每年的這個(gè)時(shí)候說(shuō)一句：
“今年是過(guò)去十年最難的一年，卻是未來(lái)十年最好的一年?！?/strong>
一點(diǎn)都不會(huì)錯(cuò)！
畢竟再難，咱也挺過(guò)來(lái)了，而面對(duì)的卻是下一年的未知。那么2021年難在哪里？
第一個(gè)難點(diǎn)，個(gè)人的財(cái)富風(fēng)險(xiǎn)在上升
近期連續(xù)發(fā)生不同尋常的違約事件：
（1）債券爆雷，永煤控股、紫光集團(tuán)違約，它們都是安全等級(jí)很高的國(guó)企。（2）江蘇三方理財(cái)和保險(xiǎn)最活躍的城市-南通市，一夜之間所有三方理財(cái)公司全部被注銷。
（3）出現(xiàn)了罕見(jiàn)的銀行破產(chǎn)案例（包商）。
爆雷現(xiàn)象這幾年相繼發(fā)生，它們有個(gè)很清晰的演進(jìn)路線，就是從外圍到核心，從高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品向所謂安全資產(chǎn)延伸。先是P2P爆雷，然后是私募，先是民企債券，再延伸到國(guó)企債券。這背后是金融業(yè)發(fā)生的一個(gè)本質(zhì)變化：打破剛性兌付+只能相信頭部正規(guī)金融機(jī)構(gòu)。
過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間，為了保持金融穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)整體情況也比較好，剛兌被應(yīng)用到很多領(lǐng)域，有的金融產(chǎn)品即使虧損了，機(jī)構(gòu)或政府也出面掏錢補(bǔ)上窟窿，投資者不會(huì)虧。
但經(jīng)濟(jì)下行，剛兌不可能一直持續(xù)下去。管理層的態(tài)度，就是該爆的雷就讓它爆。打破剛兌的行動(dòng)一直向縱深推進(jìn)，規(guī)模也在放大。所以明年信用風(fēng)險(xiǎn)依然不可小覷，爆雷肯定會(huì)更向縱深發(fā)展，投資非標(biāo)準(zhǔn)化的東西要更為謹(jǐn)慎。
說(shuō)實(shí)話，對(duì)普通人來(lái)說(shuō)現(xiàn)在的理財(cái)環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了本質(zhì)變化。正所謂“年化收益超6%，就要打問(wèn)號(hào)了”?？陀^說(shuō)，以前只要不去買泛亞、e租寶、錢寶等那些亂七八糟、莫名其妙的金融產(chǎn)品，不瞎炒股票，只買理財(cái)產(chǎn)品和基金，或者再投資投資房子，只要拉長(zhǎng)點(diǎn)時(shí)間，根本不可能虧錢。并且綜合貢獻(xiàn)年化10%以上其實(shí)是可以實(shí)現(xiàn)的。
而在全面打破剛兌的背景下，現(xiàn)在真正合同保本的東西只剩下：銀行存款(包括存單、結(jié)構(gòu)性存款等)和保險(xiǎn)（前提是你別退保）。
相對(duì)安全的東西只剩下：銀行R1、R2風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的理財(cái)，不論是預(yù)期收益型或者凈值型；以及銀行加了增信的代銷信托。
還有就是絕對(duì)絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化的基金。
除此以外的其他產(chǎn)品絕不能再做無(wú)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)腦對(duì)待了。
至于房產(chǎn)，其實(shí)目前也只能看特大型城市+一二線城市核心區(qū)。由于虹吸效應(yīng)越來(lái)越強(qiáng)，中小城市房?jī)r(jià)能不能保本、能不能跑贏通脹和機(jī)會(huì)成本真不好說(shuō)。
2021年，我們將面對(duì)更復(fù)雜的金融環(huán)境。閉著眼睛獲取10%年收益的時(shí)代，以后可能再也不會(huì)有了。
