?在互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展的今天，我們見過無數(shù)的泡沫產(chǎn)生、升起、膨脹，最后煙消云散，卻沒見過一個泡沫能變得這么大，引發(fā)的震動、造成的影響竟然這么大。----致瑞幸咖啡
繼樂視、小黃車后，國內(nèi)咖啡行業(yè)獨(dú)角獸-瑞幸咖啡也“自爆”了。瑞幸的資本泡沫，被自己戳破，咖啡王國夢想或?qū)⑵茰纭?/p>
北京時間4月2日晚間，瑞幸咖啡（LK）盤前大幅跳水，跌逾80%！
截至發(fā)稿，瑞幸咖啡跌75.57%，報(bào)6.40。
瑞幸咖啡在SEC新公布的一份文件顯示，公司過去的確存在造假行為，在2019年Q2至Q4虛假交易22億元。
受此影響，瑞幸盤前跌幅已超80%，每股由26.2美元降至每股4.11美元。市值蒸發(fā)超過65億美元，盤中共八次觸發(fā)熔斷。
但是，你想象不到的是，即使瑞幸股市蒸發(fā)數(shù)十億美元今天瑞幸咖啡的訂單量突然暴增，店內(nèi)的服務(wù)員幾乎忙不過來，訂單量不斷，這彷佛是瑞幸最后的掙扎，以及羊毛黨們最后的狂歡。
從2017年開始，還在試營業(yè)階段的瑞幸就已通過貸款來擴(kuò)大門店規(guī)模，到2018年4月，獲得了天使輪融資后，瑞幸正式走上了迅速擴(kuò)張的道路。
到2019年5月上市，估值已達(dá)42.53億美元，可謂一步登天。
很多人可能不懂瑞幸的擴(kuò)張?zhí)茁?，有網(wǎng)友整理了一套思路，簡單而又直接，大家可以了解一些！
1.渾水公司做空瑞幸，發(fā)89頁長報(bào)告指出瑞幸咖啡捏造財(cái)務(wù)和運(yùn)營數(shù)據(jù)
今年1月底，渾水公司曾發(fā)布沽空報(bào)告，報(bào)告顯示瑞幸咖啡在經(jīng)營數(shù)據(jù)上存在作假和欺詐行為。
報(bào)告中特別指出，瑞幸咖啡夸大了門店商品的銷售量，將2019年Q3和Q4季度的每日商品銷量至少夸大了89%和88%。同時，又通過夸大廣告支出，虛報(bào)除咖啡外其他商品的占比來掩蓋單店虧損的事實(shí)。
報(bào)告認(rèn)為：瑞幸咖啡從2019年第三季度開始捏造財(cái)務(wù)和運(yùn)營數(shù)據(jù)，夸大門店的每日訂單量、每筆訂單包含的商品數(shù)、每件商品的凈售價，從而營造出單店盈利的假象。
又通過夸大廣告支出，虛報(bào)除咖啡外其他商品的占比來掩蓋單店虧損的事實(shí)。
此外，報(bào)告還發(fā)現(xiàn)，同一家商店在一天內(nèi)的在線訂單數(shù)量“膨脹”范圍從34到232單不等。
這份研究報(bào)告一經(jīng)發(fā)布，當(dāng)日，瑞幸咖啡股價盤中跌超26%，收盤跌10.7%。
2.“狼人”自爆，瑞幸發(fā)布公告，公開承認(rèn)公司造假交易，金額達(dá)22億
4月2日，瑞幸咖啡宣布，公司董事會已成了一個特別委員會，以監(jiān)督一項(xiàng)內(nèi)部調(diào)查。
瑞士咖啡稱：
在審計(jì)公司截至2019年12月31日的財(cái)政年度綜合財(cái)務(wù)報(bào)表期間，一些問題引發(fā)了董事會的關(guān)注，而該特別委員會將對這些問題的內(nèi)部調(diào)查進(jìn)行監(jiān)督，公司公布調(diào)查顯示偽造交易價值大約22億元人民幣。
公司正在評估不當(dāng)行為對其財(cái)務(wù)報(bào)表的整體財(cái)務(wù)影響。因此，投資者不應(yīng)再依賴公司以前的財(cái)務(wù)報(bào)表和截至9月30日的9個月的收益發(fā)布，2019年以及從2019年4月1日起至2019年9月30日止的兩個季度，包括先前對2019年第四季度產(chǎn)品凈收入的指導(dǎo)，以及與這些合并財(cái)務(wù)報(bào)表有關(guān)的其他信息。
此公告一出，瑞幸立即開始了直線暴跌。
瑞幸上演了一場盛大的狼人殺，圖源自混子曰
Part.4.瑞幸“四宗罪”第一宗罪：財(cái)務(wù)和運(yùn)營數(shù)據(jù)造假
咖啡行業(yè)的收入模式為：訂單量*每個訂單商品數(shù)量*單價。
根據(jù)“渾水”的調(diào)查，瑞幸的這三個數(shù)據(jù)全都被夸大了。
訂單量平均膨脹率為72%；每日商品售出量第三季度虛增69%，第四季度虛增88%；實(shí)際單價被夸大幅度至少為12.3%；商店層面損失實(shí)際高達(dá)24.7%-28%；廣告投入至少夸大了150%。瑞幸咖啡的這一操作，光是2019年三季度的門店?duì)I業(yè)利潤就被夸大了整整3.97億元。
第二宗罪：管理層套現(xiàn)割韭菜
瑞幸的管理層通過股票質(zhì)押兌現(xiàn)了49%的股票持有量(或已發(fā)行股票總數(shù)的24%)，按當(dāng)前價格，估值超過25億美元，令投資者面臨追繳保證金導(dǎo)致股價暴跌的風(fēng)險(xiǎn)。
