【野火財經(jīng)】自從2018年格力電器和小米集團掌門就誰比誰更厲害打賭后，仍有余波蕩漾；而媒體也不時將這個話題繼續(xù)拿出來炒。于是在2019年，小米集團就實現(xiàn)對格力電器的反超，以年收入2059億元，超過格力電器的2005億元總收入。
到2020年，雖然都遭遇疫情，但是格力電器顯然受到影響更大，于是雙方差距逐漸拉大。董明珠和雷軍賭約雖然沒有繼續(xù)，盡管有高瓴資本力挺，董明珠想要翻盤，也是相當不容易。
小米集團三季度財報顯示，實現(xiàn)收入為723億元，同比增長33.5%；實現(xiàn)凈利潤大約49億元，同比增長93%；不過在三季度，小米來自非經(jīng)常性損益有34.18億元，扣除非經(jīng)常性損益，則小米凈利潤將銳減至14.63億元。
再看格力電器，三季度實現(xiàn)收入為569億元，同比減幅縮窄至2.52%。實現(xiàn)凈利潤為73.66億元，同比減少12%；實現(xiàn)扣非后凈利潤為65.86億元，同比減少19.41%。
單純看三季度對比，小米收入超過格力電器，但凈利潤依舊不敵格力電器。如果扣除非經(jīng)常性損益，則格力電器利潤水平是小米集團5倍左右。
從2020年前三季度來看，小米實現(xiàn)總收入為1758億元，凈利潤為115億元；扣非后凈利潤為54億元。而格力電器前三季度實現(xiàn)收入為1275億元，凈利潤為138億元；扣非后凈利潤為137億元。
因此，前三季度小米總收入比格力多達約500億元；但是格力凈利潤水平更高，扣非前，格力比小米利潤多23億元，而扣非后格力凈利潤則比小米多出83億元。所以，很多媒體一再說小米再贏格力，但筆者以為這不客觀，應該將收入和利潤同時比較，則是雷軍“打平”董明珠。
那么小米非經(jīng)常性損益究竟來自哪里？是投資！
財報顯示，僅僅在今年三季度，小米按照公允值計算的損益為34.18億元，和去年同期只有3250萬元；不過，按照權(quán)益法入賬的投資收益為-1070萬元，去年同期為-2.41億元。
至于今年前三季度，小米按照公允罰計算的投資收益為61.32億元，去年同期為19.95億元；按照權(quán)益法得到的投資收益為10.13億元，去年為-3.98億元。因此小米兩大投資收益比去年增加大約55.52億元。這個就是小米利潤中的“水分”。因為，小米沒有現(xiàn)金流入賬，收益都是紙面上的。
從會計準則來計算投資收益不會有問題，但這部分收益很多時候要取決于股市冷熱，以及所投資的公司利潤情況，非小米自身可以決定，所以收成也就不會穩(wěn)定。
當然，從另一個角度看，說明小米在生態(tài)鏈上投資布局上非常給力。相反，格力電器雖然凈利潤“誠意滿滿”，但在投資布局上，要比小米遜色很多。
而在財報發(fā)布后，小米集團在25日交易中不漲反而跌3.68%，雖然有前期漲幅過大出現(xiàn)回調(diào)原因，也有部分因素是投資者對小米過分依靠投資“美化”利潤，或心存疑慮。
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