有客戶會(huì)問(wèn)，這么多雷，那我躺著不動(dòng)行不行，不去亂投，只買保本的？
不行！
因?yàn)橛幸粋€(gè)財(cái)富的隱形殺手在等著。這就是下面的第二難。
第二個(gè)難點(diǎn)，通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫的威脅
通貨膨脹是財(cái)富最大的隱形殺手。你的資產(chǎn)待在那里不動(dòng)不增值，就會(huì)因?yàn)橥浂掷m(xù)縮水。通脹主要源于貨幣超發(fā)。2020年各國(guó)瘋狂印鈔大放水的后遺癥，將在2021年爆發(fā)，而2021年的貨幣政策現(xiàn)在各家機(jī)構(gòu)的判斷是，由于要進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需，尤其是要從“需求側(cè)改革擴(kuò)大需求”，沒(méi)錢哪來(lái)的需求？所以水還是要繼續(xù)放的，只不過(guò)不會(huì)大水漫灌，而是定向滴灌。
這里再插播一點(diǎn)個(gè)人看法，這次政治局會(huì)議首次提出了從“需求側(cè)改革擴(kuò)大內(nèi)需”的說(shuō)法，以前是從來(lái)沒(méi)說(shuō)過(guò)。有兩層理解，一個(gè)是從需求側(cè)入手繼續(xù)擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括面向未來(lái)的5G基站、新能源車充電樁、繼續(xù)搞高鐵輕軌地鐵；第二個(gè)，就是要讓老百姓有錢去提需求，難道都靠借錢、靠最近被嚴(yán)打的花唄、JD白條嗎？不可能的。老百姓錢哪去了？都買房子去了。為什么買房子？因?yàn)榕略俨毁I漲太快買不起啊。畢竟散戶追漲殺跌是一定的事情，就跟現(xiàn)在天天搶茅臺(tái)一個(gè)道理，53度飛天1499搶到轉(zhuǎn)手就賣3000，差價(jià)一倍的事情誰(shuí)不搶？
所以其實(shí)從今年年初開(kāi)始，高層已經(jīng)通過(guò)各種手段給房地產(chǎn)年漲幅劃了一道紅線。大致的數(shù)字是控制漲幅在5%以內(nèi)。但是個(gè)別城市樓市依然有慣性，所以才出了深圳的嚴(yán)打再嚴(yán)打。控漲幅如果堅(jiān)持下去有兩個(gè)好處，一個(gè)是樓市肯定不會(huì)怎么跌，這樣土地財(cái)政收入還會(huì)繼續(xù)有，畢竟上面我寫(xiě)的第一個(gè)需求側(cè)改革-基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的錢一部分還是來(lái)自于土地財(cái)政；第二個(gè)好處是，老百姓逐漸會(huì)發(fā)現(xiàn)，你這錢買房子一年也才5%收益（不放杠桿的情況下），另一方面，你買理財(cái)一年也5%收益，買點(diǎn)基金一年還不止5%，這差不多啊。那你今年買房還是明年買還是后年買其實(shí)沒(méi)區(qū)別，這么一搞，消費(fèi)需求就起來(lái)了，這也叫需求側(cè)改革擴(kuò)大內(nèi)需！
巴菲特說(shuō)：“每隔十年左右，烏云就會(huì)籠罩在經(jīng)濟(jì)的上空，隨后便會(huì)下起金子雨。”其實(shí)就是印鈔機(jī)啟動(dòng)了。
海通證券首席-姜超博士說(shuō)過(guò)，疫情危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退發(fā)生后，各國(guó)有三種選擇。
第一，讓富人承擔(dān)損失。加大征稅力度，讓富人多繳稅來(lái)幫助窮人。但是疫情之下增加稅收可能讓經(jīng)濟(jì)雪上加霜。
第二，讓窮人承擔(dān)損失。經(jīng)濟(jì)不好，政府也沒(méi)有錢，干脆就少花錢，讓普通人自己去熬。
第三，政府出面借錢，給窮人去花。而且借錢也不找富人，而是直接向央行借，本質(zhì)是印鈔放水。于是窮人有錢花，富人也不用去掏錢，皆大歡喜。
最快捷最容易的顯然是第三種，于是各國(guó)不約而同都走上了大印鈔大放水的路。這次大放水比08年有過(guò)之而無(wú)不及。通貨膨脹如果不控制肯定會(huì)造成普遍性的貨幣貶值，財(cái)富縮水。資產(chǎn)泡沫則造成重新洗牌，財(cái)富分化。而持有相應(yīng)股票（基金、凈值型理財(cái)）、核心房產(chǎn)的人享受到了上漲的紅利。
