文｜陳晨
2003年，非典爆發(fā)，國(guó)內(nèi)線(xiàn)下交易一度面臨停滯狀態(tài)，電子商務(wù)因禍得福在夾縫中開(kāi)辟出了一片新天地。而當(dāng)時(shí)員工被隔離的阿里，也從此締造了它后來(lái)的傳奇故事。
疫情持續(xù)企業(yè)復(fù)工難，當(dāng)中也有裁員渡劫的消息傳來(lái)。但翻開(kāi)硬幣的另外一面，危中藏機(jī)。比如，在線(xiàn)辦公、在線(xiàn)教育、生鮮電商需求量暴增，同時(shí)，曾經(jīng)深陷泥潭的快遞柜也迎來(lái)了拐點(diǎn)。
自2月3日以來(lái)，快遞柜概念股股價(jià)不斷上漲，快遞柜制造商智萊科技2月3日收盤(pán)價(jià)53.17元，多日漲停之后2月11日收盤(pán)價(jià)為77.2元，8天股價(jià)增長(zhǎng)45.19%，另一個(gè)制造商新北洋股價(jià)也從10.57元漲至12.36元，快遞柜運(yùn)營(yíng)商三泰控股股價(jià)從4.21元漲至5.27元。
玩家多掙錢(qián)的少快遞柜盈利難由來(lái)已久。
作為重資產(chǎn)的快遞柜，設(shè)備成本投入較高。在小區(qū)、寫(xiě)字樓、學(xué)校等地方設(shè)柜，還要支出進(jìn)場(chǎng)費(fèi)和租金，柜機(jī)的日常維護(hù)等費(fèi)用需要持續(xù)支出，在不斷布柜，快速搶占市場(chǎng)的腳步下，自然是一筆不菲的投入。
據(jù)了解，快遞柜這個(gè)重資產(chǎn)重運(yùn)營(yíng)的行業(yè)，一臺(tái)智能快遞柜一年的運(yùn)維成本超過(guò)10萬(wàn)元。
與之相對(duì)的，在盈利方面，似乎未能找到行之有效的盈利模式。普遍虧損的智能快遞柜企業(yè)，商業(yè)模式還未走通，也同時(shí)引來(lái)快遞員和用戶(hù)的不滿(mǎn)。豐巢就因?yàn)樯嫦?#34;誘導(dǎo)打賞"多次被送上熱搜。
智萊科技的第一大客戶(hù)就是豐巢科技，2016至2018年公司直接向豐巢科技銷(xiāo)售收入占比分別為48.95%、57.22%、32.37%。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2016年豐巢虧損了2.5億，2017年又虧損3.85億元。截止2018年5月31日，豐巢科技資產(chǎn)總額為63.11億元，負(fù)債總額為17.32億元，5個(gè)月?tīng)I(yíng)業(yè)收入為2.88億元，繼續(xù)虧損2.49億元。
虧損也間接映射到了智萊科技的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上。招股書(shū)顯示，2016—2018年，公司應(yīng)收賬款的高企，應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為8408.86萬(wàn)元、7533.72萬(wàn)元和1.2億元，同時(shí)，現(xiàn)金流緊張，2016年—2018年，其投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-2561萬(wàn)元，-2535萬(wàn)元，-2672萬(wàn)元。
同樣是豐巢核心供應(yīng)商的新北洋，財(cái)物數(shù)據(jù)也不理想。根據(jù)財(cái)報(bào)，其2019前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.59億元，同比減少13.21%；歸母凈利潤(rùn)為2.19億元，同比減少15.88%；扣非歸母凈利潤(rùn)為1.63億元，同比大幅下降35.63%，顯然要低于市場(chǎng)預(yù)期。
活的更艱難的是三泰控股。
速遞易是三泰控股旗下品牌，2012年，包裹投遞"最后1公里"的痛點(diǎn)讓"速遞易"快遞柜項(xiàng)目橫空出世。之后，三泰控股將此項(xiàng)目視為救命稻草，并砸入血本，先后在2014年、2015年兩次合計(jì)募資36.52億元。=
只是，救命稻草并沒(méi)有救命，反而將它推入深淵。2015年至2017年上半年，分別虧損0.38億元、13.04億元和1.97億元，并在2017年被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
