入華5年多來，走過“至暗時(shí)刻”的特斯拉，終于交付國產(chǎn)特斯拉Model 3，終于離成功又近了一步
出品：每日財(cái)報(bào)
作者：魏文
近期，好事接踵而至。年前，12月26日，特斯拉總市值一度達(dá)776.75億美元，創(chuàng)歷史新高點(diǎn)。緊接著首批國產(chǎn)特斯拉Model 3，在上海超級工廠成功交到用戶手上。在車市寒冬中成為一抹亮色，這意味著Model 3離量產(chǎn)不遠(yuǎn)了，同時(shí)也意味著上海超級工廠產(chǎn)能進(jìn)入了新階段，無疑將對整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生利好，帶動新一輪電動汽車的購買熱潮。
這是特斯拉進(jìn)入中國市場5年來，迎來的最重要時(shí)刻。
中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2019年11月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成11萬輛和9.5萬輛，同比分別下降36.9%和43.7%。在新能源汽車補(bǔ)貼退坡、多家造車新勢力遇困之際，特斯拉Model 3時(shí)隔不到1年，就將其完成“國產(chǎn)化”，并如期交付，可以說為寒潮中的新能源車市注入了一股活力。而在剛剛發(fā)布的第三季度財(cái)報(bào)中，特斯拉甚至預(yù)測中國將有望成為Model 3的最大市場,加上上海中國工廠高效的建設(shè)生產(chǎn)和交付速度，特斯拉正被券商們青睞。
中國市場尤被看好，破資金壁壘再獲90億“輸血”
事實(shí)上，作為全球最大的電動汽車市場，中國的重要性僅次于美國，為其貢獻(xiàn)了全球電動汽車50%的銷量?！睹咳肇?cái)報(bào)》注意到，2019年前三季度，特斯拉在中國的汽車銷售收入為23.18億美元，較去年同期的14.45億美元同比增長48%。其中，第三季度，特斯拉在華銷售額達(dá)6.69億美元。毋容置疑，中國僅次于美國成為特斯拉第二大市場。數(shù)據(jù)顯示，2019年11月，特斯拉在中國市場的新車注冊量為5597輛，與2018年同期的393輛相比，增長約13倍。
其實(shí)入華5年多來，野心勃勃的特斯拉，市場動作從未懈怠。回顧特斯拉入華以來的重要動作，可以說步步為營，市場基盤越做越大。
2014年進(jìn)駐中國設(shè)立售后服務(wù)中心，在全國大張旗鼓的建設(shè)50座超級充電站、700座充電樁，與聯(lián)通等運(yùn)營商推動汽車信息化合作、打通新能源車免費(fèi)上牌政策等一系列措施，特斯拉逐漸得到了來自政策環(huán)節(jié)的支持，也建立起了一張覆蓋全國的充電網(wǎng)絡(luò)。
2017年10月18日，特斯拉在華的業(yè)績實(shí)現(xiàn)了翻倍，銷售額成功突破了20億美元的大關(guān)。
2018年10月17日，成功摘得上海臨港裝備產(chǎn)業(yè)區(qū)的工業(yè)用地，并與上海市規(guī)劃和國土資源管理局簽訂土地出讓合同，特斯拉上海超級工廠在臨港地區(qū)實(shí)質(zhì)性落地。
2019年年初，特斯拉3號超級工廠（一期）在中國上海臨港產(chǎn)業(yè)區(qū)正式開工建設(shè)。10月，特斯拉投資20億美元建造的位于上海臨港的超級工廠早于預(yù)期宣布投產(chǎn)，其從奠基到建成投產(chǎn)僅用時(shí)不到10個(gè)月。
不過此次特斯拉上海設(shè)立的超級工廠，沒有選擇任何的中國汽車廠商作為合資品牌，是首座由外國汽車制造商在中國全資擁有的電動汽車工廠。同時(shí)也是該公司在全球建設(shè)的第三家超級工廠。
