來源：國(guó)是直通車
中新社記者 魏晞 攝
陰影，似乎正逼近美國(guó)經(jīng)濟(jì)。
華爾街備受追捧的經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃德·海曼最近表示，受疫情影響，今年二三季度美國(guó)GDP或許會(huì)零增長(zhǎng)。
另據(jù)牛津經(jīng)濟(jì)咨詢公司預(yù)測(cè)，疫情或?qū)⑹谷騁DP損失1.1萬億美元，美國(guó)和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體將在2020年上半年經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)衰退。
但實(shí)際上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)遇到麻煩不完全是疫情的鍋。禍根，早已埋下多年。
麻煩纏身
債臺(tái)高筑，是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的第一個(gè)麻煩。
官方數(shù)據(jù)顯示，2017財(cái)年美國(guó)財(cái)政赤字6660億美元，占GDP3.5%；2018財(cái)年赤字增加到7790億美元，占GDP3.9%；2019財(cái)年赤字已接近1萬億美元，創(chuàng)2012年以來年度赤字新高，占GDP4.6%。
與此同時(shí)，美國(guó)國(guó)債急劇增加。特朗普入主白宮時(shí)，美國(guó)國(guó)債為19.97萬億美元，到2019年11月中旬已超過23萬億美元，人均超過7萬美元。
據(jù)清華大學(xué)中美關(guān)系研究中心高級(jí)研究員周世儉測(cè)算，現(xiàn)在美國(guó)政府每天都要償還10億美元的債務(wù)利息，未來10年需要支付的債務(wù)利息將達(dá)到7萬億美元。
如此高額的債務(wù)對(duì)任何一個(gè)國(guó)家來說都是沉重負(fù)擔(dān)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾坦言，美國(guó)政府不斷增加的財(cái)政赤字和國(guó)債負(fù)擔(dān)“不可持續(xù)”，如果債務(wù)繼續(xù)增加，可能會(huì)抑制私人投資、降低產(chǎn)出。
美國(guó)家庭負(fù)債也在迅速膨脹。據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告，2019年美國(guó)整體家庭債務(wù)規(guī)模達(dá)14.15萬億美元，創(chuàng)史上新高，約占美國(guó)GDP的67%。當(dāng)年家庭債務(wù)累計(jì)增幅達(dá)6010億美元，為2008年金融危機(jī)以來最大年度增量。
中國(guó)人民大學(xué)重陽金融研究院“全球資本市場(chǎng)研究”課題組認(rèn)為，家庭負(fù)債攀升短期內(nèi)或許可以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但長(zhǎng)期來看將導(dǎo)致一系列社會(huì)問題。家庭債務(wù)高企削弱了其應(yīng)對(duì)突發(fā)事件的能力，使其在風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)顯現(xiàn)出很大的脆弱性。
第二個(gè)麻煩，是制造業(yè)持續(xù)疲軟。
作為衡量制造業(yè)冷暖的“風(fēng)向標(biāo)”，美國(guó)制造業(yè)PMI過去一年半一直呈下降態(tài)勢(shì)。今年2月，制造業(yè)PMI初值已跌到50.8。
眼下，疫情對(duì)美國(guó)的影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)。蘋果、Facebook、微軟三家互聯(lián)網(wǎng)巨頭近8.3萬名員工已被要求回家工作。而債務(wù)高企、制造業(yè)低迷等埋藏多時(shí)的“雷”，很可能會(huì)隨著疫情進(jìn)一步擴(kuò)散被引爆。
國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任殷劍峰認(rèn)為，為應(yīng)對(duì)疫情，美國(guó)政府需要增加醫(yī)療防控方面的支出，赤字必然進(jìn)一步擴(kuò)大，財(cái)政負(fù)擔(dān)不斷加重，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升。如果疫情不幸出現(xiàn)大規(guī)模暴發(fā)，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)造成致命打擊。
另據(jù)摩根士丹利近期針對(duì)857家美國(guó)上市公司的調(diào)研，與中國(guó)存在業(yè)務(wù)聯(lián)系的企業(yè)高達(dá)76%。其中，超過三分之一的受訪企業(yè)稱他們很難找到能代替中國(guó)的零部件供應(yīng)商。如果未來一個(gè)月內(nèi)中國(guó)零部件和產(chǎn)品供應(yīng)不能完全恢復(fù)，接近86%的企業(yè)都會(huì)受到影響。
