年初至今，北上資金流入量總計(jì)已經(jīng)超過2000億元。截至10月30日收盤，凈流入量高達(dá)2109.22億元。11月，A股還將迎來年初至今最大一次MSCI納入擴(kuò)容，全年外資凈流入料將持續(xù)。外資在布局哪些領(lǐng)域？
第一財(cái)經(jīng)記者近期采訪多家外資機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，他們對(duì)于5G產(chǎn)業(yè)鏈、服務(wù)機(jī)器人等自動(dòng)化概念熱情不減，同時(shí)“進(jìn)口替代”概念也備受關(guān)注?！?G浪潮還尚未開啟，產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會(huì)眾多。在5G時(shí)代，我們的投資周期將取決于所投企業(yè)自身的成長(zhǎng)周期?！备贿_(dá)國(guó)際中國(guó)基金經(jīng)理馬磊近日對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱。
整體而言，多數(shù)外資機(jī)構(gòu)看好“進(jìn)口替代”的長(zhǎng)期前景。深圳市正軒投資有限公司董事長(zhǎng)、交大高金（SAIF）國(guó)際金融家論壇股權(quán)投資專業(yè)委員會(huì)理事夏佐全近期對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱，產(chǎn)業(yè)自主和國(guó)產(chǎn)替代在很多產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域剛剛開始，未來加速推進(jìn)是大概率事件。中國(guó)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)自主已經(jīng)具備一定基礎(chǔ)，優(yōu)勢(shì)之一是具有潛力的內(nèi)需市場(chǎng)?！袄绨雽?dǎo)體研發(fā)的成本高、周期長(zhǎng)，早前企業(yè)可以在美國(guó)、日本等直接購(gòu)買芯片等，目前在產(chǎn)業(yè)自主趨勢(shì)下，國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)迎來更大需求?！?/p>
外資加速布局自動(dòng)化概念
除了布局傳統(tǒng)的消費(fèi)（食品飲料、家電）等板塊，中國(guó)的科技升級(jí)趨勢(shì)也備受外資關(guān)注。
在工業(yè)生產(chǎn)上，未來機(jī)器人將成為人類不可或缺的一環(huán)。中國(guó)自2013年起，就成為世界上最大的機(jī)器人市場(chǎng)。根據(jù)預(yù)測(cè)，2024年以前，每年自動(dòng)化市場(chǎng)的年均成長(zhǎng)將有10%，目前中國(guó)內(nèi)地生產(chǎn)的自動(dòng)化企業(yè)僅占整體市場(chǎng)的27%，顯示未來成長(zhǎng)空間仍相當(dāng)巨大。
馬磊對(duì)記者表示，中國(guó)在“自動(dòng)化準(zhǔn)備指數(shù)”中評(píng)分為67.1，在25個(gè)國(guó)家中位居第十二位，同時(shí)也在中高收入國(guó)家中評(píng)分最高。支持自動(dòng)化的關(guān)鍵長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性因素包括人口結(jié)構(gòu)變化——?jiǎng)趧?dòng)人口數(shù)量減少、平均工資不斷上升，且新一代畢業(yè)生的首選并非在工廠工作。同時(shí)，生產(chǎn)成本和政策支持也是有力因素，例如中國(guó)制造商購(gòu)買機(jī)器人系統(tǒng)的成本不斷下降。
他還提及，目前中國(guó)的制造業(yè)自動(dòng)化程度仍偏低，未來發(fā)展?jié)摿θ匀痪薮?。?5個(gè)目標(biāo)市場(chǎng)中，中國(guó)工業(yè)機(jī)器人的年度預(yù)計(jì)供應(yīng)數(shù)量排名第一。
中金公司的研究顯示，中國(guó)國(guó)產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人公司競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力增強(qiáng)，份額提升。國(guó)產(chǎn)機(jī)器人公司出貨量和收入均超行業(yè)表現(xiàn)。隨著國(guó)產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人借助對(duì)非汽車領(lǐng)域的智能化改造，與機(jī)器人四大家族差距正逐漸縮小。
看好中國(guó)5G長(zhǎng)期前景
盡管從嚴(yán)格意義上來講，5G大幕尚未開啟，但外資對(duì)中國(guó)5G中長(zhǎng)期的發(fā)展報(bào)以密切關(guān)注。
“5G有很大的發(fā)展前景，”馬磊對(duì)記者表示，“盡管初期運(yùn)營(yíng)商成本較高，但事實(shí)上技術(shù)不是靜態(tài)的。就5G而言，可能單機(jī)成本起初偏高，且耗電量比較高，但如果有技術(shù)突破，投資成本也會(huì)降下來?！?/p>
回顧4G投資周期(2014/1/1-2018/12/31)，電信設(shè)備行業(yè)受益最早，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)受益最多。3G到4G最大的變化是推動(dòng)了手機(jī)從功能機(jī)向智能機(jī)升級(jí)。除了蘋果利潤(rùn)和股價(jià)分別上升61%、54%外，光學(xué)聲學(xué)等核心零部件也是主要受益環(huán)節(jié)。手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)?G最大獲益者之一，展望5G周期，中金公司認(rèn)為5G手機(jī)目前確定性最高的投資機(jī)會(huì)是手機(jī)半導(dǎo)體的單價(jià)提升。目前，機(jī)構(gòu)多數(shù)看好工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、自動(dòng)駕駛、服務(wù)機(jī)器人、云游戲等新應(yīng)用。
關(guān)注國(guó)產(chǎn)自主、進(jìn)口替代
在全球貿(mào)易不確定性繼續(xù)的背景下，中國(guó)國(guó)產(chǎn)自主、進(jìn)口替代是被各界關(guān)注的投資概念。
多數(shù)外資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，無論外部不確定性是否緩和，科技安全的重要性都將變得尤其突出，這會(huì)促使中國(guó)企業(yè)和政府更嚴(yán)肅地對(duì)待產(chǎn)業(yè)自主的問題?；仡櫧鼛资臧l(fā)展趨勢(shì)，全球在追求高效、分工合作、低成本的驅(qū)使之下，不僅是經(jīng)濟(jì)與金融領(lǐng)域快速呈現(xiàn)一體化、相互依賴的趨勢(shì)，科技領(lǐng)域也是全球快速一體化、標(biāo)準(zhǔn)化、相互兼容，這一點(diǎn)從通信領(lǐng)域2G、3G到4G等技術(shù)迭代的態(tài)勢(shì)可以找到明證。
不過，隨著保護(hù)主義抬頭，“對(duì)中國(guó)而言，關(guān)鍵在于推進(jìn)核心領(lǐng)域科技自主，并在此基礎(chǔ)上重新做到高效和低成本?！毕淖羧珜?duì)記者表示，隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求的提升，例如高端芯片制造公司會(huì)不斷出現(xiàn)。
馬磊則對(duì)記者表示，“中國(guó)的市場(chǎng)需求足夠大，足以創(chuàng)造一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，只要回報(bào)夠高，例如投資回報(bào)超過10%，則會(huì)吸引外資持續(xù)流入?！?/p>
中金公司認(rèn)為，受益于過去10年中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和智能手機(jī)的大發(fā)展，中國(guó)形成了以電子元器件制造組裝及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)為主的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，在半導(dǎo)體設(shè)備和材料以及新技術(shù)研發(fā)能力上相對(duì)薄弱。目前，中國(guó)企業(yè)正采用全球生產(chǎn)、進(jìn)口替代、全球研發(fā)，以面對(duì)全球貿(mào)易格局變化，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
責(zé)編：林潔琛
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