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一、數(shù)字化轉(zhuǎn)型是企業(yè)提升經(jīng)營效率和競爭力的必然選擇1.1 發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)已成為各國的戰(zhàn)略重點(diǎn)
數(shù)字經(jīng)濟(jì)是以數(shù)字化的知識(shí)和信息為關(guān)鍵生產(chǎn)要素，以數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新為核心驅(qū)動(dòng)力，以現(xiàn)代信息網(wǎng)絡(luò)為重要載體，通過數(shù)字技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，不斷提高傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、智能化水平，加速重構(gòu)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與政府治理模式的一系列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。現(xiàn)階段它主要包括三大部分：一是數(shù)字產(chǎn)業(yè)化，即信息通信產(chǎn)業(yè)（包括電子信息制造業(yè)、電信業(yè)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)等）；二是產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，即傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)應(yīng)用數(shù)字技術(shù)所帶來的產(chǎn)量和效率的提升；三是數(shù)字化治理，包括治理模式創(chuàng)新、利用數(shù)字技術(shù)完善治理體系、提升綜合治理能力等。
數(shù)字經(jīng)濟(jì)已成為全球經(jīng)濟(jì)增長的重要驅(qū)動(dòng)力，各國正加快數(shù)字經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略布局。
我國同樣出臺(tái)了多項(xiàng)政策推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模也持續(xù)擴(kuò)大，占 GDP 比重不斷提升。《中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展與就業(yè)白皮書（2019 年）》數(shù)據(jù)顯示，我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)總量不斷提升，由 2016 年的 22.3 萬億提升到 2018 年的 31.3 萬億，占 GDP 比重也由 30.5%提升至 34.8%。
1.2 數(shù)字化轉(zhuǎn)型是信息化進(jìn)程的必然趨勢
隨著 ICT 的不斷發(fā)展，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的形態(tài)與內(nèi)涵不斷演進(jìn)，當(dāng)前我們已進(jìn)入了以數(shù)字化與智能化為代表的智能時(shí)代。
1.3 "云大物移智"等新興技術(shù)為數(shù)字化轉(zhuǎn)型賦能
數(shù)字化轉(zhuǎn)型是一個(gè)長期的過程，將覆蓋企業(yè)的方方面面。如今多數(shù)企業(yè)正處于轉(zhuǎn)型的初級(jí)階段，IDC 認(rèn)為 2020 年將基本實(shí)現(xiàn)數(shù)字化，企業(yè) 50%的技術(shù)支出與信息和數(shù)據(jù)相關(guān)，2027 年將實(shí)現(xiàn)全面數(shù)字化轉(zhuǎn)型，75%的組織實(shí)現(xiàn)全方位數(shù)字化轉(zhuǎn)型。數(shù)字化轉(zhuǎn)型覆蓋企業(yè)決策、運(yùn)營、生產(chǎn)、服務(wù)以及盈利模式等各個(gè)方面，是對(duì)企業(yè)的全方位升級(jí)改造。