這事兒今年已經(jīng)瘋狂驗(yàn)證了，比如現(xiàn)在全球各種資產(chǎn)都瘋漲，股市漲、黃金漲、各種大宗漲、鐵礦石漲、比特幣漲。我們國(guó)內(nèi)股票更是直接體現(xiàn)在豬肉漲、周期漲、調(diào)味品漲、吃穿用漲、汽車漲、白酒更是漲漲漲漲漲！雖然看起來(lái)到處都漲，大家應(yīng)該都賺了錢，其實(shí)但能享受到大放水紅利的人是少數(shù)，受益的是手握資產(chǎn)者，是真正的理財(cái)者，“你不理財(cái)，財(cái)不理你”。沒(méi)有入局的人被時(shí)代拋在后面，成為貧富分化中的弱者。
要知道我國(guó)近十年來(lái)也出現(xiàn)了收入分配差距拉大等問(wèn)題，基尼系數(shù)由2015年的0.465上升至2018年0.468，稅前收入前10%的人群收入所占比重由2000年的35.56%提高至2019年的41.43%，個(gè)人財(cái)富排名前10%的人群占社會(huì)財(cái)富的比重由2000年的47.75%迅速攀升至2015年的67.41%，分配不均的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題顯現(xiàn)，不利于于提高資源配置效率，實(shí)現(xiàn)社會(huì)公平和共同富裕。最近嚴(yán)打寡頭壟斷就是這個(gè)原由。如果你還不理財(cái)，為自己的資產(chǎn)做好規(guī)劃，那真的是太可惜了。
第三個(gè)難點(diǎn)，美國(guó)大選的沖擊
拜登獲勝，民主黨上臺(tái)，民主黨的政策基調(diào)就是擴(kuò)大福利，搞財(cái)政刺激，這勢(shì)必增加財(cái)政赤字，推高通脹。拜登組閣找的人選發(fā)出很明顯的信號(hào)。財(cái)政部長(zhǎng)耶倫，前美聯(lián)儲(chǔ)主席，美國(guó)過(guò)去10年量化寬松的創(chuàng)造者和執(zhí)行者。這段時(shí)間美元走弱，就是市場(chǎng)對(duì)美國(guó)大選結(jié)果的一個(gè)反應(yīng)。通脹預(yù)期加大，美元就會(huì)走弱，所以現(xiàn)在各家機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)明年美元看到6.2,現(xiàn)在是6.5-6.6。
拜登當(dāng)選的沖擊不僅在通脹壓力上，還有更厲害的地方。拜登的施政綱要可概括為三個(gè)關(guān)鍵詞：加群，搶人，基建。
1. 加群。與特朗普孤立主義、頻頻退群（退出國(guó)際組織和協(xié)議）不同，拜登傾向于同盟友合作，未來(lái)咱們將會(huì)遭遇到更多西方陣營(yíng)的聯(lián)合壓力，看看這次第一時(shí)間發(fā)表祝賀拜登當(dāng)選的那幫國(guó)家有哪些，你就知道了。咱們可沒(méi)有第一時(shí)間祝賀，俄羅斯更沒(méi)有。
2. 搶人。民主黨一直有人才全球化的理念，對(duì)移民寬松，對(duì)有色族裔寬容，共和黨則更強(qiáng)調(diào)白人優(yōu)先。拜登宣稱上臺(tái)后將為1100萬(wàn)無(wú)證移民提供獲得公民身份的機(jī)會(huì)。那么，拜登是不是更擁抱全球化？貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)減少？中美摩擦?xí)途彛?/p>
還真不能這么理解。特朗普拒絕移民的理由是會(huì)搶美國(guó)人的工作機(jī)會(huì)，美國(guó)優(yōu)先；拜登接納移民的理由是，讓本土有足夠多廉價(jià)的勞動(dòng)力，幫助美國(guó)制造業(yè)回流，制造更多就業(yè)機(jī)會(huì)，同樣是美國(guó)優(yōu)先。拜登競(jìng)選時(shí)強(qiáng)硬表示將美國(guó)工人放在第一位，采購(gòu)美國(guó)商品來(lái)完成政府訂單，并對(duì)中國(guó)的貿(mào)易做法采取強(qiáng)硬立場(chǎng)。拜登的這種方式對(duì)中國(guó)更具殺傷力。
