文/Doris
一人飲酒醉，還真的不是只在歌詞里出現(xiàn)的場(chǎng)景。
不像白酒需要商務(wù)宴請(qǐng)，啤酒需要三五好友，預(yù)調(diào)雞尾酒并沒有疫情影響，甚至在一季度實(shí)現(xiàn)了大幅增長。
占領(lǐng)預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)90%份額的百潤股份，自然是最大受益者。
一季度，百潤股份的預(yù)調(diào)雞尾酒實(shí)現(xiàn)收入3.03億，同比增長26.55%，凈利潤4021.18萬元，同比大增58.59%。
百潤股份的股價(jià)也在三個(gè)月內(nèi)來了個(gè)漂亮的翻倍，從20多元直接變成了接近50元/股。
剛好趕上行情的股東喜笑顏開，只有老股民知道其中心酸：不像許多消費(fèi)股在最近創(chuàng)下新高，百潤股份的歷史最高點(diǎn)，卻是在5年前，甚至有的人手里還握著百潤，至今被套牢。
變臉 暴跌！股民們驚心動(dòng)魄
百潤股份成立于1997年6月19日，公司最開始主要從事的是香精香料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)業(yè)務(wù)。
2014年，因香精行業(yè)過于傳統(tǒng)化，百潤股份開始謀求轉(zhuǎn)型。
2013年，銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒一炮而紅，于是百潤股份通過發(fā)行股份的方式將子公司巴克斯酒業(yè)100%的股權(quán)重新收入麾下，耗資50億元。
由于巴克斯酒業(yè)旗下?lián)碛小癛IO/銳澳”這一頭部品牌，自此，百潤股份形成了香精香料和預(yù)調(diào)雞尾酒雙主營業(yè)務(wù)發(fā)展格局。
也正是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)RIO的看好，百潤一度成為傳奇牛股：
彼時(shí)，百潤的股價(jià)曾在8個(gè)月的時(shí)間里從18元暴漲至182元，又在緊接著的一年內(nèi)斷崖式下跌到20.08元，實(shí)屬罕見。
那一波暴漲雖然出乎意料，但卻不是毫無道理：
收購時(shí)，銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒的運(yùn)營主體巴克斯酒業(yè)承諾，2014-2017年，實(shí)現(xiàn)凈利潤分別不低于2.22億元、3.83億元、5.44億元和7.06億元。
事與愿違。
由于前期市場(chǎng)太過于火爆，導(dǎo)致廠家對(duì)于消費(fèi)者規(guī)模太過樂觀，盲目加快生產(chǎn)速度導(dǎo)致庫存過于嚴(yán)重。
此后，伴隨國內(nèi)各大白酒品牌涌入，再加上銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)囤貨積壓、廣告費(fèi)用投入粗放等，“賣不動(dòng)”的巴克斯酒業(yè)直接在2016年虧損1.87億元。
2017-2018年，銳澳雞尾酒效益仍未有效改善，凈利潤分別為1.83億元、1.24億元，繼續(xù)下滑。
連續(xù)三年的盈利都與當(dāng)初的業(yè)績承諾目標(biāo)相差甚遠(yuǎn)，危急關(guān)頭，公司開始管控費(fèi)用成本，甚至啟動(dòng)了降薪、裁員等非常手段。
2019年，痛定思痛的銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒終于迎來業(yè)績回升。
根據(jù)百潤股份年報(bào)，2019年百潤股份預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)主營業(yè)務(wù)收入12.79億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤2.14億元。
但這仍不及收購時(shí)所要求的業(yè)績承諾高點(diǎn)（7.06億元）。
值得關(guān)注的是，相比雞尾酒大賣時(shí)的全國各地建廠，近年來百潤股份已無建廠擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。
背后的原因不言而喻：小眾的預(yù)調(diào)雞尾酒并沒有迎來市場(chǎng)的增長，銳澳的規(guī)模和效益高點(diǎn)已經(jīng)過去。
這一點(diǎn)，從國內(nèi)白酒龍頭當(dāng)時(shí)大肆布局雞尾酒，近年來幾乎全部“偃旗息鼓”，也可窺知一二。
絕地反彈？！RIO再次撐起百潤
