12月12日，第十三屆上海金融服務實體經濟洽談會暨論壇（下稱“金洽會”）在上海世博展覽館舉行，上交所市場發(fā)展與服務專業(yè)委員會專職委員王勇在會上就試點注冊制、科創(chuàng)板的推出與踐行所帶來的相關意義進行了主旨演講。
王勇指出，自今年7月上交所科創(chuàng)板開市以來，整體情況運行平穩(wěn)，符合預期?？傮w上，科創(chuàng)板上市公司的科創(chuàng)屬性和成長性較為明顯，發(fā)揮了支持科技創(chuàng)新和實現關鍵核心技術突破的導向作用。但也有幾家明顯不符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)，終止了發(fā)行上市審核。接下來，將支持和鼓勵“硬科技”企業(yè)上市。
何為“硬科技”企業(yè)？
王勇總結道，科創(chuàng)企業(yè)不同于傳統(tǒng)企業(yè)的組織形式，但“硬科技”企業(yè)具備四方面的共同點:
首先是投入高。科創(chuàng)企業(yè)技術含量高，在開發(fā)階段需要大規(guī)模的研發(fā)支出，技術難度越大、越復雜，需要投入的資金、人力資源就越多，并且在開發(fā)過程中經常需要多次試驗、不斷追加投入才能成功。在商品產業(yè)化階段，為了及時推向市場并且提高市場占有率，還需要投入巨大的廣告費用和其它促銷費用。
據統(tǒng)計，科創(chuàng)企業(yè)的研發(fā)投入強度一般為5%~15%，最高的可達50%，將其研發(fā)成果商品化時，所需投資又要比研發(fā)投入強度高5~10倍。而在產品被市場認可之前，企業(yè)的現金流入往往很少，企業(yè)完全處于凈投入的狀態(tài)。
其次是迭代快?？苿?chuàng)企業(yè)產品生命周期短、更新快、時效性強且難以預料，新興技術瞬息萬變，隨時可能被后來者顛覆，所以要求企業(yè)持續(xù)不斷地進行產品和技術創(chuàng)新，以適應新的市場需求。不創(chuàng)新甚至創(chuàng)新緩慢，企業(yè)就會面臨被淘汰的風險。這也意味著，科創(chuàng)企業(yè)很難統(tǒng)一界定，沒有明確的行業(yè)分類，也沒有具體的產品目錄，科創(chuàng)企業(yè)的定義始終處于動態(tài)變化的過程中。
再者是風險高?？苿?chuàng)企業(yè)的高風險主要是由于創(chuàng)新結果有很高的不確定性?？萍紕?chuàng)新是一個積累的過程，是一個不斷試錯的過程。在創(chuàng)新的基礎性階段，沒有任何人能夠清楚地預測創(chuàng)新的前景。即便目的明確，其結果也難以預料。這也導致科創(chuàng)企業(yè)的失敗率往往較高，企業(yè)投入了大量的資金、人才、技術設備等創(chuàng)新資源用于創(chuàng)新產品卻不一定能給企業(yè)帶來所期望的利潤。
最后是收益高。科創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)新產品一旦在市場上獲得成功，由于專利保護、技術訣竅、技術領先、特許經營等因素，將給企業(yè)帶來巨大的競爭優(yōu)勢，創(chuàng)新產品憑借其新穎性和新技術特性將迅速地占領市場，其投資回報率可能在短時間內增長幾十倍甚至上百倍，獲得巨大的經濟效益。在風險投資基金投資的高新技術項目中，成功的項目所帶來的利潤足以彌補他們的全部損失，并使其保持較高的盈利水平。
據王勇介紹，目前65家已上市科創(chuàng)企業(yè)中，平均研發(fā)投入占比12%，平均發(fā)明專利57項，48%的企業(yè)獲得國家科技進步獎等重大獎項，2018年營收增長率達34%。
從科創(chuàng)板首批IPO起的前四個月發(fā)行情況看，募資金額適中。65家公司募資總額791億元，中位數10億元。其中，52家公司募資額超過募投項目所需資金，9家公司未募足，4家公司募資額和募投項目所需資金規(guī)模相當。
王勇透露，“下一步，上交所將按照證監(jiān)會的部署，充分發(fā)揮科創(chuàng)板的改革試驗田作用，形成可復制、可推廣的經驗?！?/p>