3. 基建。拜登的計(jì)劃是投入上萬(wàn)億美元搞基建。有人預(yù)測(cè)，美國(guó)是不是會(huì)再出現(xiàn)一個(gè)“羅斯福新政”？“下一個(gè)四年，美國(guó)的宏觀政策肯定要進(jìn)入前所未有的財(cái)政擴(kuò)張，美國(guó)要干基建了，要大投資了?！?/p>
去過(guò)美國(guó)的人都會(huì)感覺(jué)到美國(guó)的機(jī)場(chǎng)港口公路都比較舊，基礎(chǔ)設(shè)施幾十年沒(méi)有更新，特朗普抱怨說(shuō)美國(guó)的基建像第三世界的國(guó)家。拜登基建瞄準(zhǔn)的內(nèi)容，除了傳統(tǒng)的公路鐵路橋梁機(jī)場(chǎng)，還特意強(qiáng)調(diào)了智慧城市、網(wǎng)絡(luò)、新能源等。這是不是與中國(guó)重點(diǎn)發(fā)力的新基建很相像？是的，兩個(gè)大國(guó)在同一頻道開(kāi)始競(jìng)爭(zhēng)。
此次大選，懂王下臺(tái)，白宮重回建制派手中，美國(guó)的走向，中美關(guān)系的走向，全球格局的走向重新回到可預(yù)測(cè)、有確定性的軌道。通常確定性比不確定性好，但如果是壞結(jié)果、負(fù)效應(yīng)的確定性，則未必。拜登帶來(lái)的壓力很可能就是這樣。
上面談了2021年的艱難，個(gè)人財(cái)富的風(fēng)險(xiǎn)在增加，通脹壓力和資產(chǎn)泡沫在積聚，國(guó)際形勢(shì)和宏觀環(huán)境的沖擊在加劇。
困境之中，并非沒(méi)有機(jī)會(huì)。這是最壞的時(shí)代，這是最好的時(shí)代。危機(jī)危機(jī)，危中有機(jī)。
最大的機(jī)會(huì)，藏在中國(guó)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向里。除了外循環(huán)向內(nèi)循環(huán)轉(zhuǎn)向，還有一個(gè)重要的變化，就是核心資產(chǎn)的大轉(zhuǎn)移。之前的核心資產(chǎn)無(wú)疑是房地產(chǎn)，說(shuō)它是拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一引擎也不為過(guò)。但現(xiàn)在的情況開(kāi)始變化，一是房?jī)r(jià)泡沫不小，我國(guó)的房子放到全世界來(lái)看，都不便宜，更重要的是，房地產(chǎn)的黑洞效應(yīng)，把所有的錢和資源都往里面吸，而不能流到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，再繼續(xù)下去，會(huì)重蹈日本覆轍，整個(gè)國(guó)家被房地產(chǎn)所綁架。
任何一個(gè)大國(guó)都不可能靠房地產(chǎn)來(lái)完成崛起，中美之間沖突加劇，更不能任由房地產(chǎn)放肆。因此，中國(guó)在加緊核心資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移。未來(lái)的核心資產(chǎn)是什么？看看新聞聯(lián)播，很明顯是高科技，是現(xiàn)代制造業(yè)和服務(wù)業(yè)，而且絕不是醬香型和濃香型科技。
房地產(chǎn)推動(dòng)中國(guó)從低收入國(guó)家邁向中等收入，下一步，從中等收入邁向高收入強(qiáng)國(guó)，只有靠科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。要讓核心資產(chǎn)轉(zhuǎn)移順利進(jìn)行，只有降低房產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)，從這點(diǎn)來(lái)看，嚴(yán)控樓市嚴(yán)控房?jī)r(jià)不是一個(gè)短期行為，而會(huì)是長(zhǎng)期戰(zhàn)略。
