文丨馮穎星
來源丨投中網(wǎng)
牛市從天而降。
中概股的表現(xiàn)早已領(lǐng)先。各路豪杰奮勇之下，眾多中概股連創(chuàng)新高。然而，2020年表現(xiàn)最好的中概股，不是美團(tuán)，不是拼多多，而是備受Z世代喜愛的“小破站”嗶哩嗶哩。截止2020年7月10日，嗶哩嗶哩累積漲幅達(dá)到158%，市值最高值167億美元，距離B站董事長(zhǎng)兼CEO的陳睿提出“百億美金計(jì)劃”不足10個(gè)月的時(shí)間，計(jì)劃早已超額完成。
B站上市之初，外界多將B站成為“披著游戲外衣的視頻公司”。這是因?yàn)樵诤荛L(zhǎng)一段時(shí)間之內(nèi)，B站的營(yíng)收結(jié)構(gòu)里游戲都占重要組成成分，最多時(shí)甚至游戲收入占據(jù)8成左右。而今，這一營(yíng)收結(jié)構(gòu)正在逐漸改善，投資，已是B站的制勝法寶之一。
B站投資局：已投資82家公司，游戲產(chǎn)業(yè)為主
近日，二次元游戲公司哆祈哆祈（Access!）獲得了B站的投資，投資比例達(dá)70%。投中網(wǎng)通過多種渠道追蹤工商信息，發(fā)現(xiàn)這是B站在2020年投資的第7家公司，亦是第4家與游戲產(chǎn)業(yè)相關(guān)聯(lián)的公司。除了Access!，另外三家分別為：掌派科技、千躍網(wǎng)絡(luò)、綺心科技（即“米畫師”）。
哆祈哆祈成立于2020年3月，到目前為止僅成立不到4個(gè)月。公司旗下有兩款正在研發(fā)的產(chǎn)品《機(jī)動(dòng)戰(zhàn)姬：聚變》《斯露德THUDE》，均為二次元手游。雖然TapTap上有超過15萬人預(yù)約《機(jī)動(dòng)戰(zhàn)姬：聚變》，不過自2018年啟動(dòng)以來，兩年過去，該游戲仍未和玩家見面。
（B站2020年投資動(dòng)態(tài)）
在這4家游戲相關(guān)的公司中，哆祈哆祈、掌派科技均為二次元手游研發(fā)商；千躍網(wǎng)絡(luò)為網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)商；米畫師則是與游戲相關(guān)的畫師服務(wù)平臺(tái)，解決游戲制作的美術(shù)繪畫需求。
一直以來，游戲在B站的營(yíng)收中，都是重要的增長(zhǎng)極。自2018年3月B站上市伊始，游戲就在其營(yíng)收中占據(jù)貢獻(xiàn)值第一的位置。2年來，B站一直試圖通過投資來改產(chǎn)自己的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。天眼查工商追尋顯示，自2013年7月開始，B站的公開投資事件已有82件。2013年的投資事件僅有天使投資二次元手機(jī)軟件Manka一樁，時(shí)隔14個(gè)月后，再次投資游戲開發(fā)商艾米樂。轉(zhuǎn)折點(diǎn)從陳睿加入B站開始。
2014年，在獵豹移動(dòng)登錄紐交所之前，曾是獵豹移動(dòng)聯(lián)合創(chuàng)始人的陳睿放棄了價(jià)值近1億的期權(quán)，索性直接加入Bilibili。在陳睿的帶領(lǐng)下的Bibibili，開啟了資本布局與囊括四海并吞八荒之路。
在2014-2017年間，B站先后引進(jìn)IDG資本、啟明創(chuàng)投、掌趣科技、君聯(lián)資本、騰訊、華人文化等資本的融資。并圍繞自身業(yè)務(wù)線，投資了游戲、動(dòng)漫、媒體等約46家公司。當(dāng)前的B站，已經(jīng)形成了囊括視頻、直播和游戲多種業(yè)務(wù)的在線視頻網(wǎng)站。
在這些投資中，亦分為兩個(gè)階段，2017年之前，以游戲、動(dòng)漫、二次元為主，2017年后，則加大了動(dòng)畫制作、發(fā)行、媒體等業(yè)務(wù)的投資。按照細(xì)分領(lǐng)域劃分的話，在這82件公開投資事件中，游戲占比最重，有近20家公司，覆蓋游戲研發(fā)、制作、服務(wù)、發(fā)行。此外，近幾年嗶哩嗶哩還投資了多家動(dòng)漫內(nèi)容公司。