與此同時(shí)，特斯拉作為有史以來外資在上海最大的一筆制造業(yè)投資，預(yù)計(jì)項(xiàng)目總投資500億元人民幣，對應(yīng)50萬輛純電動車年產(chǎn)能，其中一期投資160億元，實(shí)現(xiàn)25萬組裝產(chǎn)能，量產(chǎn)車型包括目前已發(fā)售的Model 3和3月發(fā)布的Model Y。目前，該工廠已正式獲得工信部量產(chǎn)許可，此次國產(chǎn)化的Model 3就誕生于這里。
而對于特斯拉而言，在中國這個(gè)全球最大的汽車市場上生產(chǎn)和銷售汽車，不僅展現(xiàn)在中國擁有強(qiáng)大的制造能力，還能近距離的拉近與中國消費(fèi)者的情感距離。
此前，特斯拉上海超級工廠預(yù)計(jì)在今年年底前產(chǎn)量達(dá)到每周1000輛，到明年上半年實(shí)現(xiàn)每周2000至3000輛的量產(chǎn)目標(biāo)，全年產(chǎn)量約15萬輛。根據(jù)特斯拉目前的全球量產(chǎn)目標(biāo)，到明年6月30日，將實(shí)現(xiàn)全球50萬輛電動車的生產(chǎn)目標(biāo)。
而這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，特斯拉上海超級工廠將責(zé)無旁貸。
特斯拉曾在公開報(bào)告中指出，上海工廠生產(chǎn)Model3的成本要比美國的生產(chǎn)系統(tǒng)低65%。而上海超級工廠投產(chǎn)后，國產(chǎn)版Model 3將免除進(jìn)口關(guān)稅，甚至享受新能源補(bǔ)貼，對特斯拉進(jìn)一步打開中國市場大有幫助。不難看出，特斯拉將海外擴(kuò)張第一站放在中國市場，可見是一個(gè)絕對正確的戰(zhàn)略選擇。
此外，據(jù)CNBC，特斯拉提交給監(jiān)管機(jī)構(gòu)的文件顯示，日前，特斯拉已與中國的借貸方達(dá)成了一項(xiàng)高達(dá)90億元人民幣（折合12.9億美元）的定期貸款協(xié)議。特斯拉還表示，同時(shí)簽署了一項(xiàng)22.5億元人民幣的無抵押循環(huán)貸款協(xié)議。這兩項(xiàng)貸款都將用于其上海工廠，除上海工廠的建設(shè)和生產(chǎn)外，該筆貸款還可用于償還將于2020年3月結(jié)清的債務(wù)。這意味著此次“輸血”特斯拉上海工廠，徹底解決了其面臨的資金壁壘問題，產(chǎn)能釋放將大大提升。
自2017年商定建設(shè)上海工廠之后，特斯拉已經(jīng)累計(jì)獲得了銀行近200億元的貸款資助。根據(jù)此前披露的特斯拉與上海市政府達(dá)成的租地協(xié)議，特斯拉必須從2023年年底開始創(chuàng)造年度預(yù)算收入，每年度繳稅22.3億元，否則就得將土地歸還。這對看好中國市場的特斯拉來說，似乎是個(gè)“小目標(biāo)”。
有證券認(rèn)為，今年特斯拉上海工廠實(shí)現(xiàn)本土化后，將打破產(chǎn)量瓶頸,降本空間提高,毛利率有望進(jìn)一步提升。特別是本土零部件產(chǎn)業(yè)鏈將充分受益，產(chǎn)業(yè)鏈迎來利好。有望進(jìn)一步刺激海外車企加大在華電動化上的投入。
業(yè)績預(yù)期被多家機(jī)構(gòu)青睞，利好相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展
值得關(guān)注的是，受Model 3多次破紀(jì)錄銷量，以及上海超級工廠建設(shè)、高效投產(chǎn)所帶來的市場效應(yīng)，近期特斯拉的股價(jià)再次沖高，使特斯拉市值已超過750億美元。讓持有大量特斯拉股票的馬斯克“身家”暴富。按最新收盤股價(jià)計(jì)算，馬斯克目前持有的股票市值超過142億美元。幾乎相當(dāng)于福特和通用兩家老牌車廠市值的總和，市盈率高達(dá)79倍，運(yùn)營利潤率卻僅為0.62%。
