中國基金報記者 陸慧婧
債券市場收益率持續(xù)下行，固定收益型理財產(chǎn)品收益率不斷走低，多家銀行理財子公司開始借助公募基金等權(quán)益見長的資管機構(gòu)投資能力，發(fā)力布局FOF、定增等含權(quán)益資產(chǎn)的產(chǎn)品，以期增厚收益。
近期，建信理財新發(fā)的多款FOF、定增類理財產(chǎn)品的投資合作機構(gòu)名單中，出現(xiàn)廣發(fā)、財通、交銀施羅德、中歐、匯添富等多家基金公司身影，華夏基金近期備案了名為工銀理財海外債QDII的集合資產(chǎn)管理計劃。
多家基金公司獲委外合作
近期，隨著多家銀行理財子公司開始嘗試介入權(quán)益市場，銀行理財子公司與公募基金之間的合作愈發(fā)緊密。
建信理財近期正在發(fā)行一款名為睿福穩(wěn)健FOF（最低持有1年）的理財產(chǎn)品，產(chǎn)品說明書顯示，睿福穩(wěn)健FOF屬于公募 FOF 產(chǎn)品，以基金為主要投資標的，包括股票型基金、債券型基金、商品基金、QDII 基金等，通過對不同基金的配置實現(xiàn)分散風險、提高收益的目標。資產(chǎn)投資比例方面，現(xiàn)金類資產(chǎn)和固定收益類資產(chǎn)比例為 80%-100%，其他資產(chǎn)比例為 0%-20%。在投資策略上，睿福穩(wěn)健FOF采用大類資產(chǎn)配置理念，研究債券、股票、商品及海外權(quán)益資產(chǎn)的在不同宏觀環(huán)境下投資性價比，在產(chǎn)品風險承受范圍內(nèi)，積極配置預期未來投資機會較高的資產(chǎn)，獲得不同資產(chǎn)的多元配置收益。
值得注意的是，理財投資合作機構(gòu)名單中，匯添富、交銀施羅德、興全、廣發(fā)、泰康資產(chǎn)悉數(shù)在列，上述機構(gòu)的主要職責是根據(jù)合同約定，對來自睿福穩(wěn)健FOF的受托資金進行投資和管理。
事實上，不僅睿福FOF，建信理財前期發(fā)行的建信理財“誠益”定增封閉式理財產(chǎn)品，中信證券、財通基金、博時基金、中金公司、華泰資管、匯添富多家機構(gòu)也入選合作名單。
建信理財粵港澳大灣區(qū)指數(shù)靈活配置理財產(chǎn)品則分別挑選了中歐、建信、易方達三家基金公司進行委外合作。
近期，華夏基金也先后備案了工銀理財海外債QDII、中銀理財1號兩只集合資產(chǎn)管理計劃，業(yè)內(nèi)人士判斷，該資產(chǎn)管理計劃受托資金大概率來自銀行理財子公司。
委外競爭日趨白熱化
一位基金公司人士指出，近期隨著傳統(tǒng)固收業(yè)務(wù)收益率走低，銀行理財子公司布局固收增強及權(quán)益類產(chǎn)品的意愿加大，除了招銀理財?shù)炔糠帚y行理財子公司傾向自己管理之外，部分大型銀行理財子公司由于管理規(guī)模較大，還是需要依靠委外的形式進行管理。
“在挑選委外管理人方面，銀行理財子公司一方面非?？粗鼗鸸镜耐顿Y管理能力，另一方面對于費率要求也比較高。站在基金公司角度分析，部分銀行理財子公司未來有望成為萬億資產(chǎn)級別的資管界“航母”，大家都不想在業(yè)務(wù)開展前期遭到淘汰，爭相提出非常優(yōu)惠的費率條件，希望盡可能爭取到較多的委外規(guī)模，因此，委外競爭已經(jīng)非常白熱化?！鄙鲜龌鸸救耸糠Q。
一位業(yè)內(nèi)人士也對委外競爭激烈有所感觸。他稱，首家銀行理財子公司開業(yè)成立至今已近1年，銀行理財子公司成立后，凈值型理財產(chǎn)品規(guī)模增速很快，在此背景下，銀行理財子公司與基金公司在權(quán)益類資產(chǎn)上的委外合作也已全面開展，確實委外競爭已經(jīng)相當激烈。“目前銀行在傳統(tǒng)權(quán)益類合作上與頭部基金公司合作比較多，但是在定增等特色資產(chǎn)領(lǐng)域會傾向選擇有特色的基金公司合作?！?/p>
不過，上述業(yè)內(nèi)人士則認為，目前費率方面的競爭處于能接受的范圍，畢竟明星基金經(jīng)理與優(yōu)秀特色資產(chǎn)管理機構(gòu)之間是相輔相成的關(guān)系，委外是共贏合作。“當然，銀行理財子公司作為市場上最大的資產(chǎn)管理機構(gòu)確實具備議價能力，但畢竟權(quán)益類資產(chǎn)委外與過往銀行資管的通道類業(yè)務(wù)有一定的差別，銀行理財子公司更看重的是委外業(yè)績，而不是單純比拼管理費率，因此不會再出現(xiàn)以前通道類業(yè)務(wù)大打價格戰(zhàn)的情況?！?/p>
除此之外，委外業(yè)務(wù)開展也非常考驗基金公司在委外業(yè)務(wù)與旗下明星基金經(jīng)理之間的協(xié)調(diào)能力?！般y行理財子公司都希望讓明星基金經(jīng)理管理資金，而事實上，部分明星基金經(jīng)理的業(yè)績已經(jīng)非常受市場認可，并不太在乎新增管理規(guī)模，若是接受委外專戶，基金經(jīng)理還需要定期與機構(gòu)委外客戶進行路演交流，部分明星基金經(jīng)理接受委外意愿并不強烈。” 上述基金公司人士表示。
興業(yè)銀行研究指出，未來銀行理財子公司和“超級”農(nóng)商行有望成為最大的增量資金委托方，其中，銀行理財子公司單家對應(yīng)資管規(guī)模萬億元以上，理財子公司替代非標投資（總資產(chǎn)占比約20%）需要新資產(chǎn)。為降低資產(chǎn)脫離自身控制帶來的風險，未來商業(yè)銀行在自身投研體系完善后會加強產(chǎn)品穿透后評價，委外的資管產(chǎn)品更趨于工具化甚至“積木化”，因此兩類工具將會更受青睞，一是交易成本更低的傳統(tǒng)配置資產(chǎn)（利率債和信用債指數(shù)產(chǎn)品為主），二是適合表外配置增厚收益的新資產(chǎn)（權(quán)益等收益增強資產(chǎn)為主）。
編輯：艦長
