中國(guó)基金報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 李迪
隨著“618”臨近，消費(fèi)概念股也備受關(guān)注。
近期火速引入京東、拼多多兩大電商巨頭的國(guó)美零售，可謂是搶占了618概念股的“C位”。市場(chǎng)更是有聲音認(rèn)為，這是黃光裕在為自己的出獄提前做好準(zhǔn)備。
6月1日，國(guó)美更是在媒體交流會(huì)上放話(huà)，“國(guó)美和京東的合作完成了以后，我們幾乎是所有頭部供應(yīng)商在國(guó)內(nèi)的最大的零售渠道，毫無(wú)懸念?！?/p>
國(guó)美零售的股價(jià)更是在港一度漲超6%，收盤(pán)更是出現(xiàn)暴力拉升，收漲19%，創(chuàng)新三年股價(jià)新高。
國(guó)美受電商巨頭追捧兩次戰(zhàn)投談判時(shí)間均不超一周
在短短一個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)，國(guó)美火速引入了拼多多、京東兩大巨頭的戰(zhàn)略投資，在“618”前賺足了眼球。
4月19日，拼多多宣布認(rèn)購(gòu)國(guó)美零售發(fā)行的2億美元可轉(zhuǎn)債，期限三年，票面年利率為5%，初步轉(zhuǎn)換價(jià)為每股1.215港元。如最終全部行使轉(zhuǎn)換權(quán)，拼多多將最多獲配12.8億股國(guó)美新股份，約占后者發(fā)行轉(zhuǎn)換股份擴(kuò)大后股本的5.62%。若全部轉(zhuǎn)換，拼多多有望成為國(guó)美第三大股東。
5月28日晚間，國(guó)美公告，京東集團(tuán)將以1億美元認(rèn)購(gòu)國(guó)美零售發(fā)行的境外可轉(zhuǎn)債，折合人民幣約7.15億。
而國(guó)美引入兩家巨頭所花費(fèi)的談判時(shí)間甚至沒(méi)有超過(guò)一周，足見(jiàn)國(guó)美的受追捧程度。
在此前宣布引入拼多多作為戰(zhàn)略投資方時(shí)，國(guó)美曾對(duì)每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾弑硎?，真正談判的時(shí)間其實(shí)只有3天，但是國(guó)美與拼多多的溝通交流卻是從2018年國(guó)美入駐拼多多時(shí)就開(kāi)始的。國(guó)美還表示，“（與京東的合作）真正進(jìn)入股權(quán)方面，其實(shí)交流也就是一周的時(shí)間?！?
據(jù)香港財(cái)華社數(shù)據(jù)，目前，黃光裕100%持股的國(guó)美管理有限公司、Shinning Crown Holdings、Smart Captain Holdings Limited和萬(wàn)盛源資產(chǎn)管理有限公司共計(jì)持股國(guó)美48.86%股份，黃光裕仍為國(guó)美零售第一大股東。
通常，公司引入戰(zhàn)投都需要報(bào)批，國(guó)美與拼多多、京東的合作，大概率也獲得了黃光裕的首肯。
市場(chǎng)有聲音認(rèn)為，這些動(dòng)作就是黃光裕在背后“操刀”，也有網(wǎng)友表示，即使強(qiáng)如黃光裕，也需要盟友（指拼多多和京東）。
近些年，“黃光裕出獄”的消息隔段時(shí)間就被炒作一次。
去年4月1日下午，國(guó)美零售投資關(guān)系總監(jiān)李虹表示，“黃光裕正常刑期到2021年2月16日，沒(méi)有變化?！?/p>
距離黃光裕出獄，已經(jīng)不到一年的時(shí)間了。
國(guó)美將成頭部供應(yīng)商的國(guó)內(nèi)最大零售渠道，股價(jià)暴拉19%站穩(wěn)“1港元”關(guān)口
在創(chuàng)始人入獄后，國(guó)美的發(fā)展并不順利。在電商迅速發(fā)展的年代，國(guó)美相對(duì)保守的策略使其在激烈競(jìng)爭(zhēng)中敗下陣來(lái)。在2012年，國(guó)美整合旗下網(wǎng)上商城和庫(kù)巴網(wǎng)，更名為“國(guó)美在線(xiàn)”，隨后2014年提出“實(shí)施全渠道戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型”，意圖打破“傳統(tǒng)線(xiàn)下零售商”的固有標(biāo)簽，但轉(zhuǎn)型效果并不顯著。