"云大物移智"等新興技術(shù)將在企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的過程中得到充分應(yīng)用。企業(yè)在智能時(shí)代下的數(shù)字化轉(zhuǎn)型已不僅僅是依靠傳統(tǒng)意義的信息軟件服務(wù)，而是云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能乃至 5G 等新興技術(shù)與企業(yè)業(yè)務(wù)的深度融合。以傳統(tǒng)制造業(yè)為例，物聯(lián)網(wǎng)中的各類智能終端采集各個(gè)節(jié)點(diǎn)的數(shù)據(jù)，通過云計(jì)算、人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行處理和分析，從而規(guī)劃企業(yè)自身行為，優(yōu)化研發(fā)、生產(chǎn)、運(yùn)輸、銷售等各個(gè)環(huán)節(jié)，提升企業(yè)的經(jīng)營效率。
二、計(jì)算機(jī)行業(yè)研發(fā)支出加速，提升產(chǎn)業(yè)供給水平與質(zhì)量2.1 數(shù)字化轉(zhuǎn)型亟待計(jì)算機(jī)企業(yè)提升供給能力
數(shù)字化轉(zhuǎn)型推動(dòng)計(jì)算機(jī)行業(yè)技術(shù)升級(jí)，行業(yè)的供給能力越發(fā)凸顯。當(dāng)前傳統(tǒng)軟硬件解決方案需求增長趨于穩(wěn)定、滲透率逐步走向飽和，數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求帶來的技術(shù)升級(jí)周期正在到來。對(duì)企業(yè)級(jí)市場而言，傳統(tǒng)的以"基礎(chǔ)硬件+系統(tǒng)軟件+應(yīng)用軟件"為核心的系統(tǒng)架構(gòu)逐漸向"云計(jì)算+大數(shù)據(jù)+人工智能"過渡，同時(shí)，企業(yè)端市場與消費(fèi)者端市場也在加速融合，帶來一系列的創(chuàng)新與變革。技術(shù)升級(jí)加速帶來下游行業(yè)生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系的進(jìn)步與提升，客戶對(duì)科技企業(yè)的供給能力要求不斷提升。
研發(fā)支出塑造計(jì)算機(jī)企業(yè)的供給能力。隨著"云大物移智"等新一代技術(shù)加速發(fā)展與滲透，計(jì)算機(jī)企業(yè)的科技創(chuàng)新能力成為其生存和發(fā)展的關(guān)鍵要素。當(dāng)前國內(nèi)與世界科技企業(yè)的差距逐步收窄，加大研發(fā)支出正成為計(jì)算機(jī)企業(yè)"更上一層樓"的普遍選擇。計(jì)算機(jī)企業(yè)的研發(fā)支出包括三個(gè)方面：1>投入強(qiáng)度：即公司研發(fā)支出占收入、毛利、期間費(fèi)用、凈利的比值，反映公司的價(jià)值觀和企業(yè)核心競爭力的塑造方式，重視研發(fā)支出的企業(yè)往往更看重長期發(fā)展；2>投入方向：計(jì)算機(jī)行業(yè)投入方向大體分為底層技術(shù)類和上層應(yīng)用類，不同的投入方向反映了不同的研發(fā)成功率和成果兌現(xiàn)周期，也反映了公司的對(duì)于未來競爭的價(jià)值取向；3>投入周期：研發(fā)支出存在周期性波動(dòng)，形成產(chǎn)品周期，我們認(rèn)為研發(fā)支出周期是判斷未來基本面的重要依據(jù)。
2.2 IT 企業(yè)加大研發(fā)力度驅(qū)動(dòng)自身技術(shù)升級(jí)與產(chǎn)品換代
我們選擇計(jì)算機(jī)行業(yè) 127 家上市公司，作為整體進(jìn)行分析：
1）行業(yè)整體研發(fā)支出逐年提升。受新上市公司的影響，樣本公司整體研發(fā)支出逐年上漲，2018 年達(dá)到 312 億元。剔除新上市公司影響并去掉研發(fā)變動(dòng)過于劇烈的個(gè)別數(shù)據(jù)，行業(yè)整體研發(fā)支出增速處于 20-35%的區(qū)間。受到基數(shù)效應(yīng)和行業(yè)整體追求產(chǎn)品化的影響，2009-2012 年研發(fā)支出增速較高，保持在 32-35%之間；2013-2014 年受到宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，增速有所下降。2016-2018 年在技術(shù)升級(jí)的背景下，行業(yè)研發(fā)支出進(jìn)入新的增長期，從 24%增長到 30%。與此同時(shí)，研發(fā)支出的平均數(shù)和中位數(shù)逐年增加，研發(fā)支出中位數(shù) 10 年翻 10 倍，研發(fā)支出平均數(shù) 10 年翻 12 倍以上。