現(xiàn)在樓市呈現(xiàn)的就是：優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)長(zhǎng)沙化，劣質(zhì)資產(chǎn)鶴崗化。
長(zhǎng)沙長(zhǎng)久以來(lái)是樓市調(diào)控最嚴(yán)的典范，號(hào)稱是讓炒房客走投無(wú)路的城市，最近更是頻頻被高層表?yè)P(yáng)。優(yōu)質(zhì)城市日益長(zhǎng)沙化，開(kāi)始調(diào)控加碼，提高上車門檻。而另一方面，不被資本和人口認(rèn)可的城市，雖然不限購(gòu)，但房?jī)r(jià)出現(xiàn)了斷崖式下跌。比如鶴崗。
另一方面，作為新核心資產(chǎn)的高科技企業(yè)，本身沒(méi)有什么抵押物，不可能像房地產(chǎn)那樣融資，高新企業(yè)要發(fā)展，必須發(fā)展直接融資的資本市場(chǎng)。所以從這個(gè)角度，股市自然具有非常重要的戰(zhàn)略意義，我們看到，一把手親自為科創(chuàng)板代言，證監(jiān)會(huì)前主XI說(shuō)，“高層從來(lái)沒(méi)有像今天這樣重視資本市場(chǎng)”?？疵靼琢藳](méi)？
所以對(duì)普通人來(lái)說(shuō)，你需要知道的是：
第一，2019至今的股票牛其實(shí)是長(zhǎng)牛，是國(guó)運(yùn)牛。而且決策層也正在把最優(yōu)質(zhì)的企業(yè)最核心的資產(chǎn)裝回中國(guó)股市（含港股），大伙兒都在美股退市往回跑。但是這個(gè)牛市波動(dòng)很大，你不通過(guò)基金參與基本不可能賺到錢，畢竟炒股還是逆人性的事兒，還是九輸一贏。所以你會(huì)發(fā)現(xiàn)這幾年優(yōu)秀的、年化回報(bào)穩(wěn)定在15%-20%的長(zhǎng)跑型基金越來(lái)越多，這些能穩(wěn)健獲得兩位數(shù)年收益的產(chǎn)品當(dāng)然值得長(zhǎng)期持有。
第二，樓市邏輯徹底變化。已過(guò)了閉眼買房的階段，上面我也寫(xiě)了相關(guān)判斷。另外還有一點(diǎn)，依然是學(xué)區(qū)，畢竟學(xué)區(qū)房是“不公平下的最公平”。但是學(xué)區(qū)房只能信兩樣，那就是本部和人才聚集區(qū)。本部師資力量永遠(yuǎn)最好，老字號(hào)的口碑不能倒；而人才聚集區(qū)由于都是211、985的家庭，你要相信孩子的最終能力家長(zhǎng)占了相當(dāng)比重，所以旁邊再普通的小學(xué)，這些211、985家長(zhǎng)的孩子去了，依然會(huì)考出好成績(jī)，有好成績(jī)才是王道。那些什么聯(lián)合辦學(xué)、分校、教育集團(tuán)，真的就很一般很一般。。?？纯炊?，一笑而過(guò)。
所以最后再總結(jié)一下：
1. 無(wú)腦投資、閉眼買的階段過(guò)去了，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)獲取10%年收益的時(shí)代永別了。
2. 危中有機(jī)，穩(wěn)定獲取10%左右年收益仍有辦法，要相信專業(yè)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)。
3. 在打破剛兌、爆雷頻繁的背景下，建議普通人只買四種資產(chǎn)：符合上述核心邏輯的房產(chǎn)、基金、保險(xiǎn)、銀行凈值型理財(cái)。同時(shí)要認(rèn)真閱讀區(qū)分不同產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。
——好房子抗通脹，壞房子就是一堆磚頭；
——基金是所有普通人獲取超額收益的關(guān)鍵，且只要100元起購(gòu)，組合得當(dāng)能夠穩(wěn)定獲得10%以上的年化收益；
——保險(xiǎn)是家庭的安全屏障，能保證遭遇重大風(fēng)險(xiǎn)、即使其他財(cái)富都湮滅時(shí)，能讓生活質(zhì)量以及子女教育、家人養(yǎng)老不受影響。
——凈值型理財(cái)是打底資產(chǎn)，是金字塔的底座，給你年化5%左右的回報(bào)，穩(wěn)定的跟上房?jī)r(jià)就是靠它。
