2019仍然是被創(chuàng)投圈稱作“資本寒冬”的一年。
這一年，王思聰因熊貓直播關(guān)閉引發(fā)的法律糾紛屢次成為輿論中心；最受創(chuàng)投圈關(guān)注的淘集集也宣布因融資失敗而破產(chǎn)。同樣因資金問題遭遇困境的還有生鮮電商吉及鮮、呆蘿卜等。
的確，數(shù)據(jù)也顯示今年創(chuàng)投圈融到錢的項(xiàng)目越來越少。根據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年前11個(gè)月僅有5387家企業(yè)拿到了融資，不足去年的1/2。同時(shí)，整體融資規(guī)模也在下跌。2019年前11個(gè)月創(chuàng)投圈整體融資交易規(guī)模為7532億元，僅2018年的43%，亦是2015年以來最低交易規(guī)模。
多位投資人告訴投中網(wǎng)，受大環(huán)境經(jīng)濟(jì)影響，創(chuàng)投圈的確“低迷”。不過這種情況更多針對小投資機(jī)構(gòu)，而頭部機(jī)構(gòu)的錢依然充足，只是出手更為謹(jǐn)慎，對項(xiàng)目的要求更高。對好的項(xiàng)目，投資人該出手時(shí)仍會(huì)出手。
CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，2019年前11個(gè)月交易頻次僅5916次，不足2018年全年1/2。但平均下來單筆投資并不沒有減少。具體來看，2019年平均每筆融資達(dá)1.27億元，為2014年以來第二高——低于2018年的1.45億元。
那么，謹(jǐn)慎的投資人把錢都投向了什么領(lǐng)域？
互聯(lián)網(wǎng)仍然是最受歡迎的被投領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)公司的倒閉潮不免讓人聯(lián)想到資本寒冬，不過市場環(huán)境可能并非如此消極。
2019年基金數(shù)量雖少，但前11個(gè)月規(guī)模幾乎與去年持平。CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月共有480支基金人民幣與美元基金募得總數(shù)為8458.4億元的資金，接近2018年862支基金募集的8727.38億元。平均下來，今年前11個(gè)月每支基金平均募資17.62億元，高于過去5年的平均水平。
正如多位投資人所說，創(chuàng)投圈的錢，大部分集中于頭部機(jī)構(gòu)。CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，2019年前11個(gè)月募集資金的前10家機(jī)構(gòu)共募得5800億元，占了整體募資的68.58%。
“投融資不樂觀主要是對小機(jī)構(gòu)（而言），頭部機(jī)構(gòu)錢很多，而且還（可能）錢投不出去?！鄙虾Ｄ迟Y產(chǎn)管理公司合伙人李一凱告訴投中網(wǎng)。
和2018年相似，2019年投資人的錢流向的主要投資領(lǐng)域集中在互聯(lián)網(wǎng)、汽車、健康醫(yī)療、運(yùn)輸物流等行業(yè)。CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，2019年1-11月，規(guī)模最大的十大行業(yè)共拿到5243億元融資，占前11個(gè)月整體交易的七成。
互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)仍然是融資規(guī)模最大的行業(yè)，今年前11個(gè)月交易總額1044.76億元，但比2018年減少了63.36%。
總體來看，2019年前11個(gè)月前十大行業(yè)融資規(guī)模均比2018年下滑。其中交易規(guī)模減少最大的是文化傳媒，從2018年的976.76億元減至151.35億元，少了84.5%。其次是金融行業(yè)，從2018年的2136.64億元減至今年的400.03億元，少了81.28%。
這與今年P(guān)2P、影視監(jiān)管趨嚴(yán)有關(guān)。2016年互聯(lián)網(wǎng)金融開啟了風(fēng)險(xiǎn)整治，據(jù)銀保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，截至10月，全國運(yùn)營的P2P機(jī)構(gòu)從2016年的3000家降至462家。而影視行業(yè)自2018年政策收緊，“限薪令”推行，整體進(jìn)入了“艱難狀態(tài)”。天眼查數(shù)據(jù)顯示，2019年以來，有1884家影視公司關(guān)停。
2019年大筆資金投向了汽車和物流此前，浙江杭州一家知名股權(quán)投資類私募基金的總經(jīng)理李浩明告訴投中網(wǎng)，今年創(chuàng)投圈更關(guān)注圍繞科創(chuàng)板注冊制上市標(biāo)準(zhǔn)的領(lǐng)域，及能否真正實(shí)現(xiàn)供給側(cè)改革的領(lǐng)域，比如黑科技和新消費(fèi)。
截至今年11月末，獲得最大規(guī)模融資的十大項(xiàng)目中，以聲稱將大數(shù)據(jù)、人工智能等黑科技運(yùn)用于物流行業(yè)的菜鳥網(wǎng)絡(luò)融資金額最大——233億元，而人工智能領(lǐng)域頭部玩家曠視，則在5月拿到了D輪7.5億美元，為今年融資規(guī)模第七大的項(xiàng)目。
CVSource投中數(shù)據(jù)也顯示，盡管今年前11個(gè)月前十大行業(yè)融資規(guī)模均比2018年有所下滑，但以高技術(shù)為壁壘的人工智能、制造業(yè)以及運(yùn)輸物流三大領(lǐng)域，投融資規(guī)模和次數(shù)相對下降幅度較小。
且平均到每個(gè)項(xiàng)目上，這三個(gè)領(lǐng)域獲得的融資規(guī)模，其實(shí)比2018年還多。2018年人工智能、制造業(yè)以及運(yùn)輸物流平均每個(gè)項(xiàng)目獲得融資規(guī)模為0.99億元、0.47億元和3.14億元。而2019年這三個(gè)項(xiàng)目平均獲得融資規(guī)模則為1.71億元、0.68億元和5.88億元。
僅從單筆融資規(guī)模來看，汽車和物流拿到了最大規(guī)模融資。截至今年11月，133個(gè)汽車領(lǐng)域的項(xiàng)目拿到了811.71億元。汽車領(lǐng)域以平均每個(gè)項(xiàng)目6.1億元，成為了2019年最大單筆投資領(lǐng)域項(xiàng)目。運(yùn)輸物流中，89個(gè)項(xiàng)目拿到了523.13億元，平均每個(gè)項(xiàng)目5.88億元。對比來看，2018年則為汽車和金融領(lǐng)域的項(xiàng)目，平均每個(gè)項(xiàng)目分別拿到了4.2億元和3.74億元。
由于生產(chǎn)成本高，汽車項(xiàng)目因此獲得的融資規(guī)模比其他行業(yè)的項(xiàng)目都要大。今年投融資規(guī)模最大的十個(gè)項(xiàng)目里，有4個(gè)來自汽車或出行領(lǐng)域。
當(dāng)投中網(wǎng)咨詢數(shù)位投資人，今年其所在的機(jī)構(gòu)會(huì)更看重哪些項(xiàng)目時(shí)，他們幾乎都表示TO B是方向。以一家知名投資銀行為例，其分析師朱正告訴投中網(wǎng)，“TO B 的項(xiàng)目是今年主要會(huì)看的，包括大數(shù)據(jù)、云服務(wù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等?！?/p>
這樣的投資轉(zhuǎn)變最主要來自客觀環(huán)境的變化：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量見頂，短平快的消費(fèi)級項(xiàng)目已很難再出現(xiàn)。
（應(yīng)采訪者要求，李一凱、朱正、李浩明為化名）
