上周的推文，華叔只是提到中芯國(guó)際獲得華為海思的代工訂單，但深入聊這里的來(lái)龍去脈，海思是國(guó)內(nèi)最大的芯片設(shè)計(jì)公司，考慮成本、毛衣限制等因素，海思肯定會(huì)選擇國(guó)內(nèi)的供應(yīng)鏈。按照這樣的邏輯，找國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體先進(jìn)工藝的企業(yè)非中芯國(guó)際莫屬。
以前，華叔一直也有個(gè)疑問(wèn)，華為自己能做手機(jī)處理器，為何不對(duì)外出售？現(xiàn)在想起當(dāng)時(shí)的想法還是有點(diǎn)稚嫩，有兩個(gè)原因制約——
1、海思麒麟處理器要與華為手機(jī)的EMUI系統(tǒng)配備運(yùn)行。
2、早期麒麟處理器與高通、聯(lián)發(fā)科的處理器相比，還是有不少差距，而且未經(jīng)過(guò)市場(chǎng)久經(jīng)驗(yàn)證，而且當(dāng)時(shí)麒麟芯片成本高、良率低，這虧本的買(mǎi)賣(mài)誰(shuí)去做？
說(shuō)完前因后果，就能明白為何華為海思和中芯國(guó)際現(xiàn)在聯(lián)婚。
中芯國(guó)際成立于2000年，2004年在港交所上市，是目前國(guó)內(nèi)技術(shù)最先進(jìn)、配套最完善、規(guī)模最大、跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的IC制造（集成電路制造）企業(yè)。
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中芯國(guó)際（多為90nm技術(shù)）超過(guò) 80% 的收入來(lái)自通信以及消費(fèi)領(lǐng)域的驅(qū)動(dòng)應(yīng)用，包含智能 / 功能手機(jī)、平板、數(shù)字電視、機(jī)頂盒、智能卡、數(shù)碼攝像機(jī)、家居應(yīng)用、存儲(chǔ)裝置、消費(fèi)電子等。
中芯國(guó)際注重成熟和先進(jìn)工藝的平衡發(fā)展。中芯國(guó)際擁有一套全面的產(chǎn)品技術(shù)組合（資料來(lái)源于2018年中芯公開(kāi)資料，這里有些技術(shù)、產(chǎn)品已經(jīng)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，例如14nm工藝）。
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從制程節(jié)點(diǎn)看，40nm以上成熟工藝占絕大多數(shù)，一半以上客戶(hù)來(lái)自國(guó)內(nèi)，前10大客戶(hù)5家來(lái)自中國(guó)，3家來(lái)自美國(guó)，2家來(lái)自歐洲。從應(yīng)用產(chǎn)品來(lái)分，通訊類(lèi)產(chǎn)品占半壁江山，第二位是消費(fèi)類(lèi)產(chǎn)品。其中，8寸晶圓廠被華為海思、高通、瑞典指紋識(shí)別芯片大客戶(hù)FPC三個(gè)大客戶(hù)奪走近7成的產(chǎn)能。
中芯國(guó)際為客戶(hù)提供從晶圓生產(chǎn)制造，到單顆芯片封裝測(cè)試的一站式服務(wù)。與國(guó)內(nèi)最大的封測(cè)廠商長(zhǎng)電科技旗下的江陰長(zhǎng)電合資，設(shè)立中芯長(zhǎng)電，提供 8 英寸和 12 英寸先進(jìn)工藝的晶圓凸塊加工，和各種測(cè)試平臺(tái)的晶圓測(cè)試服務(wù)。
另外，還和世界領(lǐng)先的各家封裝測(cè)試廠合作(如 AMKOR、日月光)，為客戶(hù)提供完整的后段封測(cè)服務(wù)：晶圓凸塊、晶圓級(jí)尺寸封裝、芯片級(jí)尺寸封裝及多種封裝形式、晶圓和芯片測(cè)試服務(wù)、彩色濾光膜及微鏡等。
為支持原物料本地化供應(yīng)，中芯國(guó)際持續(xù)與本地原物料供應(yīng)商進(jìn)行合作，持續(xù)加大本地原材料的評(píng)估力度，擴(kuò)大本地采購(gòu)金額、比重。2018 年，本地原材料采購(gòu)金額達(dá)到 1.14 億美元，達(dá)到原物料總采購(gòu)金額的 16.72%，推動(dòng)本地半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)。
這里順帶說(shuō)一下，一條晶圓制造新建產(chǎn)線的資本支出占比——
廠房 20%、晶圓制造設(shè)備 65%、組 裝封裝設(shè)備 5%、測(cè)試設(shè)備 7%、其他 3%，其中晶圓制造設(shè)備在半導(dǎo)體設(shè)備中占 比最大。
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進(jìn)一步細(xì)分晶圓制造設(shè)備類(lèi)型，光刻機(jī)占比 30%、刻蝕 20%、PVD15%， CVD10%、量測(cè) 10%、離子注入 5%、拋光 5%、擴(kuò)散 5%。
半導(dǎo)體材料可以分為晶圓制造材料和封裝材料，主要包括晶圓制造用硅和硅基材、 光刻膠、高純化學(xué)試劑、電子氣體、靶材、拋光液等。
2016 年全球晶圓制造材料和封裝材料市場(chǎng)規(guī)模分別為 247 億美元和 196 億美元，合計(jì) 443 億美元。
我國(guó)是全球最大的半導(dǎo)體消費(fèi)國(guó)，也是全球最大的半導(dǎo)體材料需求國(guó)。其中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售額為 65 億美金，占全球總額 15%，超過(guò)日本、美國(guó)等半導(dǎo)體強(qiáng)國(guó)，僅次于中國(guó)臺(tái)wan、韓國(guó)，位列全球第三。