市場(chǎng)信息顯示，今年上半年嗶哩嗶哩又投資了4家與游戲相關(guān)的公司。不過，嗶哩嗶哩的營(yíng)收結(jié)構(gòu)開始趨向于多元化。除游戲之外，還包括廣告、直播、會(huì)員和電商等。2020年一季度，嗶哩嗶哩實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收23億元，同比增長(zhǎng)68%，增速連續(xù)三個(gè)季度達(dá)到65%以上，主要得益于直播和電商收入的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
對(duì)于B站的投資邏輯，B站負(fù)責(zé)游戲業(yè)務(wù)的副總裁張峰曾解釋稱，B站更看重文化屬性重的公司。在這一點(diǎn)，與B站“為愛發(fā)電”的屬性不謀而合。
市值破百億，B站做LP
B站除卻自己直投業(yè)務(wù)之外，此外還承擔(dān)了LP的功能屬性。工商信息顯示，作為L(zhǎng)P，B站還分別投資了蘇州優(yōu)格華欣（優(yōu)格資本）與君聯(lián)嘉志股權(quán)投資兩支基金，投資比例分別為18.69%與7.99%。
（B站對(duì)外投資基金）
優(yōu)格資本主要投向文化娛樂產(chǎn)業(yè)、教育、VR技術(shù)等行業(yè)，投資案例有在教育行業(yè)做VR內(nèi)容的公司格如靈、VR游戲開發(fā)商威魔紀(jì)元等；君聯(lián)嘉志則以君聯(lián)資本為主要出資方（出資64.18%），B站出資1252萬元，暫未檢索到相關(guān)投資記錄。
而今的B站，已經(jīng)不是2009年為了給A站宕機(jī)而做備胎的“小破站”了。2018年3月28日B站在美上市之時(shí)，發(fā)行價(jià)為11.5美元，市值32億美元。一年多后，陳睿提出“百億市值計(jì)劃”，并在接受媒體采訪時(shí)表示，“長(zhǎng)期來看，在中國(guó)低于100億美金這個(gè)體量的內(nèi)容平臺(tái)都將被淘汰，一百億美金意味著公司收入至少要100億人民幣一年。我提的不是一個(gè)‘目標(biāo)’，而是我過不了這根線我會(huì)死?！北藭r(shí)，B站市值僅有45億美元。
這個(gè)“目標(biāo)”提出不足一年，嗶哩嗶哩的市值猶如乘了火箭一般。2020年4月9日，B站宣布獲得索尼4億美金戰(zhàn)略投資，索尼旗下有諸多游戲、動(dòng)漫、音樂領(lǐng)域的知名IP，未來將與B站展開深入合作。這一利好消息，最終推動(dòng)B站市值再度沖頂。2020年4月17日，嗶哩嗶哩股票收盤價(jià)29.00美元，市值100.2億美元，終于實(shí)現(xiàn)了百億美金市值，陳睿的“小目標(biāo)”一舉實(shí)現(xiàn)。兩個(gè)月后，曾經(jīng)的“小破站”已經(jīng)成了市值達(dá)167億的龐然大物。
股價(jià)累計(jì)漲幅超300%，或二次赴港上市
B站11年了，盡管“市值達(dá)百億美金”的目標(biāo)在正式提出后短短一年的時(shí)間即實(shí)現(xiàn)，但到底如何去定義B站依舊是一個(gè)至今很難去回答、甚至未來一段時(shí)間B站自己也很難作出解答的話題。站在投資方嗶哩嗶哩的角度來看，二次元社區(qū)、視頻網(wǎng)站抑或是游戲公司目前都已無法去狹隘地定義B站。
畢竟，如何匯聚最多的Z時(shí)代、成為年輕人最集中的興趣社區(qū)，才是B站希望達(dá)成的最終形態(tài)，這自然需要更多內(nèi)容、業(yè)態(tài)和場(chǎng)景去支撐。這或也預(yù)示著，嗶哩嗶哩今年截至目前已投的四個(gè)項(xiàng)目：哆祈哆祈、千躍網(wǎng)絡(luò)、掌派科技和米畫師，某種程度上只是B站對(duì)外布局的野心。
此外，據(jù)路透社報(bào)道，兩位知情人士稱，在美上市3年后的嗶哩嗶哩或?qū)⒏案鄱紊鲜?。嗶哩嗶哩已?jīng)與投資銀行就二次上市的事初步磋商，計(jì)劃赴港出售5%至10%股份，以集團(tuán)目前市值約167億美元(約1294億港元)計(jì)，相當(dāng)64.7億至129.4億港元的規(guī)模。
根據(jù)上市規(guī)則，以新制在港第二上市的公司，需在另一個(gè)符合條件的交易所至少有兩個(gè)財(cái)政年度的良好監(jiān)管合規(guī)紀(jì)錄。截至2020年7月10日，嗶哩嗶哩股價(jià)為46.78美元，上市以來的累計(jì)漲幅超過300%。根據(jù)港交所第二上市的資格要求，嗶哩嗶哩剛好符合規(guī)則。
報(bào)道指出，由于磋商仍屬起步階段，目前仍未清楚公司集資額。對(duì)此，嗶哩嗶哩并未回應(yīng)。