2018年和2019年，國(guó)美的股價(jià)更是一直在1港元以下徘徊，僅有極少數(shù)時(shí)間曾站上“1港元”這一關(guān)口。
而2020年與兩大巨頭的合作讓市場(chǎng)迅速看到了國(guó)美“翻身”的希望。
6月1日，國(guó)美零售舉辦媒體交流會(huì)首次全面回應(yīng)與拼多多、京東的合作。國(guó)美零售總裁王俊洲在媒體交流會(huì)放話(huà)稱(chēng)，“國(guó)美和京東的合作完成了以后，我們幾乎是所有頭部供應(yīng)商在國(guó)內(nèi)的最大的零售渠道，毫無(wú)懸念。以后我們通過(guò)包商定制，通過(guò)商品的共同采購(gòu)，無(wú)疑將會(huì)使兩家商品的競(jìng)爭(zhēng)力更加明顯提升?！?/p>
王俊洲還提到，國(guó)美正在探討將京東的自營(yíng)非家電產(chǎn)品引入國(guó)美，將幾萬(wàn)個(gè)SKU一次性引入國(guó)美。
對(duì)于備戰(zhàn)“618”，方巍稱(chēng)，國(guó)美這次供貨非常齊備，原來(lái)的供貨更多的是給國(guó)美的線(xiàn)上線(xiàn)下渠道供貨，這一次的供貨，拼多多的渠道更多是一種定制性的過(guò)程，國(guó)美的渠道偏體驗(yàn)性和集成性的，京東的渠道是在進(jìn)行一些聯(lián)合規(guī)模的采購(gòu)量。
這次媒體交流會(huì)也大大增強(qiáng)了資本市場(chǎng)對(duì)國(guó)美的信心。6月2日港股開(kāi)盤(pán)后不久，國(guó)美便上漲3%，午后漲幅擴(kuò)大到6%，尾盤(pán)更是出現(xiàn)暴拉，收漲19%，國(guó)美的股價(jià)也穩(wěn)穩(wěn)站上“1港元”關(guān)口，創(chuàng)下三年新高。
除國(guó)美零售外，國(guó)美系股票普漲，國(guó)美金融科技(0628.HK)漲13.46%，ST美訊漲4.92%，中關(guān)村漲1.6%。
有網(wǎng)友表示，看到了國(guó)美翻身的希望，并對(duì)黃光裕出獄后的動(dòng)作充滿(mǎn)期待。
國(guó)美聯(lián)手三巨頭對(duì)抗蘇寧零售市場(chǎng)格局要變天？
兩次戰(zhàn)投所涉及的金額雖然不是很高，但國(guó)美與兩大巨頭通過(guò)可轉(zhuǎn)債認(rèn)購(gòu)而達(dá)成的全面戰(zhàn)略合作有著十分深遠(yuǎn)的意義。
在媒體交流會(huì)上，國(guó)美零售集團(tuán)CFO方巍也表示國(guó)美的資金是比較充裕的。方巍稱(chēng)，從資金層面上來(lái)說(shuō)，3月10日國(guó)美償還了美元債以后，疫情對(duì)銷(xiāo)售雖產(chǎn)生了一些影響，但大幅節(jié)省了租賃等成本的支出；現(xiàn)在資金引戰(zhàn)的同時(shí)，資金到位之后，國(guó)美的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流是正的，資金是比較充裕。
他還表示，國(guó)美與拼多多是在流量端和定制端形成合作，國(guó)美的定制商品與拼多多進(jìn)行供應(yīng)鏈的整合；與京東是在中高端的商品、物流倉(cāng)網(wǎng)方面進(jìn)行合作。另外，在618等促銷(xiāo)節(jié)點(diǎn)，國(guó)美將與拼多多、京東進(jìn)行聯(lián)合營(yíng)銷(xiāo)。
王俊洲稱(chēng)，“在拼多多這塊，我們專(zhuān)門(mén)作為定制商品，給拼多多進(jìn)行供應(yīng)鏈的整合，實(shí)際上跟拼多多是在流量端和定制端，形成了我們的合作。跟京東家電的供應(yīng)端、中高端產(chǎn)品的家電互補(bǔ)方面以及物流端，形成了互補(bǔ)?！?/p>
他總結(jié)稱(chēng)，總體通過(guò)和拼多多和京東的合作，三方都在創(chuàng)造一個(gè)新消費(fèi)的新格局，希望帶來(lái)更高效的效率。