2）個(gè)體研發(fā)支出分布情況：從行業(yè)中企業(yè)個(gè)體的研發(fā)支出看，我們將研發(fā)支出分成超過 5 億、2-5 億、1-2 億、5000 萬-1 億、5000 萬以下五個(gè)區(qū)間，從 2014-2018 年，研發(fā)支出在 5000 萬以下的公司占比快速減少，研發(fā)支出在 5000 萬-1 億之間的公司占比緩慢減少，研發(fā)支出在 1-2 億之間的公司占比保持穩(wěn)定，研發(fā)支出在 2-5 億的公司占比逐漸增長，而 2018 年研發(fā)支出在 5 億以上的公司快速增加達(dá)到 15 家。
3）研發(fā)支出的相對(duì)強(qiáng)度：我們選取了研發(fā)支出/收入、研發(fā)支出/毛利、研發(fā)支出/調(diào)整后期間費(fèi)用、研發(fā)支出/調(diào)整后的凈利潤等指標(biāo)來反映研發(fā)支出的相對(duì)強(qiáng)度。盡管以上指標(biāo)之間具有一定的相關(guān)性，但各有側(cè)重。通過整體法對(duì)歷年計(jì)算行業(yè)研發(fā)支出強(qiáng)度進(jìn)行分析，可以得出以下結(jié)論：1>從2010 年開始，在技術(shù)升級(jí)的背景下，計(jì)算機(jī)行業(yè)整體研發(fā)支出力度不斷提高；2>2016-2018 年，研發(fā)支出/調(diào)整后凈利潤的比例迅速走高，到 2018 年達(dá)到 120%的程度，反映研發(fā)支出對(duì)凈利潤的影響程度提高。
2.3 產(chǎn)品型公司是行業(yè)內(nèi)研發(fā)支出的中堅(jiān)力量
根據(jù)業(yè)務(wù)模式不同，我們將計(jì)算機(jī)行業(yè)內(nèi)部劃分五個(gè)子行業(yè)，按照毛利率由高至低依次為：基礎(chǔ)和套裝軟件、行業(yè)解決方案、硬件、IT 服務(wù)、系統(tǒng)集成。從 2018 年研發(fā)支出的中位數(shù)和平均數(shù)的角度看，從大到小排序分別是"基礎(chǔ)和套裝軟件">"行業(yè)解決方案">"硬件">"IT 服務(wù)">"系統(tǒng)集成"，反映產(chǎn)品化程度較高的公司相對(duì)于服務(wù)型或項(xiàng)目型的公司有更多的研發(fā)支出。
從不同子行業(yè)的研發(fā)支出倍數(shù)看（2018 年研發(fā)支出/2015 年研發(fā)支出），硬件和解決方案類的公司投入倍數(shù)最高，處于第一檔位。其主要原因包括：1>解決方案類公司受到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的影響在最近幾年向平臺(tái)化和云化邁進(jìn)，研發(fā)支出增長較快；2>硬件類公司面臨整體 IT 基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)與國產(chǎn)化浪潮的影響，也出現(xiàn)了較快的研發(fā)支出增長。
從研發(fā)支出的增速角度：2009-2018 年間，重點(diǎn)樣本和大樣本的趨勢基本上保持同步。17-18 年，重點(diǎn)樣本的研發(fā)支出增速開始高于全行業(yè)研發(fā)增速。說明產(chǎn)品化的公司雖然已經(jīng)有較高的研發(fā)支出，但在數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來整體技術(shù)升級(jí)的背景下，仍需不斷鞏固產(chǎn)品化的優(yōu)勢，加大研發(fā)投入進(jìn)行產(chǎn)品的升級(jí)與創(chuàng)新，爭取在新的技術(shù)框架之下獲取領(lǐng)跑地位。
從研發(fā)支出強(qiáng)度看：產(chǎn)品化程度比較高的重點(diǎn)樣本的研發(fā)支出/毛利指標(biāo)高于行業(yè)整體水平 3%-5%左右；研發(fā)支出/期間費(fèi)用的指標(biāo)，重點(diǎn)樣本公司和行業(yè)整體水平保持一致；研發(fā)支出/利潤指標(biāo)持續(xù)高于行業(yè)整體水平 20-70%的水平，重點(diǎn)樣本公司在 2015-2016 年研發(fā)支出/利潤顯著高于行業(yè)整體水平，該差距在 2017-2018 年收斂，我們判斷重點(diǎn)樣本公司較其他公司率先進(jìn)行研發(fā)高投入，有一定前瞻性。
