撰寫 | 菲茲
近日，UGC音頻社區(qū)荔枝再次更新了招股書，計(jì)劃發(fā)行410萬股美國存托股票（ADS），發(fā)行價(jià)區(qū)間為11-13美元/ADS，按這一定價(jià)區(qū)間的上限計(jì)算，荔枝IPO估值區(qū)間約為5.2億-6.2億美元（綠鞋后），將最多募資約6100萬美元。相比更早前招股書中計(jì)劃募資1億美元有所縮水。
荔枝本次執(zhí)行了“綠鞋機(jī)制”，而綠鞋機(jī)制主要在市場(chǎng)氣氛不佳、對(duì)發(fā)行結(jié)果不樂觀或難以預(yù)料的情況下使用。目的是防止新股發(fā)行上市后股價(jià)下跌至發(fā)行價(jià)或發(fā)行價(jià)以下，增強(qiáng)參與一級(jí)市場(chǎng)認(rèn)購?fù)顿Y者的信心，實(shí)現(xiàn)新股股價(jià)由一級(jí)市場(chǎng)向二級(jí)市場(chǎng)的平穩(wěn)過渡。
為提振市場(chǎng)信心，作為基石投資者，新浪微博、小米及另兩位投資者有意以IPO價(jià)格認(rèn)購至多3600萬美元的ADS，占發(fā)行量的半數(shù)以上。
根據(jù)最新的用戶數(shù)據(jù)，2019年10-11月期間，荔枝平臺(tái)月均活躍用戶數(shù)超5100萬，較2018年同期增長33%。用戶增長但是募資金額卻下降，也足以看到荔枝迫切上市的心。
那么荔枝上市后，在線音頻行業(yè)是否將迎來曙光？
華麗股東加持音頻這個(gè)賽道，一直以來玩家并不多，大家熟知的幾個(gè)品牌包括喜馬拉雅、荔枝、蜻蜓FM、企鵝FM等。此前有傳言喜馬拉雅計(jì)劃上市，不過從現(xiàn)在的進(jìn)度來看，荔枝恐怕要搶了“音頻第一股”的稱號(hào)。
資料顯示，荔枝（原荔枝FM）成立于2013年，以音頻電臺(tái)起家，是一個(gè)集錄制、編輯、存儲(chǔ)和收聽于一體的網(wǎng)絡(luò)電臺(tái)。主要為用戶提供可以在線收聽和點(diǎn)播的電臺(tái)節(jié)目，節(jié)目包括音樂、相聲評(píng)書、脫口秀、以及鬼故事和廣播等。同時(shí)該平臺(tái)也支持網(wǎng)絡(luò)直播、播客入駐等服務(wù)。
荔枝創(chuàng)始人賴奕龍，1999年便開始在廣州互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)，曾創(chuàng)立企業(yè)短信平臺(tái)企信通，獲得IDG投資；與3G門戶、UC同一時(shí)期創(chuàng)立摩網(wǎng)WAP門戶，獲得太平洋戰(zhàn)略投資。
2013年，賴奕龍停掉他的前一個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目183社區(qū)后正式創(chuàng)辦荔枝，開啟了在音頻賽道上的旅程。
在荔枝創(chuàng)建初期，普通人做音頻播客的門檻還非常高，不僅需要調(diào)音臺(tái)和麥克風(fēng)等很多專業(yè)設(shè)備，錄完之后還要用相應(yīng)的軟件進(jìn)行聲音編輯與降噪，流程極為繁瑣。為了解決這一問題，荔枝在技術(shù)與產(chǎn)品上做了很多優(yōu)化，例如加入EQ均衡和適量的混響，讓錄制者的聲音聽起來更加圓潤；通過聲音降噪將錄制者周圍的背景噪音過濾掉，讓聲音更加純凈；在錄音時(shí)還可以添加背景音樂，讓背景音樂可以隨著主播說話的聲音而自動(dòng)淡入淡出等。
除此之外，荔枝還開發(fā)了繼續(xù)錄制的功能，用戶可以在一個(gè)已經(jīng)保存過的音頻內(nèi)容上繼續(xù)錄制，并與之前的內(nèi)容實(shí)現(xiàn)完全對(duì)接。最終，通過大量的努力，荔枝實(shí)現(xiàn)了讓每一個(gè)普通人只使用一部智能手機(jī)，就可隨時(shí)隨地創(chuàng)作屬于自己的音頻節(jié)目，并可以一鍵上傳到平臺(tái)與聽眾分享。
