金融科技行業(yè)的巨頭級公司，終于實質(zhì)性啟動了上市步伐。
7月1日晚間，證監(jiān)會北京監(jiān)管局官網(wǎng)公布了《國泰君安證券股份有限公司、中信證券股份有限公司、五礦證券有限公司、華菁證券有限公司關(guān)于京東數(shù)字科技控股股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)基本情況表》。
這份文件顯示，京東數(shù)科在6月28日分別與國泰君安、中信證券、五礦證券和華菁證券分別簽署股票發(fā)行上市輔導(dǎo)協(xié)議。四大券商集體為單一企業(yè)進(jìn)行上市輔導(dǎo)的情形實屬罕見。
重新回歸京東集團(tuán)旗下
在此之前，京東數(shù)科今年以來的連番變動已經(jīng)引發(fā)了上市相關(guān)猜測。
首先是劉強(qiáng)東今年年初卸任近日又重新?lián)尉〇|數(shù)科董事長。今年2月26日，劉強(qiáng)東卸任京東數(shù)科法定代表人、董事長，其中法定代表人由陳生強(qiáng)接任，董事長由京東CHO余睿接任。
不到4個月之后，6月22日，京東數(shù)科發(fā)生新一輪工商變更。余睿卸任公司董事長，由劉強(qiáng)東接任，章澤天從董事會名單中退出，新增董事包括許冉、張雱等。
此外，京東數(shù)科由“京東數(shù)字科技控股有限公司”變?yōu)椤熬〇|數(shù)字科技控股股份有限公司”，公司類型由“其他有限責(zé)任公司”變?yōu)椤捌渌煞萦邢薰荆ǚ巧鲜校薄?
4天之后，6月26日，京東發(fā)布公告稱，京東已與京東數(shù)科達(dá)成協(xié)議，將利潤分成權(quán)轉(zhuǎn)換為京東數(shù)科35.9%的股權(quán)，同時向京東數(shù)科增資人民幣17.8億元現(xiàn)金收購股權(quán)。交易完成后，京東集團(tuán)將持有京東數(shù)科共計36.8%的股權(quán)。
按照增資比例計算，京東數(shù)科目前估值接近2000億元——可以參考的是，京東數(shù)科在2016年1月完成了66.5億元的A輪融資時投后估值為466.5億元，2018年7月，京東數(shù)科完成130億元B輪融資時，投后估值約1330億。
同時，這也意味著，京東數(shù)科在此前“走出京東”之后，又在一定程度上重新回歸集團(tuán)旗下。
2017年3月，京東集團(tuán)曾宣布簽署了關(guān)于重組京東金融（即現(xiàn)在的京東數(shù)科）的最終協(xié)議。依照該協(xié)議，京東出讓其持有的所有京東金融股份，相當(dāng)于京東金融68.6%的股份。京東集團(tuán)不再擁有京東金融的法律所有權(quán)或有效控制權(quán)，京東集團(tuán)獲得大約143億元現(xiàn)金及在京東金融未來實現(xiàn)累積稅前盈利后，獲稅前利潤的40%。
而此次京東宣布收購京東數(shù)科36.8%股權(quán)的同時，還宣布京東與京東數(shù)科的框架協(xié)議（包括京東與京東數(shù)科之間的現(xiàn)有利潤分享安排）將被終止。另外，如果IPO申請被有關(guān)當(dāng)局拒絕或者京東數(shù)科選擇撤回，這些權(quán)利也將被恢復(fù)。
有機(jī)會成為科創(chuàng)板第一市值
京東金融2013年10月開始獨立運營，2018年9月，京東金融更名為“京東數(shù)科”，開啟“去金融化”的步伐，稱“堅持?jǐn)?shù)字科技戰(zhàn)略，加大在數(shù)據(jù)和技術(shù)上的投入、任何與數(shù)據(jù)和技術(shù)無關(guān)的業(yè)務(wù)都不做?！?/p>
這一轉(zhuǎn)型舉措除了監(jiān)管方面的考量之外，資本市場或許也是其考量的一個方面。眾所周知的是，科技企業(yè)的市盈率普遍遠(yuǎn)超金融行業(yè)，單從估值結(jié)果上說，二者天差地別。
但是對于已經(jīng)定位于科技的京東數(shù)科而言，沖擊科創(chuàng)板并非沒有隱憂。
從科創(chuàng)版目前已經(jīng)上市的企業(yè)，和上市失敗的公司來看，科創(chuàng)版明顯更傾向于“硬科技”基因的企業(yè)，尚沒有誕生一家“金融科技”概念的公司。作為此前以金融起家、以消費信貸業(yè)務(wù)為核心盈利來源的京東數(shù)科能否真的獲得監(jiān)管的認(rèn)可仍然存疑。
而這一疑問可以一直向前追溯至此前金融科技企業(yè)“姓金”還是“姓科”的爭論中，“名實之辯”的問題一直困擾著包括京東數(shù)科在內(nèi)的所有新金融行業(yè)參與者。質(zhì)疑者認(rèn)為，它們的自營金融業(yè)務(wù)占比還較高，消費金融業(yè)務(wù)是利潤的主要貢獻(xiàn)。
在這一背景下，此次京東數(shù)科沖擊科創(chuàng)板正是一次觀察行業(yè)爭論的難得契機(jī)，金融科技能否被視為“硬科技”，金融科技企業(yè)的真正營收構(gòu)成如何，值得持續(xù)關(guān)注。
而一旦京東數(shù)科成功登陸科創(chuàng)板，其將有機(jī)會成為科創(chuàng)板第一市值。截至7月1日收盤，金山辦公是目前科創(chuàng)板市值最高的企業(yè)，市值約為1515.77億元，而京東數(shù)科目前的估值已達(dá)到近2000億元。
（本文首發(fā)鈦媒體，作者 | 蔡鵬程）
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