預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)就是熬鷹，攪局的白酒龍頭都走了，熬出頭的，就是贏家。
百潤就是靠著死撐，終于在2019年迎來了拐點(diǎn)。
2019年，百潤實(shí)現(xiàn)營收14.68億元，同比增長19.39%；凈利潤3億元，同比大增142.67%。
其中，預(yù)調(diào)雞尾酒板塊收入12.79億元，同比增長22.42%，實(shí)現(xiàn)凈利潤 2.14億元，同比增長124.67%。
更讓投資者興奮的是，飽受詬病的庫存問題也得到了很好的解決：
2019年，在生產(chǎn)量和銷售量增幅29.04%和24.47%的情況下，庫存量同比下滑34%，也證明了終端對(duì)RIO的需求。
業(yè)績的增長還有一點(diǎn)重要原因，那就是新產(chǎn)品的推出。
2018年上半年，RIO推出了微醺系列，自此雞尾酒的銷量開始逐漸回升。
微醺系列主打家庭消費(fèi)，甚至向飲料靠攏，單品售價(jià)從瓶裝RIO的13元左右直接降到6-7元左右，貼近啤酒價(jià)格，口味也更加被大眾接受，百香果和玫瑰荔枝等口味十分受歡迎，在百潤線上旗艦店中，多款多口味罐裝套裝月銷量都超過了一萬。
也是因?yàn)槲Ⅴ割A(yù)調(diào)酒產(chǎn)品主打家庭消費(fèi)，疫情導(dǎo)致居家時(shí)間延長，反而增加了消費(fèi)場(chǎng)景，讓一季度業(yè)績大增。
而產(chǎn)品毛利率同比小幅下滑0.9個(gè)百分點(diǎn)，至68.55%，原因也在于罐裝產(chǎn)品占比提升。
另外在費(fèi)用端方面，百潤股份全年銷售費(fèi)用同比降低0.61%，廣告費(fèi)同比減少39.9%，市場(chǎng)活動(dòng)費(fèi)同比增加47.19%。
對(duì)于廣告費(fèi)用下降的問題，百潤指出：“隨著前幾年公司投入大量的廣告費(fèi)用和核心競(jìng)爭(zhēng)力的提升，RIO無論是品牌著名度，還是市場(chǎng)占有率，均穩(wěn)居行業(yè)首位，已不缺品牌影響力，所以2019年市場(chǎng)投入由線上轉(zhuǎn)入線下。”
可以說，微醺系列是百潤的一步妙棋，也是百潤多年廣告投放、打響品牌知名度后，收割市場(chǎng)的一記大招。
10億再建廠 百潤飄了？
好日子剛過沒多久，百潤又要“燒錢了”。
5月9日，百潤股份發(fā)布公告稱，公司擬非公開發(fā)行A股股票，募集資金總額不超過10.06億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全額用于烈酒（威士忌）陳釀熟成項(xiàng)目。
有人不由得感嘆：才剛剛從被套牢的雞尾酒中“活”過來，百潤又“醉”了。
不過，仔細(xì)一看，百潤并不是入局威士忌，反而是為了降低主力產(chǎn)品預(yù)調(diào)雞尾酒的成本。
預(yù)調(diào)雞尾酒是一種含2.5%-9%酒精的果汁混合飲料，需要朗姆、伏特加、威士忌、白蘭地等用做基酒，加上果汁制成。所以，烈酒是預(yù)調(diào)雞尾酒的主要原料，這次的10億，看似不務(wù)正業(yè)，實(shí)則是百潤對(duì)坐牢雞尾酒市場(chǎng)龍頭地位的決心。
這個(gè)趁熱打鐵的舉動(dòng)公布后，百潤近日的漲幅也十分可觀。比起被百潤收購前，RIO現(xiàn)在的日子明顯要好過多了。
中國的預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)從2013年開始快速增長，到2015年市場(chǎng)火爆的時(shí)候，達(dá)到1.79億升的銷量高點(diǎn)，市場(chǎng)規(guī)模接近40億元。
但在過去幾年中，因行業(yè)門檻較低，老牌酒企跑步入場(chǎng)，加上消費(fèi)者“嘗鮮”熱度衰減，市場(chǎng)也進(jìn)入了無序競(jìng)爭(zhēng)階段。
彼時(shí)，市場(chǎng)遇冷，經(jīng)銷商退出，產(chǎn)能閑置。
一番洗牌過后，2018年，預(yù)調(diào)雞尾酒剩下不到20億市場(chǎng)規(guī)模，大多數(shù)競(jìng)爭(zhēng)者熬不住紛紛選擇退出，在如今市場(chǎng)上已經(jīng)再也找不到五糧液、黑牛、匯源甚至"冰結(jié)"的預(yù)調(diào)酒產(chǎn)品，撐了下來的RIO行業(yè)地位卻穩(wěn)步提升。
根據(jù)測(cè)算，2017年RIO在預(yù)調(diào)雞尾酒的市占率達(dá)到80%，2018年已接近90%。
如今，在中國幾乎沒有對(duì)手的RIO在自己的一畝三分地肆意生長，曾經(jīng)被套牢的股民們，也終于能睡個(gè)安心覺了。
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