如果經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究結(jié)論是對(duì)的，即比特幣市場(chǎng)越來(lái)越有效，最終我們就不需要用技術(shù)手段去預(yù)測(cè)比特幣的漲跌，最方便的投資方式就是直接購(gòu)買(mǎi)比特幣指數(shù)。
最近許多交易所開(kāi)始推出數(shù)字貨幣指數(shù)基金，但是交易量并不是太大，市場(chǎng)似乎并不買(mǎi)賬。當(dāng)然，最不買(mǎi)賬的是美國(guó)證監(jiān)會(huì)證券交易委員會(huì)，它已經(jīng)在3.年之內(nèi)數(shù)次連續(xù)否決比特幣ETF的申請(qǐng)，原因很簡(jiǎn)單：比特幣市場(chǎng)不是一個(gè)有效市場(chǎng)，市場(chǎng)不透明，有被操控的可能。還要保護(hù)廣大投資群眾，以免通過(guò)ETF被當(dāng)成韭菜給割了。
其實(shí)在有效市場(chǎng)里面，韭菜是不存在的。
幣圈流傳一條有趣的“韭菜等級(jí)收割鏈條”：普通數(shù)字貨幣投資人被項(xiàng)目方當(dāng)成韭菜割；項(xiàng)目方被交易所當(dāng)韭菜割；交易所被大盤(pán)市場(chǎng)行情或者監(jiān)管?chē)?yán)厲的突發(fā)政策當(dāng)韭菜割。在強(qiáng)有效市場(chǎng)，技術(shù)分析、基本分析、和內(nèi)幕消息都失去效用，幣圈都不存在韭菜了。
然而，股票市場(chǎng)都無(wú)法達(dá)到強(qiáng)有效市場(chǎng)，我們就不奢望數(shù)字貨幣能達(dá)到強(qiáng)有效市場(chǎng)階段了。
另一類(lèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究數(shù)字貨幣市場(chǎng)無(wú)效性的研究成果，對(duì)數(shù)字貨幣行業(yè)特別是做數(shù)字貨幣量化投資具有重要的指導(dǎo)意義。
比如市場(chǎng)的無(wú)效性導(dǎo)致跨市場(chǎng)仍存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)。這種機(jī)會(huì)在2017年到2018年下半年大量出現(xiàn)，這前夕套利操作頻繁，業(yè)界叫“搬磚”的公司和團(tuán)隊(duì)如雨后春筍般涌現(xiàn)。隨著市場(chǎng)越來(lái)越成熟，從2018年下半年開(kāi)始，搬磚已經(jīng)毫無(wú)利潤(rùn)，其中的原因是更多的交易員，特別是從傳統(tǒng)對(duì)沖基金來(lái)的交易員，加入到數(shù)字貨幣套利交易市場(chǎng)，讓整個(gè)數(shù)字市場(chǎng)更具流動(dòng)性，套利空間被逐漸壓縮。
又比如，有些學(xué)者認(rèn)為數(shù)字貨幣特別是比特幣有很強(qiáng)的記憶效應(yīng)，也就是說(shuō)，比特幣的歷史價(jià)格，對(duì)未來(lái)價(jià)格有很大影響力。因此量化數(shù)字貨幣投資策略之中，趨勢(shì)投資應(yīng)該是最賺錢(qián)的策略之一。而學(xué)者對(duì)數(shù)字貨幣在經(jīng)受政策打擊下的市場(chǎng)有效性的研究，可以作為量化數(shù)字投資風(fēng)險(xiǎn)管理策略的重要參考。
當(dāng)然，對(duì)數(shù)字貨幣市場(chǎng)的研究還在早期，有大量的未知領(lǐng)域值得經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)一步探索：
首先，市場(chǎng)效率假說(shuō)在新數(shù)據(jù)之下的表現(xiàn)值得進(jìn)一步研究。特別是2018-2019年后，數(shù)字貨幣市場(chǎng)處于熊市，波動(dòng)性大幅下降。據(jù)估計(jì)，該市場(chǎng)表現(xiàn)出弱有效市場(chǎng)的特征，甚至可能成為無(wú)效市場(chǎng)。這些變化的原因是什么呢
第二，數(shù)字貨幣市場(chǎng)是否有可能在未來(lái)變得越來(lái)越有效？其內(nèi)在邏輯是什么
第三，國(guó)家政策的出臺(tái)，特別是交易所的合規(guī)性和合法性，會(huì)對(duì)數(shù)字貨幣的市場(chǎng)有效性產(chǎn)生什么影響
第四，每個(gè)國(guó)家交易所間的市場(chǎng)效率差異以及市場(chǎng)效率與流動(dòng)性之間的關(guān)系
理論之上，數(shù)字貨幣市場(chǎng)遠(yuǎn)未達(dá)到有效市場(chǎng)的最低標(biāo)準(zhǔn)。從行業(yè)現(xiàn)狀來(lái)看,，切韭蔥現(xiàn)象在硬幣圈之中無(wú)法消除
希望未來(lái)的研究人員能夠提出更好的研究成果，幫助監(jiān)管機(jī)構(gòu)和行業(yè)共同使數(shù)字貨幣市場(chǎng)更加透明和有效,行業(yè)越來(lái)越健康，韭菜也越來(lái)越少了.#歐易OKEx##數(shù)字貨幣##比特幣[超話(huà)]#
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