參考消息網(wǎng)12月3日報道 《印度快報》網(wǎng)站11月30日發(fā)表了一篇題為《不一樣的經(jīng)濟(jì)下滑》的文章。文章稱，對印度來說，經(jīng)濟(jì)增速長期大幅放緩并不新鮮。自獨立以來，印度的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長率至少遭遇8次歷時兩年或更長時間的大幅下跌，目前這次是2018-2019年。
增速逐季下滑
文章稱，直到上世紀(jì)80年代，印度的經(jīng)濟(jì)放緩主要是由干旱導(dǎo)致的農(nóng)業(yè)部門收縮、戰(zhàn)爭或國際收支壓力造成的。只有到近30年來，相對于其他宏觀經(jīng)濟(jì)因素，農(nóng)業(yè)在拉低或推動整體經(jīng)濟(jì)增長方面的作用才有所減弱。
相比之下，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)減速——從2018年一季度到2019年三季度，每個季度的GDP增速都有所下降，幾乎沒有復(fù)蘇的跡象——這是絕無僅有的。
首先，它發(fā)生在明顯的政治穩(wěn)定時期，掌權(quán)的是單個政黨占多數(shù)的政府中地位毋庸置疑的領(lǐng)導(dǎo)人。
其次，此次經(jīng)濟(jì)增長放緩也不是由于普通的“F”因素（食品、外匯和財政）造成的。如今，農(nóng)業(yè)幾乎只占印度GDP的15%，而2016年10月至2019年10月，年均食品消費價格通脹率僅為1.59%。印度也沒有出現(xiàn)國際收支危機；事實上，外匯儲備在今年11月22日達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的4486億美元。莫迪政府可能已偏離了將財政赤字減少到GDP的3%的原定計劃，但2014/15年至2018/19年的平均3.7%要比團(tuán)結(jié)進(jìn)步聯(lián)盟執(zhí)政五年期間的5.4%好得多。
文章稱，如果說莫迪時代有什么不同的話，那就是政治和宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。莫迪政府也沒有經(jīng)歷過戰(zhàn)爭或油價飆升等“外部”動蕩。即使2018年開始的美中貿(mào)易沖突對印度經(jīng)濟(jì)的影響，也無法與2008年的全球金融危機或者2013年的“縮減恐慌”相提并論。
復(fù)蘇或更艱難
文章認(rèn)為，與之前的經(jīng)濟(jì)放緩不同，前幾次的先兆或者誘因都是食品、外匯、宏觀經(jīng)濟(jì)方面的輕率行為或者外部沖擊等供給側(cè)的緊張造成的，而印度現(xiàn)在遭遇的經(jīng)濟(jì)放緩更多是“西方式”的減速，并因為國內(nèi)政策失誤而加劇。
這次經(jīng)濟(jì)放緩的核心原因是雙重資產(chǎn)負(fù)債表問題——即民營企業(yè)在2004年至2011年的投資熱潮中積累的債務(wù)，變成了主要是公共部門銀行的不良資產(chǎn)。類似的不良貸款增加在上世紀(jì)90年代中期也曾出現(xiàn)過，迫使銀行清理資產(chǎn)負(fù)債表，而印度公司也進(jìn)行去杠桿化，這影響了瓦杰帕伊政府時期的經(jīng)濟(jì)增長。
文章稱，但當(dāng)時與現(xiàn)在的區(qū)別在于，這次的雙重資產(chǎn)負(fù)債表問題，盡管早在2014年12月就由政府前首席經(jīng)濟(jì)顧問阿文德·蘇布拉馬尼安指出過，但還是被放任惡化，并蔓延到非銀行的金融公司和房地產(chǎn)等比鋼鐵、電力或紡織具有更大“傳染性”的行業(yè)。更糟糕的是，廢鈔行動和毫無準(zhǔn)備地推出全國統(tǒng)一商品和服務(wù)稅給農(nóng)民、小生產(chǎn)商和中小企業(yè)帶來了傷害，而他們是最不應(yīng)該為雙重資產(chǎn)負(fù)債表問題擔(dān)責(zé)的人。非正規(guī)經(jīng)濟(jì)部門的就業(yè)和收入損失反過來抑制了消費需求，包括對上市公司和其他有組織的企業(yè)的產(chǎn)品的需求，而這些企業(yè)原本應(yīng)該從廢鈔行動和統(tǒng)一商品和服務(wù)稅中獲益。
文章認(rèn)為，具有諷刺意味的是，這一切都發(fā)生在一個政治和宏觀經(jīng)濟(jì)都非常穩(wěn)定的時期。如果以經(jīng)濟(jì)史為鑒，西方模式的減速——主要是信心、情緒和“需求”危機——往往曠日持久。
印度新德里的一名人力車夫在等待客人。（法新社）新浪新聞公眾號
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