我們將重點(diǎn)樣本公司根據(jù)研發(fā)支出/毛利、銷售費(fèi)用/毛利指標(biāo)進(jìn)行劃分為四個(gè)象限：1>研發(fā)和市場推廣雙線投入：銷售費(fèi)用/毛利高，研發(fā)支出/毛利高，反映企業(yè)在高研發(fā)支出的同時(shí)也采用高銷售投入進(jìn)行市場推廣，雙管齊下；2>研發(fā)驅(qū)動(dòng)階段：銷售費(fèi)用/毛利低，研發(fā)支出/毛利高，反映企業(yè)進(jìn)行高研發(fā)支出的同時(shí)，銷售投入相對(duì)較小，部分客戶關(guān)系穩(wěn)定，客戶集中度較高的公司處于這個(gè)象限，通過向老客戶推廣新產(chǎn)品帶來市場活力；3>市場推廣階段：銷售費(fèi)用/毛利高，研發(fā)支出/毛利低，反映企業(yè)在市場推廣方面投入力度較高；4>產(chǎn)品成熟階段：銷售費(fèi)用/毛利低，研發(fā)支出/毛利低，反映產(chǎn)品相對(duì)成熟，且市場穩(wěn)定，從而導(dǎo)致期間費(fèi)用率整體不高。
三、網(wǎng)絡(luò)安全+自主可控為政企數(shù)字化順利轉(zhuǎn)型提供保障3.1 數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展使得安全防護(hù)理念深刻改變，新興安全成行業(yè)增長風(fēng)口
數(shù)字化轉(zhuǎn)型將使企業(yè)的核心業(yè)務(wù)越發(fā)依托信息系統(tǒng)，數(shù)據(jù)已成為企業(yè)的核心資產(chǎn)，越來越多的企業(yè)加大對(duì)網(wǎng)絡(luò)信息安全的投入力度。根據(jù)埃森哲發(fā)布的報(bào)告顯示，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)的不斷涌現(xiàn)使得企業(yè)自身業(yè)務(wù)越發(fā)依賴于互聯(lián)網(wǎng)，網(wǎng)絡(luò)信息安全風(fēng)險(xiǎn)也隨之上升，近年來網(wǎng)絡(luò)病毒、數(shù)據(jù)泄露等信息安全事件層出不窮。但企業(yè)采用新技術(shù)的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了解決相關(guān)安全問題的速度，因此企業(yè)對(duì)于信息安全的需求越來越大。根據(jù) Gartner 調(diào)查統(tǒng)計(jì)，2017 年有超過一半的企業(yè)都增加了信息安全主要細(xì)分領(lǐng)域的支出，其中有 74%的企業(yè)增加了對(duì)數(shù)據(jù)安全的投入，65%的企業(yè)增加了應(yīng)用安全的支出。由于安全形勢日趨復(fù)雜，預(yù)計(jì)企業(yè)將繼續(xù)增加對(duì)信息安全的投入支出。
數(shù)字經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，使得信息安全防護(hù)理念發(fā)生深刻改變。"云大物移智"等新技術(shù)的發(fā)展與融合，不斷催生出數(shù)字經(jīng)濟(jì)新的業(yè)態(tài)和模式。應(yīng)用場景更加豐富多元、數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值越發(fā)凸顯，IT 基礎(chǔ)架構(gòu)向云化演進(jìn)，這些都促使 DT 時(shí)代的信息安全形勢更加錯(cuò)綜復(fù)雜，同樣信息安全行業(yè)也發(fā)生深刻變化：
? 信息安全內(nèi)涵不斷豐富。云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展帶來了新的安全風(fēng)險(xiǎn)，催生出云安全、大數(shù)據(jù)安全等新興安全領(lǐng)域，傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)邊界逐漸消失，防護(hù)對(duì)象已由傳統(tǒng)的PC、服務(wù)器拓展至云平臺(tái)、大數(shù)據(jù)和泛終端；
? 安全技術(shù)帶動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)。隨著大數(shù)據(jù)、AI、SDN 技術(shù)、安全情報(bào)收集的發(fā)展，具備數(shù)據(jù)分析、安全運(yùn)營和情報(bào)收集等能力的中高位安全產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)；
