文/檀小柒
上周有好幾個(gè)小伙伴問小柒，買的債券基金怎么虧錢了，要不要贖回？
小柒瞅了下，不管是短期純債基金、還是長(zhǎng)期純債基金，近段時(shí)間確實(shí)跌了點(diǎn)。
現(xiàn)在不少股票基金都賺錢了，穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)?shù)膫鸱炊澚?，忒糟心?/p>
都說債券基金是資產(chǎn)配置里的壓艙石，難道現(xiàn)在不管用了？
淡定淡定，債券基金收益率下跌，是因?yàn)椤帮L(fēng)險(xiǎn)”顯現(xiàn)了。
咦，債券基金竟然也有風(fēng)險(xiǎn)？
小伙伴們，看開點(diǎn)，沒有一本萬利的生意，是投資就有風(fēng)險(xiǎn)。
債券基金的風(fēng)險(xiǎn)在哪里呢？所謂“損益同源”，看它的收益來源就知道了。
債券收益的一大來源，是資本利得，說簡(jiǎn)單點(diǎn)就是低買高賣。
比如我在債券價(jià)格是90元時(shí)買入，100元時(shí)賣出，不就賺錢了嘛。
而債券價(jià)格，受債券供應(yīng)量、以及市場(chǎng)利率的影響。
先說債券供應(yīng)量。
疫情之下，地方政府收入少了，為了有錢搞基建、刺激經(jīng)濟(jì)，得大量發(fā)行債券。
5月份的專項(xiàng)債總額度要達(dá)到2.29萬億元，超過去年全年的新增額度。而預(yù)計(jì)今年新增專項(xiàng)債將會(huì)達(dá)到4萬億左右！
還有特別國(guó)債，估計(jì)會(huì)在兩會(huì)定下具體發(fā)行的金額。
發(fā)行的債券多了，價(jià)格自然就會(huì)下跌。
在債券價(jià)格高位進(jìn)場(chǎng)的債券基金，可不就虧錢了嘛。
再看看市場(chǎng)利率。
敲個(gè)黑板，債券價(jià)格和市場(chǎng)利率成反比。
利率下行，債券價(jià)格上漲；利率上升，債券價(jià)格下跌。
這也很好理解，債券利率一般是固定不變的，比如某只債券，每年都按2%付息。如果這時(shí)市場(chǎng)利率（比如十年期國(guó)債收益率）上升到4%，大家會(huì)爭(zhēng)著賣掉這只債券，債券價(jià)格就會(huì)下跌。
現(xiàn)在債券市場(chǎng)，就是在這種窘境里，市場(chǎng)利率在上行。
國(guó)內(nèi)的疫情已經(jīng)到尾聲了，經(jīng)濟(jì)逐漸回血。比如4月中國(guó)出口總值1.41萬億元人民幣，同比增長(zhǎng)8.2%！
我們之前一直擔(dān)心的是，海外疫情高峰期，國(guó)外停工，咱沒了海外訂單，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)也是一個(gè)很大的沖擊。
可現(xiàn)在，連外貿(mào)都在好轉(zhuǎn)，說明經(jīng)濟(jì)確實(shí)在好轉(zhuǎn)。
而只有在經(jīng)濟(jì)不好的時(shí)候，才會(huì)通過降低利率，來降低資金使用成本。
現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)了，市場(chǎng)利率就上來了。
從4月底以來，十年期國(guó)債收益率節(jié)節(jié)攀升，對(duì)應(yīng)的就是債券價(jià)格的下跌，債券基金收益率就會(huì)回撤甚至是虧損。
（圖片來自：英為財(cái)情）
總的來說，債券基金收益下跌，主要就是目前債券發(fā)行量太多了，以及十年期國(guó)債收益率有所上升。
不過，這不等于不能買債券基金了。
債券基金收益率的下跌只是暫時(shí)的，把時(shí)間周期拉長(zhǎng)一點(diǎn)，賺錢是大概率的事。
這是近十年股票基金指數(shù)和債券基金指數(shù)的漲幅對(duì)比圖：
股票基金指數(shù)大起大落，而債券基金指數(shù)很穩(wěn)健，長(zhǎng)期看是一條緩慢上行的曲線，買入后，持有一年以上的時(shí)間，大概率是不會(huì)虧錢的。
不過，小柒要提醒一點(diǎn)，現(xiàn)在十年期國(guó)債收益率已經(jīng)這18年來的最低位，繼續(xù)下行的空間小。對(duì)應(yīng)的，債券價(jià)格也不會(huì)一路大漲。
也就是說，未來債券基金的收益率不太可能像早兩年那么高，買一小部分作為資產(chǎn)配置的壓艙石就夠了。
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