5月15日是全國投資者保護(hù)宣傳日，證監(jiān)會(huì)主席發(fā)話，稱A股市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了春節(jié)后的正常開市和常態(tài)化運(yùn)行，市場(chǎng)韌性明顯增強(qiáng)，股票質(zhì)押、債券違約、私募基金等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防范處置成效明顯，總體收斂。
點(diǎn)評(píng)：對(duì)于市場(chǎng)的走勢(shì)來說，確實(shí)挺穩(wěn)的，中國在疫情防控上獲得了時(shí)間上的優(yōu)勢(shì)，A股反而被外圍市場(chǎng)帶下來了。風(fēng)險(xiǎn)防范是取得了成效，股指也基本穩(wěn)定在一定的區(qū)間內(nèi)，這就是A股市場(chǎng)的“韌性”，一言難盡！
易主席當(dāng)天的講話內(nèi)容里，還有其他看點(diǎn)，我們逐點(diǎn)來看：
1、注冊(cè)制改革是這一輪資本市場(chǎng)改革的總綱，是“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的重大改革，必須堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，分步實(shí)施，尤其需要市場(chǎng)各方積極參與、共同推動(dòng)。
點(diǎn)評(píng)：科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制，累積了經(jīng)驗(yàn)之后，推廣至創(chuàng)業(yè)板，從目前進(jìn)度來看，創(chuàng)業(yè)板改革有望在下半年落地。在未來，注冊(cè)制肯定會(huì)全面地實(shí)施，不可能一個(gè)市場(chǎng)兩種制度，那樣就有點(diǎn)畸形了。注冊(cè)制之下，市場(chǎng)風(fēng)格也會(huì)發(fā)生變化，實(shí)現(xiàn)自然法則下的“優(yōu)勝劣汰”，殼資源失去價(jià)值，細(xì)分領(lǐng)域的龍頭將會(huì)有更大的優(yōu)勢(shì)，得到更多的資金關(guān)注。
2、全球疫情仍在蔓延，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的沖擊仍在加劇，國際貿(mào)易投資嚴(yán)重受阻，全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈正面臨新一輪的調(diào)整，對(duì)于資本市場(chǎng)，一方面要積極應(yīng)對(duì)嚴(yán)峻復(fù)雜的內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，努力實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的平穩(wěn)健康發(fā)展。
點(diǎn)評(píng)：國內(nèi)的新冠疫情得到了控制，但國外疫情仍然嚴(yán)峻，全球供應(yīng)鏈節(jié)奏被打亂，而且有的國家領(lǐng)導(dǎo)通過發(fā)動(dòng)貿(mào)易摩擦，來轉(zhuǎn)移公眾對(duì)于疫情的視線，使得外貿(mào)難以恢復(fù)常態(tài)。因此，在多次重要的會(huì)議上，高層都把重心放在擴(kuò)大內(nèi)需上，擴(kuò)內(nèi)需又分為兩個(gè)方向，一個(gè)是擴(kuò)大投資端的內(nèi)需，涉及到新老基建，另一個(gè)是擴(kuò)大消費(fèi)端的內(nèi)需，主要涉及消費(fèi)領(lǐng)域。擴(kuò)內(nèi)需是政策發(fā)力點(diǎn)，預(yù)計(jì)兩會(huì)上也會(huì)延續(xù)這樣的說法，甚至?xí)哟髷U(kuò)內(nèi)需的內(nèi)容。
3、形勢(shì)越是嚴(yán)峻復(fù)雜，越要堅(jiān)定不移深化改革，資本市場(chǎng)推進(jìn)改革和擴(kuò)大開放的方向和決心不會(huì)因?yàn)橐咔槎l(fā)生變化。
點(diǎn)評(píng)：資本市場(chǎng)改革是重頭戲，不會(huì)因?yàn)橐咔槎桓母锪?。資本市場(chǎng)改革主要從兩個(gè)方面出發(fā)，一個(gè)方面是制度的改革，比如實(shí)施注冊(cè)制、逐步放開漲跌幅度的限制、再融資新規(guī)落地、新三板改革等；一個(gè)方面是對(duì)外開放的改革，比如取消境外機(jī)構(gòu)投資者額度、取消在華外資銀行和證券公司以及基金管理公司業(yè)務(wù)范圍限制等。本輪資本市場(chǎng)改革的框架，可以看“深改12條”里面的內(nèi)容，“深改12條”是資本市場(chǎng)改革的頂層設(shè)計(jì)，總結(jié)起來就是三個(gè)點(diǎn)，一是提高直接融資比例，二是引導(dǎo)長線資金入市，三是強(qiáng)化信息披露，監(jiān)管力度趨嚴(yán)。
4、進(jìn)一步健全市場(chǎng)化法制化的多元退市機(jī)制，完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡化退市流程，對(duì)觸及強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)的堅(jiān)決予以退市。
點(diǎn)評(píng)：關(guān)于退市，去年以來，有18家上市公司退市，創(chuàng)歷史新高。有進(jìn)就有出，既然要實(shí)施注冊(cè)制，也要完善以及簡化退市機(jī)制。這也給了我們提醒，不要對(duì)垃圾股抱有希望，一直陰跌就會(huì)到1元之下，觸及“1元退市制度”，被市場(chǎng)自然淘汰。
最后，再來說說投資上的事。投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化，注冊(cè)制之下，中長線投資者占比提升，受機(jī)構(gòu)資金偏好并且具備一定稀缺性的核心資產(chǎn)繼續(xù)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”，比如受外資青睞的消費(fèi)白馬，比如在科技超長景氣之下的科技白馬。
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