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這周一開場，一直表現(xiàn)不錯的半導(dǎo)體板塊突然集體下跌，反而周期股一改頹勢，大有煤飛色舞的勁頭。好在隨后的幾天，這一板塊又開始重新走穩(wěn)，不少投資者一顆提著的心又放了下來。不過，這個目前已經(jīng)站在中美貿(mào)易戰(zhàn)第一線的行業(yè)，未來發(fā)展是否能夠一帆風(fēng)順，會不會成為京東方第二，實在值得每個投資者深思。
顯示無處不在的背后是股東們的兩手空空。
“場景無所不生，顯示無處不在?！?1月26日，京東方董事長陳炎順在2019年京東方全球創(chuàng)新伙伴大會（IPC）上對媒體記者如此說道。在這篇文章的下面，網(wǎng)友留言最多的內(nèi)容是：京東方從來不談贏利這個現(xiàn)實的問題。這家公司最喜歡的是談情懷、談銷量。
現(xiàn)在，京東方確實做到了顯示無處不在的境界。因為這個月的中旬，老對手臺灣華映宣布了破產(chǎn)決定。而日本的松下也宣布將停產(chǎn)顯示屏的生產(chǎn)。海外一些下游廠商，紛紛把訂單轉(zhuǎn)向了京東方。所以，今年以來，京東方的電視顯示屏的數(shù)量與面積，都拿下了世界第一！
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不過表面光鮮的背后，是京東方股東十八年來的分紅回報率不及6.5%。即歷年累計融資超過718.7億元，而分紅則只有46.5億元。而股價，目前的價位與十八年前幾乎一樣，都是3元多。當(dāng)然，中間最高價去到過12.99元，可是股東如果沒走的話，這塊收益也一點沒掙著。這還沒算18年來，京東方從國家手里拿了多少財政補貼呢！2018年，京東方就因政府豁免債務(wù)與科研補貼等名義，從北京、福建、重慶等地收獲近70億元的財政補貼。此外，還有84億元的就收補助。
2019年上半年，在落袋11億元財政補助的情況下業(yè)績大跌44%。到第三季度，扣除財政補貼后直接虧損超過8個億！
一些人說，國家沒有顯示屏，就會被外國人卡脖子。好了，現(xiàn)在世界上，生產(chǎn)顯示屏的大企業(yè)只有我們一家了，我們可以卡任何人的脖子嗎？別說卡別人脖子了，我們竟然還要不斷降價求人出手買買買。因為我們已經(jīng)形成的巨大產(chǎn)能釋放出來的產(chǎn)品極需有人消化。京東方十八年來耗資3200多億元建了十多條生產(chǎn)線需要銷售來攤銷折舊與養(yǎng)活眾多的員工！因為當(dāng)年你要打敗對手，就需要擴大規(guī)模來降低成本。就需要不斷地建設(shè)新生產(chǎn)線來生產(chǎn)各升級代的顯示屏。
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便宜來自補貼為他人做了嫁衣。
好多人說，我們要感謝京東方，沒有京東方我們就沒有現(xiàn)在這么便宜的屏！
好吧，如果它的便宜是真正靠科技進步做到的，這話一點錯也沒有，但是這個便宜是靠財政補貼出來的，那還有什么值得感謝呢？你或許為此要多交稅。就算明面上稅沒有多交，但是這個稅給了京東方，孩子的教育，家長的醫(yī)保，老人的養(yǎng)老就沒有錢可以開支了。等于大家犧牲教育、健康與養(yǎng)老的需求，只為一塊電視機屏是國產(chǎn)的！更何況，因為財政補貼令這些屏便宜了，外國人也跑來搶購了，等于我們納稅人與股東，在拿自已的血汗錢補貼世界人民！還有比這更傻的事情嗎？我們發(fā)展中國家的人民，忍受著教育不足、醫(yī)療不足、養(yǎng)老不足的痛苦，卻把交給國家的稅金 ，拿去補貼發(fā)達國家的人民，讓他們換電視機可以換得更先進一點？
其實，就算沒有京東方，我們看新能源車的發(fā)展路徑也一樣。而且新能源車更不爭氣，為了拿國家的財政補貼，居然冒出來很多車企來騙補。等到國家發(fā)現(xiàn)吃虧上當(dāng)要削減補貼后，新能源車的銷售便再也沒有漂亮過。
而觀察國足，可能會有更多的人可以明白，舉國之力，世界最高的薪水，也難以打造出一支有戰(zhàn)斗力的隊伍。不用996，就可以舒舒服服地拿到巨額的金錢，再拚搏只會顯得愚不可及。
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半導(dǎo)體行業(yè)的崛起之路到底該如何走？
所以，在現(xiàn)在半導(dǎo)體的行業(yè)發(fā)展上，我們應(yīng)當(dāng)更加冷靜地思考一下，這個行業(yè)是否還應(yīng)當(dāng)走舉國之力，用財政大力補貼的老路？
事實上，半導(dǎo)體行業(yè)要全部自主的難度比上述這些行業(yè)都大，還不光是資金投入的問題，更有人才培養(yǎng)的難題。目前我們的主要人才還是來自臺灣，自主培養(yǎng)的人才非常少。近期國內(nèi)某知名高校的半導(dǎo)體專業(yè)博導(dǎo)就透露。明年名下只有一名博士生與一名研究生畢業(yè)。因為大學(xué)里的招生計劃沒變，在國家重視引進教授、博導(dǎo)的同時，沒有同步擴大招生規(guī)模，導(dǎo)致每個教授可以招生的數(shù)量急劇下降。等于國家投了不少錢給大學(xué)，給新增的教授，但是人才培養(yǎng)的數(shù)量卻并沒有增加！
而從企業(yè)的現(xiàn)狀來看，目前我們的半導(dǎo)體上市公司的經(jīng)營情況也不樂觀。截止三季度，A股總共有56家從事半導(dǎo)體行業(yè)的上市公司。這56家公司的凈利潤平均同比增長183%，看似相當(dāng)不錯，但實際上是被上海新陽同比狂增11469%拉上去的，中位數(shù)同比增長是零。
就扣非后的凈利潤而言，每家平均是1.59億元，似乎也不錯，但是再看一下估值，平均市盈率已經(jīng)達到174.8倍了！這個行業(yè)里目前市值最大的公司韋爾股份，其前三季度的凈資產(chǎn)回報率只有1.77%。而目前估值最低的易成新能，最近兩個月來，股價已經(jīng)下跌了近23%！因為該公司最新的重組方案似乎還是偏向新能源，對半導(dǎo)體這塊的發(fā)展似乎并不看重了。
我的想法是，如果半導(dǎo)體真是一塊大肥肉，企業(yè)自有動力去開發(fā)，用不著國家動用財政的資金去補貼。因為財政補貼的后果，最好也就是京東方這樣的結(jié)果了：終于在產(chǎn)品上成功了，顯示無處不在，卻沒有任何商業(yè)價值，反而成為財政的負(fù)擔(dān)。如果它根本不是一塊肥肉，那就根本不值得去干。聽起來好像很勢利，但背后的事實就是，它或許并不如我們想像得那么重要。