上面拉遠(yuǎn)了，下面再看看中芯國(guó)際的營(yíng)收情況，度過(guò)了一季度營(yíng)收低谷，隨著半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)庫(kù)存壓力的釋放，半導(dǎo)體代工業(yè)迎來(lái)季節(jié)性回暖晶圓出貨的拉動(dòng)，中芯營(yíng)收及毛利率均迎來(lái)向上拐點(diǎn)。
2019年第二季度營(yíng)收 7.91 億美元，環(huán)比 +18.2%，同比 -11.2%，對(duì)比一季度 19.51%的降幅有所收窄，其中成熟工藝平臺(tái)顯著增長(zhǎng)(55/65nm 及40/45nm 占比 45.4%，第一季度為 37.1%)。
2019年第二季度毛利率為 19.1%，環(huán)比 +0.9%，較低水平的毛利率主要是為了爭(zhēng)取客戶(hù)。由于 2018 年前兩季度均有授權(quán)收入，剔除該收入的影響，情況更好，2019年第二季度營(yíng)收實(shí)際上同比 -5.61%，毛利率實(shí)際為 19.7%。
2019年第二季度通信板塊收入比為 49%，QoQ（季營(yíng)收成長(zhǎng)率）為5.9%，是連續(xù)兩個(gè)季度下降以來(lái)，首次較大幅度的增長(zhǎng)。
5G 帶動(dòng)智能手機(jī)，物聯(lián)網(wǎng)及相關(guān)應(yīng)用帶動(dòng)出貨需求。現(xiàn)在只是 5G 的初級(jí)階段，中芯國(guó)際作為國(guó)內(nèi)代工龍頭，有望長(zhǎng)期受益于 5G 催生的一系列應(yīng)用場(chǎng)景(如 VR/AR、智 能家居、無(wú)人駕駛等)帶來(lái)各類(lèi)別電子元器件(如射頻前端、wifi 芯片、傳感器等)的需求。
華叔小Tips：QoQ(quarter over quarter)：季營(yíng)收成長(zhǎng)(衰退)率是指今年該季的營(yíng)收與上一季或去年同一季的營(yíng)收金額的成長(zhǎng)(衰退)百分比率。
受益于下游出貨需求的推動(dòng)，中芯國(guó)際產(chǎn)能快速增加，產(chǎn)能利用率重回 90%以上， 達(dá) 91.1%，預(yù)計(jì)還在不斷提升中，產(chǎn)能利用率飽滿(mǎn)，可能還會(huì)面臨供不應(yīng)求的情形。
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中芯國(guó)際的FAB（晶圓代工） 制造業(yè)馬太效應(yīng)十分明顯（也就是周期性明顯），龍頭市占率和毛利率均遠(yuǎn)高于其他廠家，中芯國(guó)際作為后進(jìn)追趕者，2019年第二季度全球晶圓代工廠營(yíng)收排行，中芯國(guó)際排名第5，市占率 5.1%。
2019年第三季度，中芯國(guó)際來(lái)自國(guó)內(nèi)和香港的收入占比提升至60.5%。為了減少風(fēng)險(xiǎn)，其他國(guó)內(nèi)芯片設(shè)計(jì)公司也會(huì)將訂單轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)，這樣可以推斷，中芯國(guó)際的國(guó)內(nèi)訂單將不斷增加。
國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)要崛起，從設(shè)計(jì)到代工、封測(cè)都要自主化，國(guó)內(nèi)芯片設(shè)計(jì)公司尋求國(guó)內(nèi)代工是必然趨勢(shì)。中芯國(guó)際作為國(guó)內(nèi)代工龍頭(產(chǎn)線種類(lèi)多、產(chǎn)能大)，將明顯受益。
不過(guò)，華叔還是希望中芯國(guó)際在技術(shù)上能縮窄與臺(tái)積電、三星這些世界龍頭的差距，爭(zhēng)取更多的話語(yǔ)權(quán)。
………………
1、四川長(zhǎng)虹：預(yù)計(jì)2019年凈利同比 -80%~86%。2019 年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為4500萬(wàn)~6500萬(wàn)元。
2、聞泰科技：預(yù)計(jì)2019年凈利潤(rùn)12.5億~15億元，同比暴漲約20倍。預(yù)計(jì)2019年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為12.5億元~15億元，同比 -1949%~2358%。
3、富士康要造電動(dòng)汽車(chē)，將在中國(guó)大陸生產(chǎn)。富士康將與菲亞特克萊斯勒汽車(chē)簽署合作協(xié)議，未來(lái)將設(shè)立合資企業(yè)，專(zhuān)注于開(kāi)發(fā)及生產(chǎn)純電動(dòng)汽車(chē)，并進(jìn)一步經(jīng)營(yíng)車(chē)聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。雙方初步計(jì)劃是在中國(guó)大陸生產(chǎn)，以供當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)使用，未來(lái)可能用于出口。
4、特斯拉宣布將地圖數(shù)據(jù)服務(wù)商由四維圖新更換為百度地圖。
華叔對(duì)百度不少產(chǎn)品不敢恭維，不過(guò)百度地圖還是蠻好用的，手機(jī)上也沒(méi)裝其他地圖。
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