疫情過后，復蘇經濟是第一大任。
關于復蘇經濟的方案，全民皆知。啟用25萬億的“新基建”項目。近期以來新基建概念股炒作的如火如荼，反觀老基建股價則穩(wěn)如泰山，坐擁歷史大底位置。
也許說起老基建，很多人會想到水泥建材板塊，確實，我也是的。那么，說起水泥建材板塊，很多人會想到行業(yè)龍頭海螺水泥。但是我不同，我今天想到了坐擁在祖國西北大地的“祁連山”。
近期一個月的時間，祁連山被14家券商給予買入評級，而行業(yè)龍頭海螺水泥僅只有10家買入評級。祁連山如此多的買入評級魅力何在？今天我們精耕水泥建材板塊，解讀祁連山的奧秘。
雖然新基建有25億元的轉向資金，但是我認為本次經濟復蘇更大程度上需要老基建來完成。尤其是面對國內基建項目產能并不過剩的情況。也許很多人認為目前國內基建產能是過剩的，但是相比歐美發(fā)達國家來說，我國基建產能并不過剩，而且還處于落后位置。接下來重點來看一組數(shù)據(jù)。
根據(jù)國際貨幣基金統(tǒng)計，目前我國基建存量已居世界第一，但是人均水平和質量與發(fā)達國家相比存在明顯的差距。從數(shù)量上來看，目前我國基建存量為48萬億美元，位居世界第一，但是人均公共資本存量僅為3.5萬億美元，在149個經濟體中，我國位居37名，明顯低于日本，俄羅斯，美國等國家；從質量上來看，我國基建質量評分在141個經濟體重排名28名，同樣低于日本，美國等發(fā)達國家。所以，基建建設任重道遠，遠遠沒有進入產能過剩階段。
在面對疫情所帶來的經濟增長放緩的困境，雖然新基建項目得到國家的大力倡導，但是我認為在復蘇疫情過后的經濟方面老基建具有新基建無可比例的先天優(yōu)勢。并且在見效成果方面具有立竿見影的效果。
而這些效果全部立足于我國基建項目并沒有出現(xiàn)產能過剩的前期下（前文拿國際基建項目做過比較，國內基建項目并沒有產能過剩），所以，從最終結果來看，老基建在各方面比新基建具有得天獨厚的優(yōu)勢。
所以，從見效成果來看，我認為老基建對恢復疫情過后的經濟要比新基建效果好很多。但是新基建對于我國經濟轉型和長久發(fā)展具有非常大的作用。從此，對于疫情過后經濟恢復有可能實行先老基建，后新基建的扶持策略。
當然說到老基建，我們不得不談的是水泥建材板塊。那么接下來我們聚焦水泥建材板塊，來精解祁連山一個月的時間被14家券商給予買入評級的原因。
確實，今年是不平常的一年，我們一起見證了全面疫情大爆發(fā)，一起見證了美股四次熔斷。但是疫情之后經濟恢復將顯示一個國家的經濟韌性。很顯然在應對疫情的各個方面中國已經跑在了世界前沿，這足以彰顯了中國經濟的實力和彈性。
雖然，目前外圍市場疫情還沒有得到有效的控制，但是國內已經拋出了一些列恢復經濟的手段。當然新基建首當其沖被提上了日程，但是相對于新基建，我認為老基建具有立竿見影的效果。
那么在我們預期老基建對于恢復經濟具有立竿見影效果的前提下，為什么看好祁連山，而不是看好別的水泥股，更或者是看好水泥行業(yè)龍頭海螺水泥呢？主要有以下幾點原因。
第一：西部地區(qū)基建項目遠遠少于東部地區(qū)。這一點是毋庸置疑的。所以東部地區(qū)基建項目雖然沒有飽和，但是建設項目數(shù)量一定要相對于西部地區(qū)少很多。
西部地區(qū)雖然經過西部大開發(fā)的政策扶持之后，經濟高速發(fā)展，并且基建項目大力提高，但是仍然處于基建人均占比少于東部地區(qū)的情況。
第二：西部地區(qū)要提高基建項目數(shù)量，水泥是必需品，而根據(jù)前面數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，整個西部地區(qū)水泥市場占有率第一的是祁連山。這對于祁連山未來銷量來說是錦上添花。
目前我國水泥行業(yè)上市企業(yè)大大小小大約有33家，其中華東地區(qū)有8家，華北地區(qū)有11家，中南地區(qū)有2家，西南地區(qū)有3家，西北地區(qū)有7家，東北地區(qū)有2家。從這一數(shù)據(jù)來看，我國主要的水泥產地主要分布在華北和西北地區(qū)。
水泥行業(yè)由于受到保質期，運輸成本，礦山資源等影響，水泥行業(yè)具有非常大的區(qū)域性，運輸半徑不超過250公里，具有明顯的腿短特征。
那么從水泥行業(yè)這一特征出發(fā)，我們來看看整個西北地區(qū)水泥市場的占有率情況。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在整個西北主要地區(qū)祁連山市場占有率達到了50%以上。從西北地區(qū)水泥企業(yè)數(shù)量和市場占比情況來看，祁連山在西北地區(qū)具有獨占鰲頭的競爭能力。
財務分析簡單化長期化是核心，對于目前主要水泥上市企業(yè)三年財務增長性的分析，我們可以非常清楚的發(fā)現(xiàn)，作為行業(yè)龍頭的海螺水泥近年以來表現(xiàn)出增長明顯放緩的態(tài)勢，但是反觀上峰水泥和祁連山則明顯出現(xiàn)了高速增長的態(tài)勢，尤其是銷售毛利率和每股收益增長協(xié)同并駕。而別的水泥股雖然每股收益表現(xiàn)出增長不錯，但是與銷售毛利率的增長明顯不匹配，此為不良增長。
所以，我們姑且不找是什么原因導致的增長不匹配，但是知道結果就行了，那么從最終的分析結果來看，祁連山和上峰水泥屬于目前水泥建材板塊兩只最強的高成長股。
一家企業(yè)股價要出現(xiàn)高速上漲，天時地利人和是缺一不可的。我們通過從整體到局部分析，祁連山目前已經完全具備了天時地利人和因素，未來成長性值得我們期待。
風險提示：以上僅是個人分析，存在分析不全面的情況。
