點(diǎn)贊了的2021發(fā)財(cái)， 本文是《價(jià)值事務(wù)所》的原創(chuàng)文章，第548篇。 這一周，所長都在和大家探討電子煙，包括上游霧化設(shè)備的代工廠思摩爾國際以及下游品牌商悅刻，那么今天，我們講一下思摩爾國際的上游，也就是電池提供商，更是思摩爾的第二大股東——億緯鋰能。 在前面的文章里，我們講，思摩爾國際成立十多年了，目前是全球最大的電子煙設(shè)備供應(yīng)商，2014年的時(shí)候，公司便獲得了上游電池供應(yīng)商億緯鋰能的注資，至今，思摩爾的創(chuàng)始人陳志平是第一大股東，持股 34.13%，億緯鋰能則是第二大股東，持股 32.62%。 沒想到，2014年注資，2016年思摩爾便登陸新三板，短短兩年，成為新三板第一支10倍股，2019年從新三板除牌，2020年登陸港交所，也是，上市即低價(jià)，不是新高，就是在新高的路上。 由于思摩爾特別賺錢，持股較多的億緯鋰能也賺了個(gè)盆滿缽滿，股價(jià)上，也半點(diǎn)不遜色于思摩爾，嘖嘖嘖，真是厲害。 億緯鋰能，是鋰原電池起家，所謂鋰原電池，就是一次性鋰電池，不能反復(fù)使用。 自2008年起，公司就是鋰原電池國內(nèi)最大的供應(yīng)商，也是公司業(yè)務(wù)的基本盤，是國內(nèi)第一，全球第三。由于地位穩(wěn)固，給公司帶來了源源不斷的現(xiàn)金流。 不過，看上文大家也清楚，鋰原電池市場空間有限，因此，登頂之后，公司需要找新的突破口。 于是，公司從鋰原電池逐步拓展至鋰離子電池（也就是可以二次使用的電池），這鋰離子電池呢，公司C端、B端，都做，包括消費(fèi)類的，比如我們平時(shí)能用到5號、7號電池、可穿戴設(shè)備、電子煙里的電池，也賣動(dòng)力類的，比如電動(dòng)車?yán)锩娴碾姵亍?/p> 細(xì)數(shù)公司的發(fā)展路程，可以說，新技術(shù)切入十分及時(shí)，每次踩點(diǎn)踩得都很準(zhǔn)，究其背后的原因，因?yàn)槔习迨?strong>材料化學(xué)博士
由于對行業(yè)前沿的持續(xù)
思摩爾國際是2009年成立的，2011年便和當(dāng)時(shí)已經(jīng)切入鋰離子電池的億緯鋰能合作，也便是這一年，公司在電子煙電池行業(yè)市占率達(dá)到了 10%。
看到電子煙行業(yè)巨大的前景，也是為了尋求協(xié)同效益，2014年，億緯鋰能以 4.4 億人民幣收購思摩爾 50.1%股份；2017年，公司為了支持思摩爾獨(dú)立上市，讓他走得更遠(yuǎn)，又把自己持有的股份轉(zhuǎn)讓部分給思摩爾的原創(chuàng)始人班底。
到2020年8月，思摩爾成功在港交所上市時(shí)，億緯鋰能為思摩爾第二大股東，持股 32.62%，同時(shí)，思摩爾創(chuàng)始人持股34.13%為第一大股東，一看，公司就是要長期投資思摩爾的，并不是為了上市變現(xiàn)走人，不然，當(dāng)初也不會(huì)讓出手里的部分股權(quán)還給創(chuàng)始人。
只能說，有眼光！有格局！
可以說，正是由于公司始終站在行業(yè)的最前沿，重視研發(fā)，深度綁定各個(gè)大客戶，使得公司成為各行各業(yè)的“賣水人”，比如電子煙的思摩爾、電動(dòng)工具的 TTI、電動(dòng)自行車的小牛、平衡車的九號，全是億緯鋰能家的重度用戶。
至于公司的動(dòng)力電池，雖然起步較晚，但是發(fā)展很快，2014年和南京金龍合作入局，以客車市場作為起步點(diǎn)，后與 SKI 合作三元軟包打入高端乘用車市場，目前，戴姆勒、現(xiàn)代起亞、小鵬都是公司的三元軟包客戶，而2020年7月，又憑借自己研發(fā)的三元方形電池獲得了寶馬的青睞。
至此，可以說，公司的所有技術(shù)路線電池，都獲得了歐美主流客戶的高度認(rèn)可。
公司的業(yè)績一直非常好，由于鋰原電池為基本點(diǎn)，其他的新業(yè)務(wù)都均衡發(fā)展，致使公司 2015-2019 年?duì)I收復(fù)合增速高達(dá) 44%，至于公司2019年利潤突飛猛進(jìn)，完全是因?yàn)樗寄枠I(yè)績爆棚，沒想到，當(dāng)初花4個(gè)億投下去的小雞，現(xiàn)在一飛沖天，成了市值過4000億的龐然大物，如果剔除思摩爾影響，公司2019年盈利8.16 億，同比增長 63.1%。
公司的毛利率一直很穩(wěn)定，30%左右，凈利率卻呈現(xiàn)逐年增長的趨勢，說明公司的費(fèi)用不斷下降，這是個(gè)好事。
通過前文不難發(fā)現(xiàn)，億緯鋰能的老板是一個(gè)又有眼光，又懂得捆綁大客戶的人，那他自然也會(huì)捆綁自己的員工，可以說，公司是A股中，最會(huì)激勵(lì)員工的公司之一了。2015 年至今公司一共進(jìn)行了六期員工持股計(jì)劃，光是2019 年就有三期，每期覆蓋上百名員工。
研發(fā)的投入來看，公司一直都是電池領(lǐng)域最前端的，之前也一直比寧德時(shí)代還要高，除了2020年，寧德拿了金主爸爸大筆錢，突然將研發(fā)提升了一個(gè)數(shù)量級。
公司的整個(gè)資產(chǎn)負(fù)債情況也十分樂觀，截止2020年Q3，賬上有現(xiàn)金19個(gè)億，還有交易性金融資產(chǎn)11.5億，而有息借款僅1億的短期、不到3億的一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債、8.5億的長期，還款不是問題。
2020年前三季度利息費(fèi)用七千余萬比起近10個(gè)億的利潤也不算個(gè)啥?？傮w而言，公司負(fù)債可控。
但是，唯一不好的一點(diǎn)是，公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流，一直低于凈利潤，說明公司的利潤不靠譜。不過好在總體都在增長，而且，近些年兩者越來越近了，2020年H1，現(xiàn)金流還也首次大于凈利潤。
公司深耕鋰電池行業(yè)近二十年，技術(shù)儲(chǔ)備十分充足，老板狠準(zhǔn)穩(wěn)，每次技術(shù)切換都十分到位，而且十分擅長捆綁員工和客戶。
深度捆綁電子煙代工廠龍頭思摩爾國際，動(dòng)力電池也成功獲得戴姆勒、現(xiàn)代起亞等國際大客戶的訂單。可以說，公司的業(yè)務(wù)全面開花，讓人驚喜不斷。
今天的股票池是家電類的，評論區(qū)留言就有！
