍無名的AST，通過宣傳和推廣，將AST樹立為中國市場的NO.1。
AST是由兩個香港人和一個巴基斯坦人合伙創(chuàng)立的，公司名字就是三個人名字首字母的組合。AST于1982年成立，前期主要產(chǎn)銷電腦主板，由于兼容性好，可以賣往全球各地。聯(lián)想與AST接觸的時候，AST電腦還是一家美國的三流計算機公司，在此之前中國幾乎沒人聽說過。在聯(lián)想的宣傳資料中，AST是一家美國一流的電腦公司，產(chǎn)品和技術都是頂級的，甚至和IBM相比都毫不遜色。
當時，聯(lián)想的銷售渠道已經(jīng)初步形成，在計算機市場上也有了一定的話語權。最重要的是，聯(lián)想將AST電腦預裝了聯(lián)想式漢卡，客戶買回去后就可以使用，不用像以前那樣再去購買漢卡了。
這一招的作用顯而易見，因為普通用戶對電腦懂得極少，在聯(lián)想的努力下，AST在中國取得了巨大成功，同時也拉動了其國際聲譽，一度進入國際PC市場前三名，并入選財富500強。隨著AST的名氣越來越大，聯(lián)想也加大了對AST的控制。當年，將AST控制在手，就等于控制住了中國市場。
通過代理銷售AST電腦，聯(lián)想了解了電腦的內部構造，了解了微處理器和各種組件之間的關系，培養(yǎng)了一批聯(lián)想的工程師隊伍，為聯(lián)想90年代大舉進軍電腦領域奠定了基礎。
身處計算機產(chǎn)業(yè)的中國企業(yè)家們，都已意識到計算機的未來意義，開始在這個方向上發(fā)力。四通公司的萬潤南，選擇了打字機；信通公司的金燕靜，則選擇了小型機。聯(lián)想同樣在琢磨自己的未來，柳傳志為它確定的方向是生產(chǎn)個人計算機。
2．創(chuàng)辦香港聯(lián)想
起初，聯(lián)想都是從香港的“二道販子”手里拿貨，這樣就被分割了15%以上的利潤。由于政策影響，當年國外商品要進入中國，必須經(jīng)由香港過渡。同時為了將15%的利潤收回來，1988年，聯(lián)想在已經(jīng)積累了相當?shù)馁Y本的情況下，打算在香港辦一家公司，代理計算機。
那時候，國內的生產(chǎn)制造業(yè)都需要生產(chǎn)許可證，計算機的許可證只有部分部委所屬的企業(yè)能夠獲得。
聯(lián)想雖然和中科院有著千絲萬縷的聯(lián)系，卻不具備這種資格。一旦在香港成立公司，便可以通過“曲線救國”的方式突破限制。
于是柳傳志提出了海外戰(zhàn)略三部曲。第一步是在海外建立一家貿易型的公司，用以積累資金、了解市場，并尋求開發(fā)的突破口；第二步是建立一家包括研發(fā)中心、生產(chǎn)基地和國際營銷網(wǎng)絡，集研究、生產(chǎn)和銷售的技、工、貿一體的跨國公司；第三步是形成規(guī)模經(jīng)濟，努力躋身發(fā)達國家計算機產(chǎn)業(yè)行列之中。所有這三步，將于1993年完成。
柳傳志已經(jīng)和香港導遠公司的呂譚平等人商談過，準備建立一家合資企業(yè)。在柳傳志的斡旋下，最終由北京聯(lián)想、香港導遠和另外一家具有官方背景的中國新技術轉讓公司合資成立了香港聯(lián)想。
1988年6月23日，香港聯(lián)想電腦有限公司正式掛牌成立，英文名字為LEGEND。此前，聯(lián)想一直叫中國科學院計算技術研究所新技術發(fā)展公司，香港聯(lián)想的成立，為北京聯(lián)想后來的改名打下了基礎。
僅僅一年后，香港聯(lián)想營業(yè)額就達到了1.2億港元，發(fā)展速度極為驚人，也順利完成了第一步發(fā)展目標。
3．建立生產(chǎn)基地
1988年8月，香港聯(lián)想剛剛成立兩個月，柳傳志等人就迫不及待地收購了擁有生產(chǎn)能力的香港Q公司。Q公司并不大，但擁有生產(chǎn)能力和生產(chǎn)基地，這正是聯(lián)想想要的東西，所以成了聯(lián)想的首選。