日前，三泰控股徹底放棄快遞柜業(yè)務(wù)，正式宣布主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型化工(精細(xì)磷酸鹽業(yè)務(wù))，但三泰控股現(xiàn)仍持有速遞易34%的股權(quán)。
看到曙光2月6日，國(guó)務(wù)院應(yīng)對(duì)新型冠狀病毒感染的肺炎疫情聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制舉行新聞發(fā)布會(huì)，國(guó)家郵政局表示要"積極推廣、定點(diǎn)收集、定點(diǎn)投遞、預(yù)約投遞、智能快件箱投遞的模式，盡可能減少人員之間的直接接觸"。
受到消息影響，當(dāng)日快遞柜概念股大幅上漲，其中智萊科技、新北洋漲停，三泰控股漲幅也超過(guò)6%。
疫情期間，政策有望持續(xù)推動(dòng)智能快件箱行業(yè)發(fā)展，無(wú)接觸配送是發(fā)展大趨勢(shì)。菜鳥(niǎo)裹裹、餓了么等平臺(tái)紛紛推出"無(wú)接觸配送"等服務(wù)，鼓勵(lì)消費(fèi)者采用隔門(mén)交接、物業(yè)托管、自提柜寄件等方式，減少人員接觸。
無(wú)接觸配送帶來(lái)了用戶(hù)習(xí)慣的養(yǎng)成，以及智能快遞柜使用頻次的增加。在疫情結(jié)束后，快遞末端有望繼續(xù)擴(kuò)大"無(wú)接觸式配送"服務(wù)的占比。業(yè)內(nèi)人士分析，年內(nèi)智能快遞有望成為多個(gè)快遞企業(yè)強(qiáng)需求，市場(chǎng)空間和滲透率或雙雙迎來(lái)快速提升。
也因此，安信證券給出投資建議：三泰控股2019年-2021年的EPS分別為0.08元、0.29元和0.37元；首次給予買(mǎi)入-A的投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為5.6元。三泰控股快遞柜業(yè)務(wù)迎轉(zhuǎn)機(jī)，BPO和磷酸鹽業(yè)務(wù)穩(wěn)中，也算是擺脫了之前的退市危機(jī)。
安信證券在研報(bào)《疫情下的"柜"族崛起》中分析，作為國(guó)內(nèi)早期快遞柜運(yùn)營(yíng)商，三泰運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)豐富，而快遞柜自身?yè)碛写罅康目蛻?hù)流量資源，是線(xiàn)上線(xiàn)下數(shù)據(jù)結(jié)合的關(guān)鍵點(diǎn)，未來(lái)有望打造城市末端生活圈，實(shí)現(xiàn)流量變現(xiàn)。
疫情促進(jìn)電商發(fā)展，進(jìn)而增加投遞需求，無(wú)接觸式配送對(duì)快遞行業(yè)的影響是長(zhǎng)期的，未來(lái)線(xiàn)上購(gòu)買(mǎi)生活用品或成為趨勢(shì)，快遞量增加也會(huì)形成對(duì)智能快件箱鋪設(shè)的利好。
該研報(bào)稱(chēng)，2019年的快遞柜的入柜率10.5%，在消費(fèi)者習(xí)慣培養(yǎng)，快遞末端人力逐漸消失的背景下，快遞柜的需求釋放，020的交互終端平臺(tái)，滲透率有望加速提升，預(yù)計(jì)到2023年將達(dá)到30%，即2023年快逑箱保有量超200萬(wàn)套，設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模超500億元 。
快遞專(zhuān)家趙小敏在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)分析，無(wú)接觸配送下，快遞柜需求量將快速增長(zhǎng)。同時(shí)，未來(lái)快遞柜發(fā)展的方向是一體化，除了存放普通快遞的柜子，冷藏柜、冷凍柜等新興形式也會(huì)一體集成。此次需求端的變化，或加速促成這一改變。
然而，目前快遞柜的全面使用依然存在挑戰(zhàn)。比如，部分快遞柜放置于小區(qū)內(nèi)，但是一些地方規(guī)定不允許快遞員和外賣(mài)員進(jìn)入小區(qū)。近日，國(guó)家郵政局也發(fā)出呼吁，快遞員能夠進(jìn)小區(qū)。
（注：文中圖表來(lái)源于安信證券研報(bào)《疫情下的"柜"族崛起》）
