自2017年以后,A股IPO上市保持了常態(tài)化,基本上每周都有幾家公司獲得審批,不過退市的公司并不多,A股的上市公司數(shù)量也在不斷增加,截至2020年5月20日,A股最新上市公司數(shù)量為3852只,今年下半年實施注冊制試點后,預計公司上市速度還會提速,在年底可能A股上市公司數(shù)量會超過4000家。
那么A股現(xiàn)在已經有超過3800家公司,未來還會進一步增加,需要多少資金的交易量才有可能形成大牛市呢?
一、先看看A股總市值是有多少先看滬市的總市值,根據最新數(shù)據顯示,滬市目前總市值為354492億元。
再看看深市的市值,根據最新數(shù)據顯示,深市總市值為255098億元。
因為科創(chuàng)板已包含在滬市中,創(chuàng)業(yè)板已包含在深市中,所以只要看滬深市場就可以知道A股總市值,根據剛剛的數(shù)據可以知道,滬深兩市總市值為60.94億元人民幣。
二、真實可交易市值有多少?不過需要注意的是,股市里面交易的是流通市值,雖然A股總市值為60.94萬億元,但實際流通市值為49.2萬億元。相差了近12萬億,未流通市值既然不能進行交易,那么就不會對股價形成影響(至少在解禁前)。
這是從流通的角度看,還有一部分股份,雖然是流通股份,但實際上在很長時間內并不會流通,對股價并不會有什么影響,比如說四大銀行,主要股東是匯金公司,基本上是長期持有,并不會每天在二級市場上交易,那么就不需要成交資金去承接,這部分金額是很大的。
比如以農業(yè)銀行為例,中央匯金持股1400.87億股,財政部持有1235.15億股,合計持有占流通股75.32%,如果把這部分算出來,那就是8900億元,
以此計算,中國銀行有6400億,工商銀行有12000億,建設銀行有9500億,僅四大銀行,匯金公司和財政部持有就達到3.68萬億元。還有其他大量國有企業(yè),均有國資委控股,國資委也不會每天去交易股票,那么簡單測算一下,至少有10萬億是不需要資金去交易的,前面所說的流通市場49.2萬億,實際上真實流通的應該40萬億以下。
三、牛市需要多少資金一輪大牛市需要多少資金?如果我們參照過去的走勢的話,可能因為上市公司數(shù)量不一樣,很難有可比性,比如和1999年去比,和2007年去比,那就會明顯失真。但在2015年之后,其實并沒有多少公司上市,或者說沒有多少大盤股上市,可以通過與2015年時進行比較。
2015年6月份的時候,牛市已經近尾聲了,說明那時很瘋狂了,已經不是產生牛市,而是終結牛市,所以我們看2014年12月份大牛市起步期和2015年4月份時的中繼期,在2014年12月份那一段持續(xù)大漲期,滬市單日成交額在4000億左右。而在2015年4月份的加速上漲期,滬市單日成交在7000億左右。
深市在那個兩時間段,平均成交總額在3000億和5000億左右。兩者相加,則單日總成交在7500億和9000億。
再看看市值情況,2014年A股總市值為37.11萬億,在2014年牛市第一階段時,交易額與總市值比值為2%,2015年A股總市值為53.13萬億,在2015年牛市第二階段時,交易額與總市值比值為1.7%。
當前A股總市值為60.94萬億元,如果按照2014年牛市啟動時的交易水平,需要達到日交易12188萬億元。
根據最新交易數(shù)據顯示,2020年5月19日,滬市成交2562億元,深市成交3852億元,合計成交6414億元,離大牛市的交易水平尚有明顯差距。
綜上所述:雖然A股總市值超過60萬億元人民幣,但真實流通市值應該在40萬億以上,參考A股上一輪牛市的交易水平來看,A股要想進入大牛市(所有股票整體上漲性質的牛市)大概需要日成交在1.2萬億以上,當前成交水平是明顯不足的,并不足于產生大牛市,更多的是上市公司優(yōu)勝劣汰的結構性走勢,更加考驗投資者的擇股與擇時能力。
不過A股的換手率一向高于全球其他市場,隨著未來市場不斷改革深化,投資者更加成熟理性,換手率會逐步降低,那么可以往慢牛方向走,并不需要巨大的資金換手來支撐大牛市。
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