北京時(shí)間周二晚，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾以及美國(guó)財(cái)長(zhǎng)姆努欽參加美國(guó)參議院銀行、住房及城市事務(wù)委員會(huì)舉行的聽(tīng)證會(huì)。聽(tīng)證會(huì)前，美聯(lián)儲(chǔ)在官方網(wǎng)站公布了美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的講話稿。鮑威爾的講話稿回顧了美聯(lián)儲(chǔ)在新冠疫情在美暴發(fā)以后所采取的措施，以及在刺激經(jīng)濟(jì)方面取得的成果。此外，鮑威爾還提到，美聯(lián)儲(chǔ)還將實(shí)行兩個(gè)貸款計(jì)劃，以確保美國(guó)企業(yè)和地方政府獲得足夠的資金維持日常運(yùn)營(yíng)，相關(guān)貸款計(jì)劃最多可以提供2.6萬(wàn)億美元的資金。
由于沒(méi)有提及超出市場(chǎng)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，市場(chǎng)反應(yīng)平淡，截至發(fā)稿，美國(guó)三大股指漲跌不一。道指跌27.95點(diǎn)，或0.11%，報(bào)24569.42點(diǎn)；納指漲59.11點(diǎn)，或0.64%，報(bào)9293.94點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)漲4.03點(diǎn)，或0.14%，報(bào)2957.94點(diǎn)。
以下為鮑威爾證詞全文：
克雷波（Crapo）主席，布朗（Brown）先生和委員會(huì)其他成員，非常感謝能有機(jī)會(huì)在此討論美聯(lián)儲(chǔ)為應(yīng)對(duì)我們面臨的挑戰(zhàn)而采取的特別措施。
首先，我要承認(rèn)，美國(guó)和世界各地的人民都在遭受悲劇性損失和巨大困難。冠狀病毒的暴發(fā)首先是公共衛(wèi)生危機(jī)，最重要的反應(yīng)來(lái)自醫(yī)院，急診服務(wù)和護(hù)理機(jī)構(gòu)的前線人員。讓我代表美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)那些日復(fù)一日冒著為他人和國(guó)家服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)的人表示衷心的感謝。
作為一個(gè)國(guó)家，我們?yōu)榱丝刂撇《镜膫鞑ザ扇〉挠辛Υ胧?，但卻大大限制了許多經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。許多企業(yè)關(guān)閉，建議人們待在家里，基本的社交互動(dòng)大大減少。人們以巨大的經(jīng)濟(jì)和個(gè)人代價(jià)來(lái)擱置自己的生活和生計(jì)。我們所有人都受到了影響，但負(fù)擔(dān)最重的是那些最無(wú)力承擔(dān)的人。
值得銘記的是，為控制病毒而采取的措施是對(duì)我們個(gè)人和集體健康的投資。作為一個(gè)社會(huì)，我們應(yīng)竭盡所能為那些為公共利益而遭受苦難的人提供救濟(jì)。
當(dāng)前季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)出急劇下降，失業(yè)率同樣急劇上升。這次衰退的范圍和速度前所未有，并且比第二次世界大戰(zhàn)以來(lái)的任何衰退都要嚴(yán)重。自新冠肺炎疫情兩個(gè)月前暴發(fā)以來(lái)，已有超過(guò)2000萬(wàn)人失業(yè)，扭轉(zhuǎn)了近10年的就業(yè)增長(zhǎng)趨勢(shì)。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的急劇下降造成了難以言表的痛苦，因?yàn)樵趯?duì)未來(lái)的巨大不確定性中的擔(dān)心，人們的生活被顛覆了。除了經(jīng)濟(jì)中斷之外，該病毒還給金融市場(chǎng)造成了巨大壓力，并損害了經(jīng)濟(jì)中的信貸流動(dòng)。
美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)危機(jī)時(shí)期的反應(yīng)，是基于我們?yōu)榇龠M(jìn)最大就業(yè)和穩(wěn)定價(jià)格的使命，以及我們?yōu)楸３纸鹑隗w系穩(wěn)定而承擔(dān)的責(zé)任。盡管我們認(rèn)識(shí)到這些行動(dòng)只是政府公共部門(mén)應(yīng)對(duì)措施的一部分，但我們?nèi)灾铝τ谑褂酶鞣N工具在這一充滿挑戰(zhàn)的時(shí)代為經(jīng)濟(jì)提供支持。此前國(guó)會(huì)通過(guò)《冠狀病毒援助，救濟(jì)和經(jīng)濟(jì)安全法》（CARES法案）對(duì)于使美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部能夠?qū)嵤┲T多許多貸款計(jì)劃至關(guān)重要。
在討論我們已采取的行動(dòng)前，我先說(shuō)一下貨幣政策。今年3月份，我們將政策利率降低至接近零，并且我們希望將利率維持在該水平，直到我們有信心經(jīng)濟(jì)已經(jīng)度過(guò)了近期難關(guān)，并且有望實(shí)現(xiàn)我們的最大就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)。