? 安全防護(hù)理念演進(jìn)。由"被動(dòng)防御"向"主動(dòng)防御"，由"單一防護(hù)"、"補(bǔ)丁"模式到"系統(tǒng)規(guī)劃、整體協(xié)防"。
此外，面對(duì)嚴(yán)峻的信息安全態(tài)勢，政府不斷出臺(tái)政策加強(qiáng)信息安全的建設(shè)。
新技術(shù)使得網(wǎng)絡(luò)信息安全內(nèi)涵不斷豐富，隨著安全防護(hù)意識(shí)不斷提高以及政策的不斷驅(qū)動(dòng)，信安行業(yè)的市場規(guī)?？焖僭鲩L。根據(jù)賽迪顧問《中國網(wǎng)絡(luò)安全發(fā)展白皮書（2019）》報(bào)告，2018 年，我國網(wǎng)絡(luò)信息安全行業(yè)的市場規(guī)模達(dá)到了 495.2 億元，同比增長 20.9%，高于全球信息安全產(chǎn)業(yè)的平均增速，預(yù)計(jì) 2021 年市場規(guī)模超過 900 億元。我們認(rèn)為在等保 2.0 等一系列政策的催化下，未來 2-3 年內(nèi)信息安全市場將會(huì)迎來一個(gè)快速增長期。
新興安全市場增長迅速，成為了眾多安全廠商的布局重點(diǎn)。以云安全與工控安全為例，兩者均處于起步階段，2018 年云安全市場規(guī)模達(dá)到 37.8 億元，同比增長 44.8%，預(yù)計(jì)未來三年的復(fù)合增速將達(dá)到 45.2%。我們認(rèn)為隨著我國云計(jì)算市場的高速增長，云安全的需求也將持續(xù)增加，有望成為信息安全領(lǐng)域的重要增長極。而工控安全是目前物聯(lián)網(wǎng)安全比較成熟的子領(lǐng)域，隨著工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備聯(lián)網(wǎng)數(shù)量的迅速增長，工控安全成為剛性需求，2017 年工控安全市場規(guī)模達(dá)到 5.6 億，預(yù)計(jì) 2019年有望增長到 13.1 億，復(fù)合增速將超過 50%。傳統(tǒng)的 VPN、IPS 等相對(duì)成熟的細(xì)分市場格局較為穩(wěn)定，而對(duì)于涉及云安全、工控安全等快速發(fā)展的新興安全市場，吸引了眾多企業(yè)參與者。以云安全領(lǐng)域?yàn)槔?，在云身份管理、云基礎(chǔ)架構(gòu)安全、云 WAF 等安全產(chǎn)品市場中，安恒信息、天融信、華為等知名安全廠商均已有布局。
3.2 IT 基礎(chǔ)設(shè)施的自主可控是信息安全發(fā)揮保障作用的前提
自主可控的 IT 基礎(chǔ)設(shè)施是信息安全體系的重要支撐。在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的趨勢下，信息安全真正發(fā)揮保障的前提離不開自主可控的 IT 基礎(chǔ)設(shè)施。為了抓住行業(yè)技術(shù)變革和國產(chǎn)化替代的機(jī)遇，國內(nèi)的IT 基礎(chǔ)設(shè)施廠商近年來也不斷加大研發(fā)支出，以提升自身的核心競爭力，并取得了一定的成果。如中科曙光近年來通過加大研發(fā)致力于打造全球領(lǐng)先的超級(jí)計(jì)算機(jī)并突破CPU等核心上游部件關(guān)鍵技術(shù)，中國軟件的"PK"體系等。
當(dāng)前國產(chǎn)軟硬件系統(tǒng)基本已達(dá)"可用"門檻，并向"好用"階段過渡。近年來，國內(nèi)基礎(chǔ)軟硬件不斷縮小與國外領(lǐng)先廠商的差距，服務(wù)器、存儲(chǔ)等產(chǎn)品已具備了較強(qiáng)的競爭力，而操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、CPU 等核心部件領(lǐng)域技術(shù)水平也逐步提升。而從需求端角度，2014 年以來國家將安全可控上升為國家戰(zhàn)略，在政府、軍隊(duì)以及重要行業(yè)的信息基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域進(jìn)行國產(chǎn)系統(tǒng)的應(yīng)用與推廣。我們認(rèn)為，隨著產(chǎn)業(yè)生態(tài)的日益成熟和政策支持力度的不斷擴(kuò)大，將會(huì)有更多的廠商由耕耘期進(jìn)入收獲期。