“股價(jià)真高，哈哈！” 在社交媒體上，馬斯克對于這次股市表現(xiàn)無不表達(dá)了內(nèi)心的得意之情。
不過《每日財(cái)報(bào)》回溯今年特斯拉財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，可以說今年特斯拉的業(yè)績像過山車一樣跌宕起伏。
第一季度財(cái)報(bào)，業(yè)績有點(diǎn)難看的特斯拉，虧損7.02億美元。一季度總營收為45.51億美元，環(huán)比下跌37%。在特斯拉看來原因是產(chǎn)量供應(yīng)不足，延遲交付造成的影響。
第二季度財(cái)報(bào)顯示，特斯拉創(chuàng)下了生產(chǎn)和交付的新記錄，三個(gè)月內(nèi)共生產(chǎn)了87048輛電動汽車，并交付了95200輛。消息一出，特斯拉盤后一度漲超9%，隨后漲幅收窄至6.7%。
特斯拉三季財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)季公司意外實(shí)現(xiàn)盈利1.43億美元，這是今年以來首次實(shí)現(xiàn)季度盈利。雖然營收與分析師預(yù)期持平，但特斯拉在成本控制方面做比以往更加節(jié)制。此外，值得一提的是，作為暢銷的Model 3備受市場愛戴，也是投資者看好其價(jià)值的關(guān)鍵因素。
另據(jù)騰訊新聞《潛望》統(tǒng)計(jì)，截至今年第三季度，股權(quán)資產(chǎn)管理規(guī)模在1億美元以上的，持有特斯拉凈多頭的投資機(jī)構(gòu)共有409家，其中347家在第三季度對特斯拉進(jìn)行了增持，在這347家機(jī)構(gòu)中，47家在第三季度對特斯拉新開多頭倉位。
值得一提的是，根據(jù)13F文件顯示，張磊旗下的高瓴資本在第二季度新開倉特斯拉14.7萬股。根據(jù)目前特斯拉每股430美元的價(jià)格計(jì)算，高瓴資本的這部分持股市值已經(jīng)高達(dá)6320萬美元，半年的時(shí)間，投資回報(bào)已近翻倍。
不過Cowen分析師奧斯本并不認(rèn)為特斯拉將在中國取得較好的表現(xiàn)。基于對價(jià)格、生產(chǎn)質(zhì)量、客戶服務(wù)和服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施的擔(dān)憂。奧斯本給該公司股票的評級為表現(xiàn)不佳，目標(biāo)價(jià)為210美元，意味著估計(jì)比目前會下跌51%。
《每日財(cái)報(bào)》認(rèn)為，面對國內(nèi)新能源車市補(bǔ)貼削減、銷量下滑，造車新勢力資本困局，特斯拉入華，將對中國新能源汽車將產(chǎn)生重要影響，對于剛剛初步國產(chǎn)化的特斯拉來說，在中國市場還需要面臨更多的問題考驗(yàn)。
而特斯拉上海超級工廠提前啟動試生產(chǎn)，不僅有助于特斯拉產(chǎn)能擴(kuò)張，還有助于中國電動車產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢擴(kuò)大，帶動相關(guān)供應(yīng)商公司估值相應(yīng)提升。同時(shí)也有望倒逼包括造車新勢力在內(nèi)的中國新能源車企創(chuàng)新求變。不過，預(yù)計(jì)特斯拉未來需要向市場證明，其擁有持續(xù)盈利的能力，以及在銷量持續(xù)擴(kuò)大后，解決在成本控制、售后服務(wù)、運(yùn)營效率等方面面臨的挑戰(zhàn)的能力。
總之，特斯拉國產(chǎn)化沖擊，看來要比想象中來的勇猛些。
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