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編輯 | 梁昌均
7月30日晚間消息，海爾智家發(fā)布公告稱(chēng)，公司正在推進(jìn)潛在私有化海爾電器集團(tuán)有限公司（海爾電器，01169.HK）事項(xiàng)，相關(guān)情況尚待進(jìn)一步核實(shí)，公司申請(qǐng)A股股票7月31日（周五）開(kāi)市起停牌一天，并于8月3日（周一）開(kāi)市起復(fù)牌。
海爾電器是海爾智家的控股子公司，去年12月即有外媒報(bào)道稱(chēng)，海爾智家計(jì)劃香港上市并私有化價(jià)值 77 億美元的公司，海爾智家將向海爾電器集團(tuán)的少數(shù)股東以新發(fā)行 H 股的方式收購(gòu)其持有的海爾電器集團(tuán)股票。當(dāng)時(shí)，海爾智家回應(yīng)稱(chēng)，公司正在初步探討私有化海爾電器的方案，該等可能的私有化安排將 通過(guò)換股的方式進(jìn)行，對(duì)價(jià)股票為將于香港聯(lián)合交易所主板上市的 H 股股票， 如該交易實(shí)施完成，海爾電器將在香港聯(lián)合交易所主板終止上市。
隨后海爾智家多次發(fā)布進(jìn)展公告，最新有關(guān)公告是在7月17日，其稱(chēng)一直在持續(xù)探討有關(guān)潛在私有化的方案，并一直在考慮潛在私有化的潛在條款和架構(gòu)，包括建議對(duì)價(jià)及其潛在的時(shí)間表。 潛在私有化擬議的條款和條件中包括以注銷(xiāo)海爾電器所有已發(fā)行股份（公司及其任何全資附屬公司持有的海爾電器股份除外）的方式進(jìn)行的協(xié)議安排，同時(shí)公司擬發(fā)行 H 股股份并以介紹方式在香港聯(lián)交所主板上市。
海爾智家稱(chēng)，此次潛在私有化預(yù)計(jì)將構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，但截止前述公告日尚未向海爾電器提出確定的潛在私有化方案。此次停牌或意味著，海爾電器私有化方案可能會(huì)浮出水面。
7月30日早間，海爾電器便稱(chēng)因?qū)l(fā)布有關(guān)收購(gòu)與合并的內(nèi)幕消息而停止交易。停牌之前，海爾智家一度出現(xiàn)漲停，海爾電器也連續(xù)兩日大漲。目前A股海爾智家市值約1184億元，港股海爾電器市值約756億港元。光大證券認(rèn)為，海爾智家的價(jià)值存在明顯低估，從私有化角度可以對(duì)該公司進(jìn)行價(jià)值重估。
光大證券研報(bào)還指出，海爾當(dāng)前復(fù)雜的股權(quán)和業(yè)務(wù)架構(gòu)下，利益、管理一致性存在隱憂(yōu)，使得產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)效率未發(fā)揮出應(yīng)有水平，造成費(fèi)用冗余、少數(shù)股東利益流出，以及冰洗等強(qiáng)勢(shì)業(yè)務(wù)與產(chǎn)業(yè)地位并不匹配。本次換股吸并若能成功實(shí)施，直接層面帶來(lái)凈利潤(rùn)的增厚，以及融資壓力的減小。同時(shí)家電主業(yè)核心的激勵(lì)渠道得到統(tǒng)一，公司內(nèi)部管理體系也厘清，有望提升公司戰(zhàn)略落地能力及經(jīng)營(yíng)管理效率。
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