面對(duì)未來的萬物智聯(lián)時(shí)代，華為以自身自主可控的產(chǎn)品為基礎(chǔ)開展生態(tài)布局。華為作為目前國內(nèi)IT 計(jì)算上自主可控最完善的廠商，幾大核心的 IT 計(jì)算領(lǐng)域均實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)化突破，將聚焦于鯤鵬和昇騰處理器、鯤鵬云服務(wù)和 AI 云服務(wù)等領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)展鯤鵬產(chǎn)業(yè)生態(tài)。鯤鵬生態(tài)涉及到的合作領(lǐng)域眾多，包括：服務(wù)器與部件、虛擬化、存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)庫、中間件、大數(shù)據(jù)平臺(tái)、云服務(wù)、管理服務(wù)、行業(yè)應(yīng)用 9 大領(lǐng)域，將為政府、運(yùn)營商、金融、互聯(lián)網(wǎng)、能源、交通、教育、醫(yī)療等各個(gè)行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型做好支撐。
四、數(shù)字化轉(zhuǎn)型已成各行業(yè)的戰(zhàn)略重點(diǎn)4.1 云和中臺(tái)體系助力企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型
4.1.1 云計(jì)算為企業(yè)數(shù)字化提供支撐
數(shù)字化轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng) IT 建設(shè)模式向云轉(zhuǎn)變。企業(yè)傳統(tǒng)信息化建設(shè)的 IT 系統(tǒng)更多是流程控制，預(yù)置的安裝模式導(dǎo)致 IT 系統(tǒng)能夠?qū)崿F(xiàn)的應(yīng)用和功能有限。云計(jì)算改變了交付模式，促進(jìn) IT 的規(guī)?；蚕?，并使得 IT 系統(tǒng)線上化，能夠動(dòng)態(tài)得疊加各種各樣的功能與模塊，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)沉淀，因此業(yè)務(wù)云化成為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的必然選擇。當(dāng)前，我國規(guī)?；髽I(yè)一般已擁有管理信息化系統(tǒng)，但是基于數(shù)據(jù)在線、數(shù)據(jù)運(yùn)營從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同的數(shù)字化轉(zhuǎn)型才剛剛開始：需要 PaaS 平臺(tái)+各 SaaS 應(yīng)用進(jìn)行支撐，構(gòu)建企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)和管理平臺(tái)。未來隨著企業(yè)大數(shù)據(jù)的打通和 AI 技術(shù)的靈活應(yīng)用， 企業(yè)將邁入業(yè)務(wù)運(yùn)營智慧化階段。
在數(shù)字化建設(shè)的浪潮下，云計(jì)算也從以資源為中心向以應(yīng)用為中心過渡。云計(jì)算發(fā)展初期，租用的方式讓企業(yè)減少硬件和基礎(chǔ)軟件上的資本支出，企業(yè)從云供應(yīng)商的規(guī)模經(jīng)濟(jì)中獲利，將 IT 資源上云將有最直接的成本集約和性能提升效應(yīng)，形成以資源為中心的 Cloud2.0。企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來IT 線上化程度提高，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)接入、移動(dòng)、社交類等 B 端應(yīng)用，也具備海量數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)處理和提煉的能力，應(yīng)用層將越來越繁榮，將形成以應(yīng)用為中心的 Cloud3.0。
