2020全球市場(chǎng)5件大事：美聯(lián)儲(chǔ)面臨政治挑戰(zhàn) 全球經(jīng)濟(jì)陰云未散
1. 陰云仍然籠罩全球經(jīng)濟(jì)2019年，全球經(jīng)濟(jì)受到緊張的經(jīng)貿(mào)環(huán)境打擊，且鑒于核心問(wèn)題尚未解決，地緣問(wèn)題隨時(shí)可能爆發(fā)，以及美國(guó)大選等因素的影響，全球經(jīng)濟(jì)可能在2020年繼續(xù)受創(chuàng)。
國(guó)際貨幣基金組織(International Monetary Fund)10月份估計(jì)，關(guān)稅和不確定性將在明年給全球經(jīng)濟(jì)造成7000億美元損失，相當(dāng)于全球生產(chǎn)總值(GDP)的0.8%。
2.美國(guó)大選將給美聯(lián)儲(chǔ)蒙上陰影民調(diào)和博彩公司認(rèn)為，如果現(xiàn)任美國(guó)總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)避免被彈劾，那么其連任的概率五五開(kāi)。如果特朗普連任，其新任期內(nèi)，美國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)和對(duì)內(nèi)財(cái)政政策將是推動(dòng)全球金融市場(chǎng)走向的關(guān)鍵因素，這些政策很可能沖擊市場(chǎng)，無(wú)論其影響是積極的還是消極的，而美聯(lián)儲(chǔ)將不得不承擔(dān)起緩沖這些政策沖擊的責(zé)任。
目前，英為財(cái)情Investing.com的美聯(lián)儲(chǔ)利率觀(guān)測(cè)器預(yù)計(jì)，到2020年結(jié)束時(shí)，美國(guó)關(guān)鍵聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間將為1.50%-1.75%。不過(guò)，這在很大程度上取決于特朗普在明年11月之間的政策。
如果特朗普選擇不升級(jí)經(jīng)貿(mào)摩擦，那么鑒于勞動(dòng)力市場(chǎng)吃緊和美國(guó)1.2萬(wàn)億美元的預(yù)算赤字，美國(guó)的通脹率可能會(huì)上升，而美國(guó)利率的上行壓力將從期限較長(zhǎng)的債券開(kāi)始顯現(xiàn)，不過(guò)特朗普可能通過(guò)發(fā)推使美國(guó)短期利率保持不變，因?yàn)樵诖筮x年，美聯(lián)儲(chǔ)為避免其行動(dòng)被指責(zé)受政治影響，而可能猶豫不定。
相反，如果特朗普覺(jué)得有必要通過(guò)對(duì)外(包括歐盟、墨西哥、加拿大或其他地方)采取強(qiáng)硬行動(dòng)贏得選民，那么美聯(lián)儲(chǔ)可能不得不進(jìn)行另一次“保險(xiǎn)”降息。
3. 流媒體戰(zhàn)國(guó)時(shí)代開(kāi)啟
忘掉《星球大戰(zhàn)》，2020年將是流媒體行業(yè)的戰(zhàn)國(guó)元年。
明年，奈飛Netflix (NASDAQ:NFLX)之主Reed Hastings將打響其保衛(wèi)先發(fā)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)役，奈飛是大多數(shù)人腦海中冒出的第一個(gè)流媒體公司名稱(chēng)，目前其在全球擁有不到1.6億訂戶(hù)。
然而，奈飛的地位正面臨財(cái)力雄厚的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的威脅，蘋(píng)果(NASDAQ:AAPL)和迪士尼(NYSE:DIS)相繼在11月份推出了流媒體服務(wù)。迪士尼憑借其無(wú)與倫比的現(xiàn)有內(nèi)容資源和體育直播領(lǐng)域的主導(dǎo)地位，將是奈飛最為強(qiáng)勁的對(duì)手。迪士尼首席執(zhí)行官Bob Iger表示，計(jì)劃到2024年實(shí)現(xiàn)9000萬(wàn)訂戶(hù)目前。此前，迪士尼+的訂戶(hù)在第一天就達(dá)到了1000萬(wàn)。
康卡斯特(NASDAQ:CMCSA)和美國(guó)電話(huà)電報(bào)公司(NYSE:T)將在明年進(jìn)軍流媒體：NBCUniversal的Peacock將于4月份推出，WarnerMedia的HBO Max將于5月份推出。
此外，亞馬遜(NASDAQ:AMZN)也是一個(gè)潛在的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，并可能壓低行業(yè)利潤(rùn)率。