荔枝打造的便捷的內(nèi)容制作、上傳與分發(fā)體驗(yàn)，吸引了大量極具聲音才華的播客加入，并以此逐漸明確UGC音頻社區(qū)的定位。招股書顯示，截至2019年三季度，荔枝已擁有超過2億用戶，4660萬移動(dòng)端月活躍用戶，570萬月活躍內(nèi)容創(chuàng)作者，已累積超過1.6億音頻內(nèi)容上傳到平臺(tái)，總用戶平均月度互動(dòng)次數(shù)超過25億次，移動(dòng)端用戶日均使用時(shí)長約53分鐘。
同時(shí)，荔枝的快速發(fā)展也離不開背后眾多股東的支持。
從股東陣容來看，頂尖老牌美元投資基金經(jīng)緯中國、晨興資本均在荔枝股東名列，其中，經(jīng)緯中國是公司的第二大股東，持股比例是21.9%；晨興資本是第三大股東，持股比例是21.5%；此外，雷軍系的順為資本和小米科技也是重要股東。IPO前荔枝創(chuàng)始人賴奕龍及其管理層團(tuán)隊(duì)持有荔枝約30%股權(quán)，為公司實(shí)際控制人。
IPO后，賴奕龍持股為22.7%，擁有64.7%的投票權(quán)；Ning Ding持股為4.3%，擁有13%的投票權(quán)；經(jīng)緯中國持股為19.8%，擁有6.1%的投票權(quán)；晨興資本持股為19.4%，擁有6%的投票權(quán)。Cyber Dreamer Limited持股為12.3%，擁有3.8%的投票權(quán)。
現(xiàn)金還能燒幾年？荔枝所在的音頻行業(yè)一直承受著虧損的質(zhì)疑。
荔枝招股書顯示，荔枝2017年-2019年前三季度實(shí)現(xiàn)營收4.54億元、7.99億元、8.15億元。但收入在快速增長的同時(shí)，荔枝尚未能實(shí)現(xiàn)盈利。對(duì)于虧損問題，荔枝曾回應(yīng)稱，這與加大研究和開發(fā)AI應(yīng)用程序的力度、推出新的交互式音頻產(chǎn)品和功能以及增加營銷活動(dòng)有關(guān)。
從招股書披露的盈利能力來看，荔枝2019年前三季度的毛利為2.06億元，較2018年同期的1.62億元增長了27%。但同時(shí)，毛利率從29.17%下降至25.27%。主要原因在于向播客支付的分成費(fèi)用增加，這部分費(fèi)用在總成本中占比最大，占到總成本的九成以上。
而實(shí)際上，荔枝急于上市或許是迫于強(qiáng)大資金壓力。近兩年，隨著一級(jí)資本市場(chǎng)的投融資環(huán)境持續(xù)降溫，導(dǎo)致許多公司開始將融資渠道轉(zhuǎn)向二級(jí)市場(chǎng)。
企查查顯示，自成立以來荔枝先后獲得了四輪融資，總金額約8100萬美元。而自2017年至2019年前三季度，荔枝就虧掉了差不多2.6億人民幣(約3800萬美元）。按照2019年前三季度的虧損幅度推算，如果兩三年內(nèi)荔枝仍不能正向盈利，其資金鏈將承受巨大壓力。
對(duì)于荔枝而言，現(xiàn)在擺在眼前的融資方式只有IPO，而上市的成敗可能將直接關(guān)乎到公司的命運(yùn)。
在線音頻“三國殺”2019年，在線音頻領(lǐng)域存在一個(gè)不爭的事實(shí)是用戶整體規(guī)模在擴(kuò)大，但是增長率卻在下降。根據(jù)艾媒咨詢發(fā)布的《2019-2020年中國在線音頻專題研究報(bào)告》顯示，中國在線音頻行業(yè)用戶規(guī)模從2016年的2.67億人逐年增加到2018年的4.25億人，但增速卻從2016年的36.9%一路下滑到了2018年的22.1%。
如今，在線音頻市場(chǎng)早已形成了喜馬拉雅、荔枝、蜻蜓FM三足鼎立的局面。
據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)的監(jiān)測(cè)顯示，2019年11月喜馬拉雅、荔枝、蜻蜓FM的月活躍設(shè)備數(shù)分別為14049、5254、4040，荔枝處于第二位。若將時(shí)間軸拉長，在過去的2019年里，喜馬拉雅在設(shè)備數(shù)上仍是在線音頻的“最高峰”，第二名的荔枝與其仍有不小差距。