倪光南在技術上的嗅覺是驚人的，這個并非科班出身的計算機專家，迅速在電腦主機板和微機研制上取得了進展。經(jīng)過短短半年多的努力，Q公司就先后研制出了4款新產(chǎn)品，包括影響深遠的聯(lián)想主板和聯(lián)想Q286微機。
這些突擊出來的產(chǎn)品，有一定的技術含量。在德國漢諾威和美國芝加哥的世界展銷會上，聯(lián)想主板和微機獲得了大批訂單，來自英國、法國、意大利、西德等數(shù)十個國家的廠商總計定制了2483塊主機板和2073臺聯(lián)想286微機。
Q公司的初期研發(fā)雖然順利，但由于分工的失敗，導致問題不斷。
Q公司的產(chǎn)品主要面向海外市場，質量是保證市場占有率的第一因素。然而，客戶訂購的產(chǎn)品，退貨率居然達到一半。
調查結果顯示，原本擅長市場開發(fā)的呂譚平，被安排負責生產(chǎn)；而原本擅長生產(chǎn)制造的另一位管理人員，卻被放在了市場主管的位置上。
產(chǎn)品在國際展銷會上的優(yōu)異表現(xiàn)，為公司帶來了源源不斷的訂單，但卻被接二連三的質量和退貨問題干擾，無法實現(xiàn)規(guī)模上的突破。
面對這種境況，柳傳志按捺不住，隨即趕到香港。他毫不猶豫地撤掉有關責任人，并允許對方退股。
此后，呂譚平出任Q公司總經(jīng)理，張祖祥任副總經(jīng)理，Q公司的業(yè)務終有起色。經(jīng)過反思改進后，Q公司的產(chǎn)銷量大幅提升，聯(lián)想以每月3500套的銷量將聯(lián)想Q286微機銷往歐美市場。當聯(lián)想286微機在國際上有了市場后，官方也不得不承認其資質。
經(jīng)過近一年的交涉，聯(lián)想286微機終于通過了檢驗，獲得了年產(chǎn)5000臺微機的許可證。
看著許可證，柳傳志熱血澎湃，豪言道：我們一直追求生產(chǎn)自己的電腦，和國外電腦一比高低?，F(xiàn)在，這個愿望終于實現(xiàn)了。
4.大打價格戰(zhàn)
1991年的時候，由于英特爾和AMD打起了價格戰(zhàn)，致使全球計算機產(chǎn)業(yè)都受到了影響。當年，幾百家電腦公司倒閉，連IBM在面對壓力時也只能選擇裁員。當年，惠普的市場份額雖然還是全球第一，但它的總裁卻因為股價下跌而辭職。香港聯(lián)想一直發(fā)展勢頭良好，在這一年度也出現(xiàn)了虧損。
隨之而來的政策波動，讓國內微機公司面臨滅頂之災。這一年，國家宣布取消微機的進口調節(jié)稅，而“進口許可證”也即將取消。
消息傳出，在國內計算機生產(chǎn)廠商中引起了騷動。大家心知肚明，與國際巨頭相比，中國計算機企業(yè)的規(guī)模太小，技術不占優(yōu)，市場營銷能力同樣無法抗衡，如果失去了本土化優(yōu)勢，潰敗是必然的結局。
國際巨頭攜低成本、高技術優(yōu)勢，將微機價格壓得很低，讓國產(chǎn)廠商疲于應付。
聯(lián)想很有魄力地將“386/33”性能提升為“386/40”，又將價格直降了5000元。柳傳志非常自信地表示：這個價格非常有競爭力。但他還是錯了，外國廠商的報價整體上比聯(lián)想還要低2000元。
1989年的時候，國產(chǎn)微機在市場上的占有率還高達67%，到了1993年的時候，已經(jīng)下降到22%。
4年時間內，面對市場壓力，國產(chǎn)微機廠商紛紛選擇戰(zhàn)略轉移。有的廠家通過與外國品牌結盟以解決生存之憂，有的則干脆退出了市場。在生死關頭，長城選擇與IBM合作，四通與康柏結成戰(zhàn)略聯(lián)盟，方正等國產(chǎn)品牌也不甘退出舞臺，同樣將希望寄托在外國廠商身上。面對困境，聯(lián)想選擇了堅持。