除此以外，我們還在四個(gè)方面采取了強(qiáng)有力措施：公開(kāi)市場(chǎng)操作以恢復(fù)市場(chǎng)運(yùn)行；改善短期融資市場(chǎng)流動(dòng)性狀況；與財(cái)政部協(xié)調(diào)的計(jì)劃，以更直接地促進(jìn)信貸資金向家庭，企業(yè)以及州和地方政府的流動(dòng)；采取措施，允許和鼓勵(lì)銀行利用過(guò)去十年中積累的大量資本和流動(dòng)性，在困難時(shí)期支持經(jīng)濟(jì)。
現(xiàn)在我再談?wù)劰_(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)及其必要條件。隨著三月中旬緊張局勢(shì)和不確定性上升，投資者迅速轉(zhuǎn)向現(xiàn)金和短期政府證券，而國(guó)債和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券（MBS）的市場(chǎng)開(kāi)始承受壓力。這些市場(chǎng)對(duì)于金融體系的整體運(yùn)作以及貨幣政策向更廣泛經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)至關(guān)重要。作為回應(yīng)，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)購(gòu)買(mǎi)了一定數(shù)量的國(guó)庫(kù)券和機(jī)構(gòu)MBS，以支持平穩(wěn)的市場(chǎng)運(yùn)作。通過(guò)這些購(gòu)買(mǎi)，市場(chǎng)條件大大改善，因此我們放慢了購(gòu)買(mǎi)速度。
隨著新冠疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的惡化，投資者表現(xiàn)出了更大的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒，出售長(zhǎng)期、高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，甚至一些貨幣市場(chǎng)共同基金。為了幫助穩(wěn)定短期融資市場(chǎng)，我們延長(zhǎng)了期限并降低了向存托機(jī)構(gòu)貼現(xiàn)窗口貸款的利率。在美國(guó)財(cái)政部的批準(zhǔn)下，公開(kāi)市場(chǎng)操作委員會(huì)還根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備法第13（3）條的規(guī)定，在我們的緊急貸款授權(quán)下建立了主要交易商信貸融資（PDCF）。根據(jù)PDCF，美聯(lián)儲(chǔ)向主要交易商提供良好抵押品的貸款，這些交易商是短期融資市場(chǎng)中的關(guān)鍵中介。與我之前提到的大規(guī)模購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)庫(kù)券和MBS機(jī)構(gòu)類似，這些工具都保證了市場(chǎng)的正常運(yùn)行。
此外，根據(jù)第13（3）條，我們與財(cái)政部一起設(shè)立了商業(yè)票據(jù)融資工具CPFF和貨幣市場(chǎng)共同基金流動(dòng)資金工具M(jìn)MLF。這兩個(gè)工具均由財(cái)政部提供股本，以保護(hù)美聯(lián)儲(chǔ)免受損失。宣布和實(shí)施這些工具后，商業(yè)票據(jù)和其他短期融資市場(chǎng)的市場(chǎng)運(yùn)作指標(biāo)得到了顯著改善，貨幣市場(chǎng)基金的資金流出也中止了。
在三月中旬，離岸美元資金市場(chǎng)也受到壓力。作為回應(yīng)，美聯(lián)儲(chǔ)和其他幾家中央銀行宣布擴(kuò)大和增強(qiáng)美元流動(dòng)性掉期額度。此外，美聯(lián)儲(chǔ)為外國(guó)貨幣當(dāng)局引入了新的臨時(shí)回購(gòu)協(xié)議。這些行動(dòng)極大穩(wěn)定了全球美元融資市場(chǎng)，并繼續(xù)支持美國(guó)財(cái)政部和其他金融市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。
顯然，新冠疫情將嚴(yán)重破壞世界各地的經(jīng)濟(jì)，長(zhǎng)期債務(wù)市場(chǎng)也面臨壓力。對(duì)于那些發(fā)行公司債券、市政債務(wù)以及由消費(fèi)者和小企業(yè)貸款支持的資產(chǎn)支持證券（ABS）的公司，借貸成本急劇上升。實(shí)際上，信譽(yù)良好的家庭、企業(yè)以及州和地方政府無(wú)法以合理的價(jià)格借款，這將進(jìn)一步減少經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。此外，傳統(tǒng)上依靠銀行貸款的中小型企業(yè)面臨著可能的關(guān)閉或收入大幅減少的困境，因此資金需求大幅度增加。
為了支持對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)至關(guān)重要的長(zhǎng)期市場(chǎng)融資，美聯(lián)儲(chǔ)采取了一些大膽的措施。這些措施旨在確保信貸流向借款人，從而支持經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。在財(cái)政部提供的信貸保護(hù)下，公開(kāi)市場(chǎng)操作委員會(huì)于3月23日宣布將通過(guò)建立定期資產(chǎn)支持證券貸款工具（TALF）來(lái)支持消費(fèi)者和小型企業(yè)貸款。TALF將以新發(fā)行的汽車貸款、信用卡貸款以及其他消費(fèi)者和小企業(yè)貸款為抵押，向ABS貸款。反過(guò)來(lái)，這些貸款將為尋求獲得這些重要類型的信貸的消費(fèi)者提供支持。