云原生為云化戰(zhàn)略的推行保駕護(hù)航。隨著云計(jì)算的發(fā)展和數(shù)字化轉(zhuǎn)型的不斷推進(jìn)，應(yīng)用上云已成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。"云原生"是一個(gè)用于部署微服務(wù)應(yīng)用的開源軟件堆棧，其方式是把各個(gè)組件都打包到容器中并動(dòng)態(tài)調(diào)度容器以優(yōu)化計(jì)算資源利用率，它可以根據(jù)商業(yè)能力對(duì)公司進(jìn)行重組，既包含技術(shù)、也包含管理。業(yè)務(wù)線上化讓企業(yè)對(duì)于新業(yè)務(wù)部署的敏捷程度要求更高，而云原生應(yīng)用最大的特點(diǎn)就是可以迅速部署新業(yè)務(wù)，這將大大降低正常情況下企業(yè)新業(yè)務(wù)部署周期過長所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。采用基于云原生的技術(shù)和管理方法，企業(yè)可以更好、更快地把業(yè)務(wù)生于"云"或遷移到云平臺(tái)，享受"云"的高效和持續(xù)的服務(wù)能力，從而更好地實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。
計(jì)算機(jī)行業(yè)內(nèi)軟件解決方案商通過云轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品升級(jí)和商業(yè)模式的變化。管理及行業(yè)解決方案提供商紛紛通過自身研發(fā)進(jìn)行云化布局。一方面，基于云架構(gòu)的新一代產(chǎn)品支持私有云和混合云架構(gòu)，具備基礎(chǔ)設(shè)施靈活性、系統(tǒng)資源的調(diào)度能力以及敏捷開發(fā)性能，節(jié)省硬件產(chǎn)品；另一方面，云產(chǎn)品有助于數(shù)據(jù)的鏈接和互聯(lián)互通，實(shí)現(xiàn) IT 價(jià)值增值。軟件廠商通過云產(chǎn)品夯實(shí)核心競爭力，同時(shí)，按需付費(fèi)和按服務(wù)付費(fèi)的新模式，將有助于軟件供應(yīng)商提升收入穩(wěn)定性，在線服務(wù)助力與客戶的實(shí)時(shí)鏈接，將更好得了解客戶需求并匯集客戶數(shù)據(jù)，提升新產(chǎn)品研發(fā)效率和銷售效率。
云化形成大數(shù)據(jù)，將進(jìn)一步打通消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)和企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，打開業(yè)務(wù)空間。云化實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的在線化和集中化，通過數(shù)字在線和業(yè)務(wù)在線，將有助于實(shí)現(xiàn)消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)和企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的打通，從而助力產(chǎn)業(yè)協(xié)同的實(shí)現(xiàn)，擴(kuò)展更多的商機(jī)，拓展商業(yè)模式，打開軟件企業(yè)的業(yè)務(wù)空間。
4.1.2 中臺(tái)體系是企業(yè)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要路徑
中臺(tái)體系是指將企業(yè)的核心能力隨著業(yè)務(wù)不斷發(fā)展以數(shù)字化形式沉淀到平臺(tái)，形成以服務(wù)為中心，由業(yè)務(wù)中臺(tái)和數(shù)據(jù)中臺(tái)構(gòu)建起數(shù)據(jù)閉環(huán)運(yùn)轉(zhuǎn)的運(yùn)營體系，供企業(yè)更高效的進(jìn)行業(yè)務(wù)探索和創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)以數(shù)字化資產(chǎn)的形態(tài)構(gòu)建企業(yè)核心差異化競爭力。從中臺(tái)可以提煉各個(gè)業(yè)務(wù)條線的共同需求，并將這些功能服務(wù)能力下沉到一個(gè)統(tǒng)一的中臺(tái)服務(wù)，然后以 API 服務(wù)的形式提供給前臺(tái)各業(yè)務(wù)部門使用。過去 IT 公司提供的主要是滿足下游客戶后臺(tái)管理的需求，而中臺(tái)可以將后臺(tái)應(yīng)用和前臺(tái)創(chuàng)新打通，從而幫助客戶實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、快速響應(yīng)，完成數(shù)字化轉(zhuǎn)型的同時(shí)實(shí)現(xiàn)軟件運(yùn)營業(yè)務(wù)的開展。