這對(duì)本來就不景氣的美國(guó)制造業(yè)來說，不啻為雪上加霜。
危機(jī)將至？
為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)日前已宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，降息速度之快、幅度之大都超過市場(chǎng)預(yù)期。
不過，疫情之下，降息或許已不足以給美國(guó)經(jīng)濟(jì)“回血”。
截至美東時(shí)間3月8日晚7點(diǎn)（北京時(shí)間3月9日早7點(diǎn)），美國(guó)確診病例升至572例，死亡21例，疫情已波及全美34個(gè)州，華盛頓等8個(gè)州宣布進(jìn)入緊急狀態(tài)。
在中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛看來，由于美國(guó)目前檢測(cè)新冠病毒的工具不足，實(shí)際感染者數(shù)量有被低估的可能?！耙虼耍瑑H僅通過降息來應(yīng)對(duì)疫情給經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊是不夠的。”
如果繼續(xù)降息呢？空間和效果似乎也沒有想象中那么大。
李湛表示，最近美國(guó)十年期國(guó)債收益率已跌至歷史新低，如果美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降息，美國(guó)國(guó)債收益率將進(jìn)一步下降，一些國(guó)家央行和持有美債的機(jī)構(gòu)投資者或許會(huì)拋售美債。因此，降息是一把雙刃劍。
人大重陽金融研究院課題組也認(rèn)為，最近美股連續(xù)震蕩，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)中存在“黑洞”，貨幣政策放水流釋放的資金會(huì)被這個(gè)“黑洞”吸收殆盡，很難流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
問題不少但可用的政策工具不多，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景不由得讓人捏把汗。
海通國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春認(rèn)為，現(xiàn)在美國(guó)國(guó)債收益率曲線已經(jīng)倒掛，而從歷史數(shù)據(jù)看，每次這一曲線倒掛后的1-2年里，美國(guó)經(jīng)濟(jì)幾乎都陷入衰退。如果疫情進(jìn)一步擴(kuò)散，各類生產(chǎn)和消費(fèi)活動(dòng)放緩，美國(guó)經(jīng)濟(jì)這幾年靠資產(chǎn)價(jià)格、財(cái)富效應(yīng)、消費(fèi)、就業(yè)所形成的良性循環(huán)很快會(huì)逆轉(zhuǎn)，1-2個(gè)季度內(nèi)就陷入衰退的概率將大幅上升。
美國(guó)行政管理和預(yù)算局前局長(zhǎng)、“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)之父”斯托克曼更是直言，美國(guó)經(jīng)濟(jì)與金融已“罹患重疾”長(zhǎng)達(dá)30年之久，廉價(jià)貨幣、債務(wù)和無節(jié)制的投機(jī)等已經(jīng)嚴(yán)重扭曲了美國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)。這種靠“寅吃卯糧”換來的繁榮必然是虛假的，也是不可持續(xù)的。從現(xiàn)在開始，接下來的10年將是“動(dòng)蕩的20年代”，注定將越來越糟糕，最終上演嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)危機(jī)。
不過，也有學(xué)者認(rèn)為，考慮到2020年正值美國(guó)大選，美國(guó)經(jīng)濟(jì)估計(jì)不會(huì)那么快就陷入危機(jī)。
現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所原所長(zhǎng)陳鳳英表示，為了贏得選票，特朗普政府必然會(huì)想方設(shè)法把經(jīng)濟(jì)搞上去。因此，2020年美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)預(yù)計(jì)仍將領(lǐng)跑發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。
在陳鳳英看來，長(zhǎng)時(shí)間擴(kuò)張后，美國(guó)股市、房地產(chǎn)等領(lǐng)域諸多問題已經(jīng)積累到一定程度，只能通過一場(chǎng)危機(jī)后的大調(diào)整、大洗牌才能解決，“這是資本主義的固有屬性”。因此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)真正值得警惕的是2021年。
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