對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，好消息是，大多數(shù)分析師認(rèn)為，市場(chǎng)容量足夠大，可容下多家流媒體企業(yè)。但壞消息是，沒(méi)有人知道流媒體市場(chǎng)是否會(huì)陷入價(jià)格戰(zhàn)。
此前，為了從奈飛手中搶奪客戶(hù)，迪士尼以遠(yuǎn)低于奈飛的價(jià)格推出了自家流媒體服務(wù)。隨著，跟多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手入場(chǎng)，流媒體服務(wù)價(jià)格下跌的壓力可能越來(lái)越達(dá)。
其中，壓力最大的將是Roku(NASDAQ:ROKU)。2019年，Roku股價(jià)翻了兩番，其目前的市盈率為2019年預(yù)期收入的15.2倍。
4.石油市場(chǎng)仍然面臨供過(guò)于求的威脅2020年，全球油市可能艱難開(kāi)局，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然乏力，加大了供過(guò)于求的可能。
本月早些時(shí)候，石油輸出國(guó)組織(OPEC)及其合作伙伴(主要是俄羅斯)達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，從1月到3月，日產(chǎn)量將在原有基礎(chǔ)上進(jìn)一步削減50萬(wàn)桶。這一消息緩解了交易員對(duì)短期內(nèi)爆發(fā)供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂(yōu)。
不過(guò)，國(guó)際能源署(IEA)表示，今年第一季度全球庫(kù)存可能以每天70萬(wàn)桶的速度增長(zhǎng)。
Rystad Energy石油市場(chǎng)研究主管Bj?rnar Tonhaugen表示：“歐佩克減產(chǎn)并沒(méi)有徹底解決問(wèn)題。”“為度過(guò)2020年第一季度，他們只是進(jìn)行了小小的調(diào)整?！?Bj?rnar Tonhaugen稱(chēng)，明年第一季度結(jié)束后，對(duì)供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂(yōu)肯定會(huì)死灰復(fù)燃。
美國(guó)能源信息署(EIA)預(yù)測(cè)，明年，美國(guó)WTI原油的均價(jià)將略高于55美元/桶，原油布倫特原油的均價(jià)為60.51美元/桶。這一價(jià)格將危及許多美國(guó)頁(yè)巖生產(chǎn)商的生存。
與此同時(shí)，大型石油企業(yè)也面臨更大的資本開(kāi)支壓力，政界人士和投資者不斷向該行業(yè)施壓，要求這些企業(yè)在業(yè)務(wù)模式上承擔(dān)更多阻止氣候變化的責(zé)任。
根據(jù)預(yù)測(cè)，美國(guó)明年的日產(chǎn)量增速將放緩至每天90萬(wàn)桶，低于今年早些時(shí)候預(yù)測(cè)的130萬(wàn)桶和2018年預(yù)測(cè)的160萬(wàn)桶，且國(guó)際能源署預(yù)計(jì)，世界石油需求將平均每天增加100萬(wàn)桶。雖然美國(guó)的產(chǎn)量增速?zèng)]有超過(guò)美國(guó)的需求增速，但是美國(guó)近期實(shí)現(xiàn)了石油凈出口。
5. 貿(mào)易不確定性打擊歐洲貿(mào)易不確定性將繼續(xù)打壓歐洲經(jīng)濟(jì)，阻礙歐洲央行退出負(fù)利率政策，進(jìn)一步拖累歐元區(qū)銀行體系的盈利能力，并抑制歐元升勢(shì)。
當(dāng)前，風(fēng)險(xiǎn)巨大，但卻沒(méi)有什么避開(kāi)的方式，加征關(guān)稅抑制了全球商業(yè)投資，打擊了歐元區(qū)的出口，且歐盟顯然是特朗普下一個(gè)目標(biāo)之一。
歐盟也不太可能默默忍受美國(guó)對(duì)空客加征的關(guān)稅：歐盟明年可能向美國(guó)產(chǎn)品加征關(guān)稅，以報(bào)復(fù)美國(guó)對(duì)波音的隱性補(bǔ)貼。
最后，歐盟與英國(guó)的貿(mào)易關(guān)系也是懸在歐洲經(jīng)濟(jì)上的一把劍。英國(guó)已確定將于1月底脫歐，同時(shí)英國(guó)首相約翰遜(Boris Johnson)表示，將在2020年底即脫歐過(guò)度期結(jié)束前與歐盟達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，且不會(huì)推遲過(guò)渡期。
在這種情況下，英國(guó)與歐盟要么展開(kāi)瘋狂的談判，要么分階段完成貿(mào)易安排，避免兩地之間的商品、服務(wù)和資金流動(dòng)無(wú)序中斷。不過(guò)，即使如此，無(wú)序脫歐的威脅也將給英國(guó)利率造成下行壓力，英鎊難以確保再現(xiàn)本季度的漲勢(shì)。
