每經(jīng)記者：湯輝 每經(jīng)編輯：魏官紅
又漲停了！今天（6月1日），TWS（真無線立體聲）耳機板塊的龍頭股漫步者（002351，SZ）早盤“封板”，近一個月以來的犀利走勢引人關注。
投資者心急火燎想“上車”的背后是產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展。信達證券電子行業(yè)分析師方競表示，雖受疫情影響，但對2020年仍保持樂觀，預計TWS耳機全年出貨2.1億部~2.2億部。據(jù)記者估算，這至少是一條市場規(guī)模千億元級別的硬核賽道。
而在芯片產(chǎn)業(yè)迎來超強“風口”的當下，在TWS耳機核心器件——藍牙主控芯片領域，國產(chǎn)芯片廠商能分得幾杯羹？投資者能挖掘到下一個漫步者嗎？《每日經(jīng)濟新聞》記者展開多方采訪。
說到TWS耳機，蘋果AirPods系列無疑是這條街上最靚的仔。該系列首款產(chǎn)品在2016年發(fā)布，擺脫耳機線束縛的用戶紛紛表示“真香”，銷量好到2019年末甚至缺貨，被譽為近幾年蘋果最成功的產(chǎn)品，市場預期今年該系列產(chǎn)品將銷售9000萬部。
為蘋果AirPods系列組裝代工的立訊精密（002475，SZ）股價從2019年初最低的10元（前復權）漲到今年2月最高超過50元，市值超過2000億元。立訊精密的老板，“打工妹”出身的王來春攢下億萬身家，則是TWS耳機風潮下的又一段傳奇。
AirPods系列成功后，安卓陣營手機廠商跟進，高通、博通、恒玄科技等成為華為、小米們TWS耳機藍牙主控芯片（以下簡稱TWS芯片）的供應商。
2019年是安卓陣營TWS耳機的爆發(fā)年，這從正在沖刺科創(chuàng)板上市的恒玄科技財務數(shù)據(jù)也可窺見一二：公司2018年歸母凈利潤僅177萬元，2019年飆升至6738萬元，爆增37倍。
行業(yè)的火熱，吸引了一眾產(chǎn)業(yè)資本和投資機構入局。2019年7月，阿里、小米長江基金分別耗資1億元和1.25億元入股恒玄科技，投后估值達26億元。目前，小米長江基金持股比例4.66%，為第五大股東，阿里持股比例3.73%，為第十大股東。
該行業(yè)另一家國內(nèi)廠商中科藍訊的股東名單中也是藏龍臥虎。第五大股東和第七大股東背后閃現(xiàn)國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司（俗稱大基金）和芯片行業(yè)“當紅炸子雞”中芯國際的身影。
據(jù)了解，國內(nèi)主要的TWS芯片供應商包括恒玄科技、杰理科技、中科藍訊以及中國臺灣地區(qū)的聯(lián)發(fā)科（絡達）、瑞昱等，國外廠商主要是高通、博通等。此外，蘋果和華為海思也在市場中占據(jù)舉足輕重地位，但目前不對外供貨。
從細分領域來看，高通、博通、恒玄科技等在安卓陣營手機廠商中占據(jù)了較多市場份額。而在白牌市場，聯(lián)發(fā)科（絡達）、杰理科技、中科藍訊三家公司出貨量較大。
華為TWS耳機FreeBuds 3構造圖 圖片來源：華為官網(wǎng)
一位TWS耳機設計師對《每日經(jīng)濟新聞》記者介紹道，目前國內(nèi)廠商主要集中在中低端市場，高端市場份額較少。他們的技術實力與蘋果、高通相比，差距不小。
“國內(nèi)廠商最大的優(yōu)勢是成本低，此外，集成度高，技術支持，交貨周期等方面也有一定優(yōu)勢?！逼溲a充道。
雖然產(chǎn)品價格不能說明一切，但還是反映了很多問題。
以高通和杰理科技為例，《每日經(jīng)濟新聞》記者向代理商及業(yè)內(nèi)人士了解到，高通在TWS耳機中應用較多的QCC3020芯片，單顆價格約在1.4美元（約合人民幣10元）；杰理科技與高通QCC3020類似功能的是6936D系列芯片，其中使用較多的是6936D4，均價2元左右，另有6936D8，均價大約3元。
新標準來襲，突圍機會來了？
蘋果AirPods系列產(chǎn)品的成功并非巧合。
由于經(jīng)典藍牙音頻傳輸技術只能支持一部手機向一只耳機傳輸音頻，因此蘋果設計了SNOOPY（監(jiān)聽）方案并開發(fā)對應芯片，實現(xiàn)了手機向兩只耳機傳輸音頻。由于蘋果對該技術路線設置了專利封鎖，因此一段時間內(nèi)安卓手機廠商只能“干瞪眼”。
基于安卓陣營手機廠商的巨大需求，各芯片廠商投入TWS芯片研發(fā)，但早期安卓陣營TWS耳機存在連接穩(wěn)定性差、延時明顯、左右耳機耗電不均、用戶反饋較差等問題。
當時就有用戶吐槽，玩“吃雞”游戲操作1秒鐘之后才聽到槍聲，甚至不少人調(diào)侃“TWS耳機就是聽個響”。
