作者： 李娜
雖然遭到股東的減持，但TWS的東風(fēng)還是把漫步者（002351.SZ）的股價(jià)送上了歷史新高，自今年8月到現(xiàn)在，漫步者股價(jià)最大漲幅超400%。12月18日，漫步者股價(jià)一度漲停后回落，最后報(bào)收于27.6元。
這家曾經(jīng)走在多媒體音箱跑道上的企業(yè)，現(xiàn)在更喜歡對(duì)外談?wù)摱鷻C(jī)，后者的收入也逐漸占到了營(yíng)收比重的一半。更重要的是，在前三季度，漫步者的凈利潤(rùn)同比上升48.7%。
顯然，這是一個(gè)“有利可圖”的行業(yè)。在調(diào)研機(jī)構(gòu)的分析中，甚至將TWS的爆發(fā)比作“當(dāng)年山寨機(jī)興起”。
Counterpoint Research認(rèn)為，今年全球TWS耳機(jī)出貨量為1.2億副，光是第四季圣誕旺季就能賣出4250萬(wàn)副，幾乎追上去年全年出貨量水平，而2020年全球出貨量將達(dá)2.3億副，比2019年激增91.6％。最新的消息是，圣誕假期還沒開始，蘋果新款A(yù)irPods Pro耳機(jī)已經(jīng)在美國(guó)全網(wǎng)售罄。這或許也是近期TWS股價(jià)大漲的另一個(gè)誘因。
國(guó)信證券測(cè)算，按照TWS耳機(jī)200元的平均單價(jià)，以全球每年15億部智能手機(jī)的出貨量估算，如果TWS平均滲透率達(dá)到50%，則理論上全球TWS耳機(jī)的年產(chǎn)值在1500億元以上。
但有利的地方就有風(fēng)險(xiǎn)。
筆者梳理發(fā)現(xiàn)，在蘋果 AirPods 的引領(lǐng)下，新加入的正規(guī)軍有華為、三星、OPPO、vivo、小米等手機(jī)廠商，還有Sony、BOSE、漫步者等傳統(tǒng)音頻類廠商，甚至愛奇藝、網(wǎng)易云等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都加入了TWS跑道。而在非正規(guī)軍中，以華強(qiáng)北白牌TWS為主要?jiǎng)萘?，隨著白牌產(chǎn)業(yè)鏈的完善，特別是主控芯片的價(jià)格下降，有消息稱，TWS耳機(jī)的工廠出貨成本已從百余元降至不到每副二十元。
而光大證券梳理的一組數(shù)據(jù)顯示，TWS耳機(jī)的終端價(jià)格已經(jīng)降至百元級(jí)別，根據(jù)對(duì)ZOL網(wǎng)站上235個(gè)TWS耳機(jī)報(bào)價(jià)統(tǒng)計(jì)，100~500元區(qū)間的TWS耳機(jī)型號(hào)達(dá)160余款，占比高達(dá)68%。蘋果 AirPods 售價(jià)超過(guò)1200元，華為、小米等廠商的 TWS 耳機(jī)價(jià)格已實(shí)現(xiàn)100~1000元價(jià)格區(qū)間的全覆蓋。
事實(shí)上，終端產(chǎn)品的快速降價(jià)也讓這一市場(chǎng)迅速?gòu)乃{(lán)海走向紅海。
此前，安卓TWS耳機(jī)的突破主要源于藍(lán)牙芯片方案的使用。隨著華為、高通TWS、恒玄LBRT和洛達(dá)MCSync等方案的落地，讓雙耳直連的方案變得更加成熟，降低了連接不佳導(dǎo)致的功耗開銷，續(xù)航也得到了明顯改善。
但隨著更多覆蓋中低端領(lǐng)域等主控芯片方案的推出，價(jià)格戰(zhàn)的趨勢(shì)越發(fā)明顯從下游傳導(dǎo)至上游。亞系外資的報(bào)告顯示，無(wú)線藍(lán)牙耳機(jī)的芯片目前正面臨價(jià)格的侵蝕和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，該風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)擴(kuò)大到不能忽視。高通的TWS SoC芯片的價(jià)格已降至1.4到1.5美元。
但受制于上游晶圓代工產(chǎn)能緊缺的問題，近期TWS耳機(jī)的主控芯片售價(jià)又有所回升。
“我們價(jià)格就是跟著市場(chǎng)波動(dòng)，但大家對(duì)這一行業(yè)還是有所期待，目前蘋果AirPod的占比仍然比較高，對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，還有空間?！币簧a(chǎn)安卓TWS耳機(jī)的廠商對(duì)記者表示，銷量好的廠商一個(gè)月可以賣出去兩三千套，這個(gè)利潤(rùn)空間遠(yuǎn)高于其他品類。
相比于過(guò)去山寨機(jī)時(shí)代一部手機(jī)二三十元的利潤(rùn)，現(xiàn)在剛剛起步的TWS耳機(jī)對(duì)于低迷的電子市場(chǎng)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)新的窗口。低線市場(chǎng)、渠道下沉甚至是海外出口，一個(gè)熟悉的復(fù)制路徑正在重現(xiàn)。