聯(lián)想能夠發(fā)展壯大，成為國際巨頭，香港聯(lián)想功不可沒。由英特爾等芯片廠商引發(fā)的PC產(chǎn)業(yè)危機，對北京聯(lián)想的業(yè)務造成極大沖擊，但對香港聯(lián)想的影響并不不大。當北京聯(lián)想業(yè)務受阻的時候，香港聯(lián)想?yún)s發(fā)展迅猛，維持著京港兩地的穩(wěn)定。
到了1994年，香港聯(lián)想已經(jīng)發(fā)展成為世界最大的計算機板卡生產(chǎn)廠商之一，其板卡銷售量近400萬塊，占全球市場份額的10%左右。僅這一年，香港聯(lián)想就賺了8000多萬港元，成了國際微機市場的一匹黑馬。挾著如此出色的業(yè)績，香港聯(lián)想也于當年成功上市。
聯(lián)想從1989年開始實施第二步發(fā)展計劃，前后用了4年多時間。
5.中國聯(lián)想成立
1995年，微軟推出了Windows95操作系統(tǒng)，在全球掀起了熱潮。Windows95的面世，讓486微機迅速失去市場，“奔騰”電腦登上歷史舞臺。
呂譚平不善生產(chǎn)管理，但市場意識卻極其敏銳。他很快就洞悉了PC產(chǎn)業(yè)變遷的主線，希望抓住機會大賺一筆。
在呂譚平的力主下，香港聯(lián)想從市場上同時購買了大批的“奔騰”處理器和廉價的“AST486”，按照預想，準備將“奔騰”銷往全球各地，而把廉價過時的“486”微機銷往中國內地。
隨后，香港聯(lián)想一次性購買了66萬塊處理器。讓呂譚平始料不及的是，由于與AMD的競爭愈發(fā)激烈，“奔騰”微處理器上市不久，英特爾就進行大幅降價。
呂譚平原想“囤積居奇”，沒想到卻因此將一大批高價處理器爛在了手里。關鍵時刻，他沒有當機立斷，卻因為和生產(chǎn)經(jīng)理的矛盾，導致一再延誤戰(zhàn)機。
一年下來，香港聯(lián)想巨虧1.95億港元。此后，香港聯(lián)想無力回天，連續(xù)兩年虧損，虧損額高達2.45億港元。
1997年2月3日，聯(lián)想全體董事在北京聯(lián)想總部大樓505會議室匯聚一堂，就京港整合進行最終的裁決。
結果毫不意外，大家一致同意整合京港業(yè)務，成立中國聯(lián)想。具體做法是：把北京聯(lián)想的資產(chǎn)通過評估，以購買香港聯(lián)想股票的形式來實現(xiàn)。
隨后，柳傳志將聯(lián)想所有銷售人員召集起來，以“干部培訓班”的名義對他們進行培訓。李勤在會上莊重宣布：聯(lián)想將不再推銷AST電腦，而要將聯(lián)想牌微機推到市場上去。
不過最終，聯(lián)想還是選擇了穩(wěn)妥的做法，前期，將聯(lián)想微機和AST電腦一并放在產(chǎn)品清單上，任憑客戶自行選擇；等到聯(lián)想微機逐漸得到客戶認可后，才將其作為主打產(chǎn)品推銷給客戶。
6．形成規(guī)模經(jīng)濟
1994年上市之前，聯(lián)想在國內又建設了惠陽板卡制造基地，到1990年的時候，已經(jīng)成為全球第五大板卡生產(chǎn)基地。
聯(lián)想在全球辦起21家分公司，國內生產(chǎn)基地也建立起來，又在美國硅谷和中國深圳創(chuàng)建了研究中心，算是成了一個有規(guī)模的高技術公司。
關于規(guī)模經(jīng)濟的標準，楊元慶的提法應該更為合理。楊元慶接過聯(lián)想大旗后，于2000年提出聯(lián)想的戰(zhàn)略愿景是高科技的聯(lián)想、服務的聯(lián)想、國際化的聯(lián)想。
2008年的時候，聯(lián)想一度進入財富世界500強行列，當年海外營收占到總營收的66%。之后受國際經(jīng)濟環(huán)境影響，再加上自身經(jīng)營的問題，出現(xiàn)巨額虧損，整體營收水平也在不停地下降。
聯(lián)想在PC端發(fā)展迅猛，但是在移動端卻錯失良機，導致它由輝煌走向了衰落。
