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截止2019年8月22日，中國(guó)電信（00728-HK）披露的2019年上半年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)營(yíng)收入較上半年下滑1.3%至1904.88億元，但是凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.5%至139.09億元，這主要?dú)w功于互聯(lián)網(wǎng)和信息既應(yīng)用服務(wù)收入的提升。
在1904.88億元的營(yíng)收中，包含六個(gè)板塊的收入：語(yǔ)音、互聯(lián)網(wǎng)、信息及應(yīng)用服務(wù)、通信網(wǎng)絡(luò)資源及設(shè)施服務(wù)、商品銷售及其他、其他來(lái)源收入。語(yǔ)音服務(wù)為用戶收取的電話服務(wù)的通話費(fèi)、裝移機(jī)收入及網(wǎng)間結(jié)算收入；互聯(lián)網(wǎng)為給用戶提供互聯(lián)網(wǎng)接入的服務(wù)；信息及應(yīng)用服務(wù)為向用戶提供互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心、系統(tǒng)集成服務(wù)、天翼高清、來(lái)電顯示及短信等服務(wù)；通信網(wǎng)絡(luò)資源及設(shè)施服務(wù)為向國(guó)內(nèi)其他電信運(yùn)營(yíng)商和企業(yè)用戶提供通信網(wǎng)絡(luò)資源及設(shè)施服務(wù)；商品銷售為銷售維修及維護(hù)電信設(shè)備的服務(wù)；其他來(lái)源收入為物業(yè)出租收入。
盡管，今年6月我們看到第五代數(shù)字蜂窩移動(dòng)通信（5G）業(yè)務(wù)牌照正式發(fā)放，開啟了令人期待的5G時(shí)代，但是放眼通訊運(yùn)營(yíng)行業(yè)，面臨的是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)日趨飽和、新興領(lǐng)域多元化的競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇的局面。
這一點(diǎn)我們可以從中國(guó)電信2014年以來(lái)的營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)平緩增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)可見一斑，2013年中國(guó)電信的營(yíng)收步入0.3萬(wàn)億元的關(guān)口（為3215.84萬(wàn)元），但是到了2018年中國(guó)電信的營(yíng)收僅為0.3771萬(wàn)億，復(fù)合增長(zhǎng)率3.23%，同期凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率為3.86%。
從這個(gè)數(shù)據(jù)投資者應(yīng)當(dāng)清楚中國(guó)電信的業(yè)務(wù)已經(jīng)進(jìn)入非常成熟的階段，實(shí)際上市場(chǎng)也表明了他的態(tài)度，自2012年以來(lái)公司的市場(chǎng)估值就穩(wěn)步地進(jìn)入低于1PB的區(qū)間，但讓投資者還值得留念的就是中國(guó)電信高額的分紅：
所以投資者不要簡(jiǎn)單的觀察公司是否抓緊4G業(yè)務(wù)的時(shí)間窗口、打造智慧家庭體系、推進(jìn)DICT（通信、信息、云和大數(shù)據(jù)）、全面布局5G、推進(jìn)5G與云計(jì)算、AI等技術(shù)的融合創(chuàng)新，這些重要但是不是最重要，因?yàn)橹袊?guó)電信業(yè)務(wù)的體量已經(jīng)非常之大，投資者難以厘清業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)性，但是什么時(shí)刻的股息回報(bào)高，估值合理這個(gè)是實(shí)在看得到的利益，顯然目前中國(guó)電信已經(jīng)進(jìn)入值得投資的階段。
2019年8月22日中國(guó)電信管理層執(zhí)行副總裁兼財(cái)務(wù)總監(jiān)朱敏、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官柯瑞文、執(zhí)行副總裁劉桂清、執(zhí)行副總裁王國(guó)權(quán)出席了會(huì)議。
以下是中國(guó)電信管理層在2019年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上的問(wèn)答環(huán)節(jié)：
Q:中電信今年預(yù)計(jì)資本開支是780億，那么在5G領(lǐng)域的資本開支有多少？你們對(duì)與中國(guó)聯(lián)通共建共享是什么看法？
A:（柯瑞文）今年預(yù)計(jì)的資本開支總額不變，其中90億左右是用于5G的建設(shè)，建設(shè)4萬(wàn)個(gè)左右的5G基站。中國(guó)電信一直是共建共享的倡導(dǎo)者和推動(dòng)者，目前我們更加注重5G領(lǐng)域的共建共享，當(dāng)下我們更多的考慮與中國(guó)聯(lián)通的共建共享，因?yàn)槲覀兣c中國(guó)聯(lián)通有很強(qiáng)的資源互補(bǔ)性。目前我們與中國(guó)聯(lián)通的管理層達(dá)成了高度的合作共識(shí)并且在積極的推進(jìn)之中。
Q:目前中電信在5G領(lǐng)域的行動(dòng)是什么？
A:（王國(guó)權(quán)）8月16日，公司已經(jīng)對(duì)社會(huì)放開5G的體驗(yàn)了，短短幾天5G的體驗(yàn)用戶已經(jīng)超過(guò)1萬(wàn)戶，市場(chǎng)的熱度非常高。從目前我們準(zhǔn)備的情況看，我們有信心也有能力發(fā)揮我們綜合的優(yōu)勢(shì)。
Q:公司上半年的用戶增長(zhǎng)情況很好，那下半年的用戶增長(zhǎng)能夠保持這樣的水平嗎？5G服務(wù)方面，中電信對(duì)5G套餐服務(wù)的定價(jià)是什么？
A: （王國(guó)權(quán)）從移動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展來(lái)看，公司下半年會(huì)堅(jiān)持4G、5G的協(xié)同發(fā)展，我相信下半年還會(huì)繼續(xù)保持我們上半年用戶增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，有增量同時(shí)我們也很關(guān)注存量客戶，在存量客戶這塊我們會(huì)加大創(chuàng)新業(yè)務(wù)的服務(wù)以增加收入。
從移動(dòng)業(yè)務(wù)營(yíng)銷的角度，我們也要發(fā)揮公司在互聯(lián)網(wǎng)金融方面的優(yōu)勢(shì)，今年上半年，互金公司在拉動(dòng)增量客戶方面有20%的貢獻(xiàn)。5G套餐這塊我們?cè)诜e極的準(zhǔn)備，我們會(huì)有基礎(chǔ)通信、權(quán)益、應(yīng)用服務(wù)，在這三個(gè)維度上為用戶提供價(jià)值。
Q:與中國(guó)聯(lián)通共建共享的合作現(xiàn)在到達(dá)了什么階段，是否簽署了相關(guān)的協(xié)議？中國(guó)聯(lián)通方面透露通過(guò)共建共享能夠節(jié)省2000-2700億元的投資，那么中電信這邊是否也有預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)？
A: （柯瑞文）在與中國(guó)聯(lián)通共建共享的合作上我們成立了聯(lián)合團(tuán)隊(duì)，雙方能夠取得這樣的合作本身就是很大的成果。從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看，共建是要共建一個(gè)獨(dú)立主網(wǎng)的5G網(wǎng)絡(luò)，目前獨(dú)立主網(wǎng)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和產(chǎn)業(yè)鏈還在形成之中。目前大家談的更多的是在非獨(dú)立主網(wǎng)的狀態(tài)下的共建共享，非獨(dú)立主網(wǎng)則是在各自4G網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)上的獨(dú)立升級(jí)。
作者：周治瑋
編輯：彭尚京