除了通過股票質(zhì)押套現(xiàn)以外，瑞幸管理層還涉嫌轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，2019年1月，瑞幸股價達(dá)到歷史最高點(diǎn)時，就通過發(fā)現(xiàn)股票和可轉(zhuǎn)移債券籌集了8.65億美元。
在此期間，還通過“無人零售咖啡機(jī)”計(jì)劃來招攬投資，事實(shí)證明只是為了融資而做的表面功夫。
第三宗罪：商業(yè)模式不成立
瑞幸咖啡自成立以來，就以“燒錢模式”來換取市場高速發(fā)展，所以一旦減少低價補(bǔ)貼，能否留住用戶就是瑞幸面臨的難題。
而相比西方國家和日本，中國人對咖啡的消費(fèi)比例還很低，95%的咖啡因攝入量都由茶葉解決，咖啡很難取代茶飲的地位。
這也直接證明了瑞幸的遠(yuǎn)大理想只是空談，完全改變不了中國人愛喝茶的現(xiàn)狀，通過低價補(bǔ)貼的行為能拉來“愛占小便宜”的新用戶，但是不能通過產(chǎn)品質(zhì)量和后續(xù)的服務(wù)留住用戶，也不能產(chǎn)生穩(wěn)定持續(xù)的利潤。
第四宗罪：推出不相關(guān)的COO頂罪
瑞幸咖啡(LK.US)在盤前宣布，經(jīng)公司內(nèi)部自查自糾發(fā)現(xiàn)，公司COO及其部分下屬員工，從2019年二季度起從事“某些不當(dāng)行為”，偽造交易相關(guān)銷售額約22億元。
讓“小弟”頂罪，方便大佬們退場，這是香港電影經(jīng)典橋段。
瑞幸咖啡COO劉劍，2005年6月在中央財(cái)經(jīng)大學(xué)獲得勞動和社會保障專業(yè)的學(xué)士學(xué)位。在加入瑞幸之前，他也是錢治亞在神州租車團(tuán)隊(duì)一員。曾擔(dān)任神州優(yōu)車集團(tuán)的收益管理主管。
這是根正苗紅的神州系出身，被大佬們從小帶到大的忠誠小弟，兢兢業(yè)業(yè)。為了讓瑞幸咖啡能更好地融資，更好地?cái)U(kuò)張，“主動”當(dāng)起了小人，偽造營業(yè)數(shù)據(jù)，帶領(lǐng)小鹿茶獨(dú)立運(yùn)營，最后竟然沒有任何股票，實(shí)在是令人匪夷所思。
在我們中國人的眼里，從當(dāng)初喝下了第一口免費(fèi)的“小藍(lán)杯”時開始，我們彷佛就已經(jīng)看到了瑞幸的結(jié)局，依靠補(bǔ)貼來獲客，已經(jīng)是當(dāng)時的常規(guī)手段。例如共享單車的泡沫經(jīng)濟(jì)，我們也是眼看他高樓起，眼看他高樓塌。
但是，出乎我們意料的是，瑞幸竟然能支撐如此之久，我們的1.8折、3.8折券竟然從來沒有斷過，每次看到瑞幸發(fā)來送券的信息，我們依然會開心地點(diǎn)開小程序，喝上一杯咖啡提神。
本人手機(jī)里的瑞幸送券信息
這種送券的行為有一定的概率能養(yǎng)成眾多“小資”們喝咖啡的習(xí)慣，但是這種習(xí)慣是在折扣的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到去某克里面裝B來得舒坦。這也間接告訴我們一個道理：小恩小惠永遠(yuǎn)留不住人，只有真正的好產(chǎn)品和好服務(wù)，才最能得人心。
對于瑞幸的未來走向，我預(yù)測了三個方向：
1.引起集體訴訟
瑞幸咖啡的投資者可以在4月13日前，向法院申請成為首席原告。
目前已經(jīng)有多家律所發(fā)布公告，表示愿意代表股東們對瑞幸咖啡證券欺詐提起集體訴訟。
2.背負(fù)巨額賠償
按照美國法律的一般模式，股民集體訴訟后，粗略一算，瑞幸可能面臨總計(jì)約112億美元的高額賠償。
此外美國證監(jiān)還會對上市公司發(fā)行、財(cái)務(wù)造假行為予以處罰。
3.面臨退市風(fēng)險(xiǎn)
造假、巨額賠償、集體訴訟等一系列行為，再加上股市暴跌，瑞幸咖啡很有可能面臨在美國退市，甚至破產(chǎn)。
最最最重要的還有國外投資者對國內(nèi)投資環(huán)境的失信，這將有可能影響到中國的經(jīng)濟(jì)市場，最終可能會再次引發(fā)如2011年中概股的信任危機(jī)。而且，瑞幸的造假行為也將有可能得罪了整個投資圈。如果資本不再投資國內(nèi)的公司，我們的創(chuàng)業(yè)環(huán)境也會因?yàn)橘Y金問題而受到重創(chuàng)！
泡沫看似很美，其實(shí)到最后都會破滅，膨脹得越快，蒸發(fā)得也會越快。
資本市場就是那種最容易破滅的泡沫，小黃車是如此，瑞幸咖啡更是如此，22億的造假更容易引起軒然大波。
疫情之下，經(jīng)濟(jì)本就百廢待興，希望我們的企業(yè)能多一些做實(shí)事，少一些虛無縹緲的資本追逐吧。
也希望如瑞幸咖啡董事長陸正耀說的：今天更要元?dú)鉂M滿。
--END--
歡迎關(guān)注我們的微信公眾號：為AI吶喊（weainahan）
點(diǎn)擊閱讀原文，了解更多！