美聯(lián)儲(chǔ)還根據(jù)第13（3）款與財(cái)政部合作，通過(guò)一級(jí)市場(chǎng)公司信貸融資和二級(jí)市場(chǎng)公司信貸融資來(lái)支持大型雇主的信貸需求。這些設(shè)施主要用于購(gòu)買(mǎi)2020年3月22日具有投資級(jí)別的美國(guó)公司發(fā)行的債券。通過(guò)購(gòu)買(mǎi)這些債券，美聯(lián)儲(chǔ)能夠降低投資級(jí)別公司的借貸成本，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。
美聯(lián)儲(chǔ)還準(zhǔn)備啟動(dòng)“大街貸款計(jì)劃”（Main Street Lending Program），該計(jì)劃旨在向在新冠疫情大流行之前財(cái)務(wù)狀況良好的中小企業(yè)提供貸款。重要的是，有了美聯(lián)儲(chǔ)以前從未使用過(guò)的這些設(shè)施和其他設(shè)施，公眾的投入對(duì)其發(fā)展至關(guān)重要。例如，針對(duì)收到的評(píng)論，我們降低了計(jì)劃內(nèi)三個(gè)貸款機(jī)構(gòu)的最低貸款額度，并提高了最大貸款額度。此外，我們將根據(jù)該計(jì)劃允許借貸的公司規(guī)模擴(kuò)大到員工人數(shù)不超過(guò)15000人的公司。這些變化應(yīng)有助于該計(jì)劃滿足可能需要過(guò)渡融資以支持其運(yùn)營(yíng)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的更多雇主的需求。
為了增強(qiáng)小型企業(yè)管理局的薪資保護(hù)計(jì)劃（PPP）的有效性，美聯(lián)儲(chǔ)正在向以小型企業(yè)PPP貸款為后盾的貸方提供流動(dòng)性。為了幫助州和地方政府更好地管理現(xiàn)金流量壓力，以便繼續(xù)為社區(qū)中的家庭和企業(yè)提供服務(wù)，美聯(lián)儲(chǔ)與財(cái)政部共同根據(jù)第13（3）條設(shè)立了市政流動(dòng)性融資機(jī)制，以購(gòu)買(mǎi)短期債券，包括來(lái)自美國(guó)各州、縣、市和某些州實(shí)體的長(zhǎng)期債務(wù)。兩家公司的信貸計(jì)劃，即“大街借貸計(jì)劃”和“市政流動(dòng)性安排”均由財(cái)政部提供股本，以保護(hù)美聯(lián)儲(chǔ)免受損失。國(guó)會(huì)通過(guò)的《冠狀病毒援助、救濟(jì)和經(jīng)濟(jì)安全法》對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部建立這些實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊急貸款項(xiàng)目至關(guān)重要，這些項(xiàng)目有能力發(fā)放超過(guò)2.6萬(wàn)億美元的貸款。
美聯(lián)儲(chǔ)在其13（3）權(quán)限下使用的工具是用于緊急情況的，例如我們一直在使用的工具。當(dāng)經(jīng)濟(jì)和金融狀況改善時(shí)，我們會(huì)將這些工具放回工具箱中。
我們采取措施的最后一個(gè)領(lǐng)域是銀行監(jiān)管。美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行了數(shù)項(xiàng)調(diào)整，其中許多是暫時(shí)的，以鼓勵(lì)銀行利用自身的優(yōu)勢(shì)來(lái)支持家庭和企業(yè)。與2008年的金融危機(jī)不同，銀行進(jìn)入這一時(shí)期時(shí)擁有大量的資本和流動(dòng)性緩沖，并改善了風(fēng)險(xiǎn)管理和運(yùn)營(yíng)彈性。它們已經(jīng)做好了緩解當(dāng)前金融沖擊的準(zhǔn)備。與2008年的金融危機(jī)相反，當(dāng)時(shí)銀行撤出貸款并加劇了經(jīng)濟(jì)沖擊。在在當(dāng)下，它們大大擴(kuò)展了向客戶的貸款。上周，美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)銀行監(jiān)管副主席就這些話題在此進(jìn)行了交談。
美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)有重要的使命。在過(guò)去的幾個(gè)月中，我們以非常迅速的方式采取了空前的步驟。在這樣做時(shí)，我們承擔(dān)起對(duì)美國(guó)人民的責(zé)任，使之盡可能透明。我們堅(jiān)決致力于透明，并認(rèn)識(shí)到當(dāng)我們被要求使用我們的緊急權(quán)力時(shí)，對(duì)透明的需求日益增加。當(dāng)國(guó)會(huì)撥款納稅人資金來(lái)支持美聯(lián)儲(chǔ)管理的貸款計(jì)劃時(shí)，情況尤其如此。關(guān)于CARES Act的措施，包括兩個(gè)公司信貸設(shè)施，即“大街貸款計(jì)劃”和“市政流動(dòng)性安排”和TALF，我們將每月披露每個(gè)措施的參與者的名稱和詳細(xì)信息、借款金額和收取的利率和總成本。