中臺(tái)體系重塑企業(yè)信息架構(gòu)，提升企業(yè)的運(yùn)營效率和創(chuàng)新能力。具體來看，數(shù)字中臺(tái)解決了企業(yè)傳統(tǒng)信息化系統(tǒng)間的數(shù)據(jù)孤島問題，對(duì)不同系統(tǒng)中的數(shù)據(jù)進(jìn)行整合與管理，形成企業(yè)的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，并通過處理分析，深入挖掘數(shù)據(jù)價(jià)值。業(yè)務(wù)中臺(tái)則通過對(duì)各業(yè)務(wù)線的模塊去重和沉淀，固化和共享通用能力，提升配置效率，讓前臺(tái)業(yè)務(wù)更加敏捷地面向市場，實(shí)現(xiàn)企業(yè)新業(yè)務(wù)的快速上線與迭代試錯(cuò)，服務(wù)更多場景。
中臺(tái)體系建設(shè)成為眾多企業(yè)的選擇。近兩年來眾多 IT 龍頭公司研發(fā)新一代產(chǎn)品，并將中臺(tái)體系建設(shè)列為公司研發(fā)重點(diǎn)。如：1>用友網(wǎng)絡(luò)目前已推出業(yè)務(wù)中臺(tái)、技術(shù)中臺(tái)、數(shù)據(jù)中臺(tái)三位一體解決方案，支撐公司從"產(chǎn)品/項(xiàng)目"到"平臺(tái)/服務(wù)"模式突破；2>恒生電子各業(yè)務(wù)部門平臺(tái)研發(fā)致力于打造金融行業(yè)大中臺(tái)，提供整體解決方案，為客戶金融業(yè)務(wù)賦能；3>衛(wèi)寧健康基于 HBT（醫(yī)療業(yè)務(wù)技術(shù)）打造衛(wèi)寧中臺(tái)服務(wù)體系，由業(yè)務(wù)中臺(tái)、數(shù)據(jù)中臺(tái)、技術(shù)中臺(tái)構(gòu)成，通過內(nèi)容與服務(wù)實(shí)現(xiàn)生態(tài)賦能。不一而足。
4.2 數(shù)字政府方興未艾，架構(gòu)升級(jí)提升業(yè)務(wù)價(jià)值
4.2.1 政府信息化建設(shè)滯后于業(yè)務(wù)需求，瓶頸突破正當(dāng)時(shí)
4.2.2 數(shù)字政府建設(shè)加速，互聯(lián)網(wǎng)+政務(wù)服務(wù)一體化平臺(tái)正逐步形成
4.3 電子病歷支撐醫(yī)院數(shù)字化轉(zhuǎn)型，醫(yī)保信息化正迎來建設(shè)高峰
4.3.1 電子病歷成為醫(yī)療 IT 的建設(shè)核心
4.3.2 醫(yī)保信息化：醫(yī)保系統(tǒng)建設(shè)即將全面展開，DRGs 試點(diǎn)帶來更多增量
……
五、優(yōu)選相關(guān)領(lǐng)域龍頭企業(yè)我們認(rèn)為政企數(shù)字化轉(zhuǎn)型浪潮下，計(jì)算機(jī)行業(yè)中可關(guān)注三類企業(yè)：一是為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型做支撐的通用型或行業(yè)型云計(jì)算領(lǐng)域龍頭，包括用友網(wǎng)絡(luò)(600588，未評(píng)級(jí))、廣聯(lián)達(dá)(002410，買入)，二是重點(diǎn)行業(yè)信息化建設(shè)的領(lǐng)先廠商，包括數(shù)字政府領(lǐng)域的美亞柏科(300188，未評(píng)級(jí))、華宇軟件(300271，未評(píng)級(jí))、易華錄(300212，買入)，以及數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域的衛(wèi)寧健康(300253，未評(píng)級(jí))、思創(chuàng)醫(yī)惠(300078，未評(píng)級(jí))、久遠(yuǎn)銀海(002777，未評(píng)級(jí))、創(chuàng)業(yè)慧康(300451，未評(píng)級(jí))；三是為政企數(shù)字化轉(zhuǎn)型作保障的信息安全領(lǐng)先廠商，包括深信服(300454，增持)、啟明星辰(002439，未評(píng)級(jí))、中新賽克(002912，買入)。另外建議關(guān)注石基信息(002153，未評(píng)級(jí)) 、超圖軟件(300036，未評(píng)級(jí))、綠盟科技(300369，未評(píng)級(jí))。
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（報(bào)告來源：東方證券）
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