此后各廠商加強研發(fā)推出了更為成熟的芯片，在產(chǎn)品體驗上，安卓陣營TWS耳機與蘋果AirPods系列產(chǎn)品差距仍在，但也在縮小。
市場需求急劇增加、經(jīng)典藍牙音頻傳輸技術的缺陷引起了藍牙技術聯(lián)盟（SIG）的注意，各廠商各自為戰(zhàn)，標準不統(tǒng)一的局面有望改變。
今年1月，藍牙技術聯(lián)盟推出新一代藍牙音頻技術標準——LE Audio（低功耗音頻）。藍牙技術聯(lián)盟亞太區(qū)高級市場經(jīng)理李佳蓉對《每日經(jīng)濟新聞》記者介紹道：“藍牙以經(jīng)典音頻（Classic Audio）為基礎的音頻傳輸技術，已經(jīng)超過20年歷史，然而隨著市場上新的音頻功能和技術需求出現(xiàn)，比如說TWS真無線應用等，我們認為現(xiàn)在的音頻標準無法完全滿足這些創(chuàng)新的需求?！?/p>
LE Audio標準能為行業(yè)帶來多大改變？光大證券的一份研報表示：（LE Audio標準中的）多重串流音頻技術將跳過（蘋果）監(jiān)聽模式技術門檻，直接實現(xiàn)雙路傳輸，同時帶來立體聲體驗。LE Audio標準，不僅從根本上解決了藍牙連接穩(wěn)定性、延時性等問題，而且有助于提升TWS耳機音質(zhì)、功耗、立體聲等體驗。一句話總結：“LE Audio，為TWS而生”。
新標準發(fā)布，蘋果的專利封鎖走向末路，這也給了國內(nèi)廠商彎道超車的機會。
中科藍訊CTO吳瀚平對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，開發(fā)TWS耳機的主要難點在于功耗控制與無線信號的要求。LE Audio的推出，一方面會使功耗進一步將低，另一方面將極大改善TWS耳機效果，實際上是降低了TWS耳機開發(fā)門檻，而且標準也更加統(tǒng)一，能夠更好地降低耳機成本。
李佳蓉分析稱：“以過往經(jīng)驗來說，只要市場上推出了新的標準，通常會促進整個生態(tài)圈的蓬勃發(fā)展，因為通過統(tǒng)一的技術規(guī)格，可確保不同廠牌設備間的互通性，進而擴大市場發(fā)展規(guī)模，并大幅降低廠商進入市場的門檻，包括TWS真無線音頻市場，設計LE Audio的初衷，是讓它成為下一代音頻產(chǎn)品的標準。”
新標準發(fā)令槍一響，嗅覺靈敏的選手紛紛加速奔跑。
記者注意到，2020年1月，在藍牙技術聯(lián)盟推出LE Audio標準的會議現(xiàn)場，國內(nèi)芯片巨頭匯頂科技聯(lián)合一加科技，全球首次演示了應用于TWS耳機的創(chuàng)新藍牙LE Audio解決方案。
《每日經(jīng)濟新聞》記者曾在4月下旬致電匯頂科技董秘辦，工作人員稱，公司在藍牙耳機這一塊一直有研究，但暫時還不便透露更多進展。
4月底，在匯頂科技投資者交流會上，公司方面表示，藍牙LE Audio是一項新的技術，在功耗、音質(zhì)等方面相較于傳統(tǒng)藍牙有非常大的改進，隨著公司研發(fā)不斷進展，未來也將看到工作的具體成就。
市場預期，匯頂科技擁有豐富的手機廠商客戶資源，這是其未來入局競爭的一大利器。
LE Audio標準使用LC3音頻編解碼器將提供更高音質(zhì)
圖片來源：藍牙技術聯(lián)盟
中科藍訊CTO吳瀚平表示：“公司支持LE Audio標準的主控芯片已在開發(fā)中?，F(xiàn)在就等主流手機對LE Audio協(xié)議的支持了?！?/p>
對于LE Audio推出后的市場格局，吳瀚平認為，標準推出將吸引更多原來做低功耗藍牙的公司進入TWS耳機市場，競爭更加激烈，音頻與低功耗藍牙領域?qū)⒋笙磁啤?/p>
“亂世出英雄，天下太平的話，公司更沒機會了，已經(jīng)做好在亂世中贏得更多市場份額的準備了?！眳清秸f道。
盡管LE Audio標準預期將給行業(yè)帶來較大變化，但其發(fā)布并不意味著研發(fā)TWS芯片的技術門檻將消失。一位業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，如果要做到類似蘋果的主動降噪（ANC）技術，涉及到的降噪算法就比較復雜。
換言之，LE Audio標準發(fā)布后，對本就紅火的TWS耳機行業(yè)來說更是加了一把柴。開發(fā)門檻降低將吸引新的玩家進場，市場格局也可能隨之生變。
對于國內(nèi)廠商而言，除了加強研發(fā)，別無選擇。占領技術制高點才能擺脫“兩元店”的窘境，賺取高端市場上更為豐厚的利潤。
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