在運(yùn)營上，喜馬拉雅、蜻蜓FM以PGC（專業(yè)生產(chǎn)內(nèi)容）模式為主，投入知識(shí)付費(fèi)領(lǐng)域；荔枝則繞開喜馬拉雅和蜻蜓FM主打的大IP及內(nèi)容付費(fèi)的PGC模式，探索UGC內(nèi)容的同時(shí)，發(fā)力“音頻直播”。
2019年，這幾位玩家都有意將UGC用戶量做上去。先是荔枝在2019年6月啟動(dòng)播客扶持季，在一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，成功引來超過10萬名主播入駐。8月，荔枝開啟“回聲計(jì)劃”。荔枝市場(chǎng)中心總經(jīng)理何欽龍公開表示，回聲計(jì)劃實(shí)際上是“播客扶持季”的一次全面加強(qiáng)版。
隨后，喜馬拉雅在2019年10月發(fā)布了王牌主播計(jì)劃，并繼續(xù)加大對(duì)直播業(yè)務(wù)的投入。蜻蜓FM也提出了“全場(chǎng)景生態(tài)”，通過移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)及物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)合作方，覆蓋到用戶幾乎所有的生活場(chǎng)景，從多維度的場(chǎng)景獲取流量。
受限于整個(gè)行業(yè)的局限性，未來，無論是荔枝，還是喜馬拉雅和蜻蜓要想最大做強(qiáng)，“UGC+PGC+版權(quán)”將是必然選擇。通過“UGC+PGC+版權(quán)”不僅可以搭建完成一套完整的音頻生態(tài)鏈，還能在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條中創(chuàng)造新的機(jī)會(huì)空間，譬如說為內(nèi)容供應(yīng)商建立一整套集挖掘、培養(yǎng)、孵化、商業(yè)化的支撐服務(wù)。
然而，版權(quán)卻成了這個(gè)行業(yè)的“攔路虎”，企查查信息顯示，荔枝主體廣州荔支網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司相關(guān)法律訴訟616條，其中120條為“侵害作品信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)糾紛”。僅2020年1月14日一天，上海市閔行區(qū)人民法院就宣判了由荔枝作為被告的9起版權(quán)糾紛案件。
除了UGC，荔枝的另外一個(gè)著力點(diǎn)——“音頻直播”，似乎也不太順利。2019年6月，在網(wǎng)絡(luò)音頻亂像專項(xiàng)整治行動(dòng)的處理名單中，網(wǎng)信辦公布了包括網(wǎng)易云音樂、荔枝、喜馬拉雅、企鵝FM在內(nèi)的四款應(yīng)用程序存在有害信息，相關(guān)的應(yīng)用程序被責(zé)令下架30天(2019年6月29日至2019年7月28日)。
網(wǎng)信辦表示，一些網(wǎng)絡(luò)音頻平臺(tái)為追求流量、吸引眼球，利用算法技術(shù)向用戶推送違背社會(huì)公序良俗的音頻內(nèi)容；有的音頻直播平臺(tái)藏污納垢，任由主播傳播性暗示等色情淫穢信息，甚至引誘用戶跨平臺(tái)從事違法違規(guī)交易。
有荔枝內(nèi)部員工也對(duì)媒體表示，“直播的熱度確實(shí)高，但也很容易有一些擦邊球的東西，在我看來，荔枝在尺度方面是有灰色地帶的，未來內(nèi)容把控和監(jiān)測(cè)仍然很重要。”
事實(shí)上，放眼整個(gè)在線音頻行業(yè)，面臨的最大問題還是盈利模式的不明朗以及產(chǎn)品的用戶體驗(yàn)差，若無法解決這兩個(gè)根本問題，行業(yè)前景依然不樂觀。
荔枝的上市對(duì)于整個(gè)在線音頻行業(yè)來說或許是一針強(qiáng)心劑，但未來變現(xiàn)之路仍有很長。
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