對(duì)于京東，國(guó)美王俊洲指出，國(guó)美在家電供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)更多是在中高端集成能力以及套裝供應(yīng)鏈能力，而京東的最大優(yōu)勢(shì)是在標(biāo)品，兩家在聯(lián)合采購(gòu)方面，形成了優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的過(guò)程和供應(yīng)鏈資源的共享，將提升雙方在銷(xiāo)售規(guī)模的聯(lián)合采購(gòu)方面的競(jìng)爭(zhēng)能力，形成一定的規(guī)模效應(yīng)。
方巍表示，“長(zhǎng)期有很多人說(shuō)國(guó)美在京東在家電供應(yīng)鏈端是重合的，實(shí)際上是不重合的，國(guó)美定制型差異化產(chǎn)品占比達(dá)37%，我們跟京東同質(zhì)化的進(jìn)程可能不到30%?！?/p>
方巍還提到，國(guó)美以社群未主導(dǎo)，需要不斷活躍，我們也需要一些非家電的供應(yīng)鏈的組合體，所以在京東方面，更多是在供應(yīng)鏈端形成的契機(jī)。
據(jù)王俊洲介紹，國(guó)美和京東戰(zhàn)略合作協(xié)議里面非常重要的一點(diǎn)，是產(chǎn)品的包銷(xiāo)定制能力，共同采購(gòu)的核心是包銷(xiāo)定制，“這些包銷(xiāo)定制的商品一定會(huì)有廣泛的競(jìng)爭(zhēng)性和盈利性”。
此外，國(guó)美的線(xiàn)下門(mén)店也將為京東提供極大的競(jìng)爭(zhēng)力。去年4月，京東以12.7億元入股五星電器，持股46%，此舉被市場(chǎng)認(rèn)為是通過(guò)整合線(xiàn)下實(shí)體門(mén)店獲取新客和下沉市場(chǎng)。國(guó)美在下沉市場(chǎng)的實(shí)力則更加強(qiáng)大，國(guó)美2019年年報(bào)顯示,國(guó)美在全國(guó)776座城市中擁有2602家門(mén)店,其中縣域地區(qū)店面達(dá)1026家。
方巍稱(chēng)，國(guó)美、京東、拼多多的組合，不僅在總的用戶(hù)量上十分龐大，拼多多平和京東還各代表著兩類(lèi)不同的用戶(hù)群體，覆蓋不同層級(jí)和消費(fèi)喜好的消費(fèi)者，這對(duì)于國(guó)美用戶(hù)觸達(dá)能力的提升也大有裨益。
這些大動(dòng)作也讓蘇寧瑟瑟發(fā)抖，在傳統(tǒng)零售商戰(zhàn)的年代，國(guó)美與蘇寧就是一對(duì)“冤家”。而近些年來(lái)，國(guó)美和蘇寧的差距不斷拉大。目前，蘇寧市值超過(guò)800億人民幣，而國(guó)美市值不到300億港元，市場(chǎng)許多聲音也將京東視為蘇寧更“對(duì)等”的競(jìng)爭(zhēng)伙伴。
而以線(xiàn)下店優(yōu)勢(shì)見(jiàn)長(zhǎng)的蘇寧，這次可謂是被京東與國(guó)美的合作直接切入“腹地”；后來(lái)者拼多多近期也在電器領(lǐng)域頻頻發(fā)力，與國(guó)美合作后更有望打開(kāi)發(fā)展空間。
據(jù)中國(guó)家用電器研究院指導(dǎo)、全國(guó)家用電器工業(yè)信息中心編制的《2020年中國(guó)家電行業(yè)一季度報(bào)告》，全國(guó)家用電器工業(yè)信息中心數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度，在所有渠道形態(tài)中，蘇寧易購(gòu)依靠自己的線(xiàn)上線(xiàn)下全場(chǎng)景覆蓋模式，獲得了25.3%的市場(chǎng)份額，位居眾渠道首位。京東和天貓，分別獲得18.8%和10.6%的份額，占據(jù)第二和第三的位置。
目前蘇寧在家電零售中的市占率依然很高，其市場(chǎng)龍頭地位短期或難以撼動(dòng)，但市場(chǎng)許多聲音認(rèn)為國(guó)美近期的大動(dòng)作或許意味著中國(guó)零售市場(chǎng)的格局和競(jìng)爭(zhēng)模式要發(fā)生變化。
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