最近有些可轉(zhuǎn)債上市價(jià)格比較弱，大家又不淡定了，說因?yàn)楸O(jiān)管層打壓炒作可轉(zhuǎn)債，轉(zhuǎn)債還能上130么，新債還能不能打?
首先知道可轉(zhuǎn)債的兩個(gè)概念就行了，一個(gè)是可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值，一個(gè)是轉(zhuǎn)股溢價(jià)率。兩者都會(huì)對(duì)可轉(zhuǎn)債的價(jià)格影響比較大。
可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值，上市之前，轉(zhuǎn)股價(jià)值越高越好。
什么是轉(zhuǎn)股價(jià)值，每只可轉(zhuǎn)債都規(guī)定了一個(gè)價(jià)格，就是轉(zhuǎn)股價(jià)，轉(zhuǎn)股價(jià)的意思，就是當(dāng)可轉(zhuǎn)債進(jìn)行轉(zhuǎn)股的時(shí)候，是按照這個(gè)價(jià)格來轉(zhuǎn)換成股票的。比如東財(cái)轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)格為15.78.
而每只可轉(zhuǎn)債都分別對(duì)應(yīng)了正股，東財(cái)轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)的就是東方財(cái)富，東方財(cái)富的股票價(jià)格是會(huì)波動(dòng)的。而轉(zhuǎn)股價(jià)值就是轉(zhuǎn)股價(jià)與正股價(jià)之間的對(duì)比，具體公式為，可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值=可轉(zhuǎn)債的正股價(jià)格÷可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)×100，那么東財(cái)?shù)霓D(zhuǎn)股價(jià)值就為17.68/15.78*100=112.04。
一般來說，轉(zhuǎn)股價(jià)值100以上，代表了可轉(zhuǎn)債的價(jià)格就是大于100。轉(zhuǎn)股價(jià)值越高，上市價(jià)格越高。
但是這里，有一個(gè)疑問，東方財(cái)富的轉(zhuǎn)股價(jià)值，只有112，單純按轉(zhuǎn)股價(jià)值的話對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)債價(jià)格應(yīng)該也是112，但轉(zhuǎn)債的價(jià)格卻有138。
高于轉(zhuǎn)股價(jià)值那么多，這就是可轉(zhuǎn)債的溢價(jià)率。溢價(jià)率大于0就是可轉(zhuǎn)債價(jià)格高于轉(zhuǎn)股轉(zhuǎn)債，溢價(jià)率小于0就是可轉(zhuǎn)債價(jià)格低于轉(zhuǎn)股價(jià)值。
比如東財(cái)轉(zhuǎn)債的溢價(jià)率，就為（138-112）/112*100%=23.2%。
基本所有的可轉(zhuǎn)債的溢價(jià)率都為正的，目前上市的可轉(zhuǎn)債交易數(shù)量230只，溢價(jià)率為負(fù)的只有7只?；疽鐑r(jià)率都在10%--30%。代表了目前可轉(zhuǎn)債的價(jià)格基本都大于轉(zhuǎn)股價(jià)值。有著高溢價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。
①可轉(zhuǎn)債的信用等級(jí)，等級(jí)越高，對(duì)應(yīng)的可轉(zhuǎn)債溢價(jià)率越高。比如A+轉(zhuǎn)債的溢價(jià)率在5%左右，AA+轉(zhuǎn)債在10%左右，AAA轉(zhuǎn)債在15%左右。
不過這個(gè)已經(jīng)不太管用了，現(xiàn)在的溢價(jià)率好多都是20%起步。
②可轉(zhuǎn)債的行業(yè)屬性，不同行業(yè)對(duì)應(yīng)的可轉(zhuǎn)債的溢價(jià)率普遍不同。比如銀行，券商類轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)的溢價(jià)率普遍比較高。又或者是概念題材類。
③轉(zhuǎn)股價(jià)值，轉(zhuǎn)股價(jià)值越低，可轉(zhuǎn)債的溢價(jià)率越高。這個(gè)特別說明一下，是因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債具有債的特殊屬性，又有回售條款保護(hù)，所以可轉(zhuǎn)債比較難跌破90元以下。
如下圖，下面的幾只轉(zhuǎn)債都是轉(zhuǎn)股價(jià)值非常低，但轉(zhuǎn)債的價(jià)格都在90元以上。溢價(jià)率非?？植?，
④資金的炒作，目前可轉(zhuǎn)債的綜合溢價(jià)率那么高，較關(guān)鍵的原因就在這里了，隨著可轉(zhuǎn)債的數(shù)量越來越多，以及可轉(zhuǎn)債的賺錢效應(yīng)，大部分資金都在涌入可轉(zhuǎn)債交易，拉高可轉(zhuǎn)債的價(jià)格，溢價(jià)率增大?？醇间浀娘@示成交額數(shù)據(jù)，特別是三月份的成交量，幾乎是爆發(fā)式的增長(zhǎng)。
所以這也就是最近監(jiān)管層打擊高價(jià)可轉(zhuǎn)債的炒作，不然這樣下去，不知道多少韭菜被埋。可以看到，最近的成交量有所回落了，就是對(duì)高價(jià)可轉(zhuǎn)債的監(jiān)管導(dǎo)致的，當(dāng)然，也跟整體A股行情有些關(guān)系。
這里提醒一下大家，不要去蹭可轉(zhuǎn)債炒作的熱點(diǎn)，目前，應(yīng)該回避高價(jià)轉(zhuǎn)債且溢價(jià)率特別高的轉(zhuǎn)債。
說到這里，大家應(yīng)該也大概最近上市價(jià)格低，但卻算不錯(cuò)的原因了，我們舉例兩個(gè)例子，比如盛屯轉(zhuǎn)債，上市價(jià)格當(dāng)天最高110元，目前也還有106元，但其實(shí)轉(zhuǎn)股價(jià)值只有85.77，所以溢價(jià)率也有24%。
再看華安轉(zhuǎn)債，這個(gè)大家更加疑惑，為毛是券商類轉(zhuǎn)債，不是很優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的？為毛只有114元，但是大家再看轉(zhuǎn)股價(jià)值，華安只有86.09，對(duì)應(yīng)的溢價(jià)率高達(dá)32.78%，所以不要跟東財(cái)轉(zhuǎn)債比了，東財(cái)轉(zhuǎn)股價(jià)值多少，華安轉(zhuǎn)股價(jià)值多少？所以，上市價(jià)格110多已經(jīng)很不錯(cuò)了。
說到這里，估計(jì)又有朋友留言問我盛屯，華安啥時(shí)候能到130，還能不能等的問題了。這類問題這里統(tǒng)一回復(fù)下，無法回答的啊，我咋知道啥時(shí)能上130元吶？有時(shí)候就一兩天的事情，有時(shí)候等半年都沒上的事情。
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