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美國(guó)開(kāi)啟印鈔機(jī)狂印美元已經(jīng)不是什么新鮮事了。2020年3月，美國(guó)便宣布實(shí)行無(wú)限量化寬松政策，說(shuō)白了就是沒(méi)有限制地印鈔票。僅2020年，美聯(lián)儲(chǔ)印鈔規(guī)模就已經(jīng)超過(guò)3萬(wàn)億美元，這些錢(qián)很大一部分都用來(lái)兜底美債——去年美聯(lián)儲(chǔ)共增持了2.37萬(wàn)億美元美債，它也由此成為美債最大的接盤(pán)俠。
這是因?yàn)槭艿揭咔闆_擊，美國(guó)經(jīng)濟(jì)遭到重創(chuàng)，所以不得已才開(kāi)啟美元印鈔機(jī)，大規(guī)模舉債。截至目前，美國(guó)國(guó)債已經(jīng)突破28萬(wàn)億美元。那么問(wèn)題來(lái)了，既然美國(guó)能夠沒(méi)有限制地印鈔，假如它一口氣“印鈔”28萬(wàn)億把欠的債都還了，“無(wú)債一身輕”不是更好？其實(shí)不然。接下來(lái)就聊聊這背后的原因。
理論上來(lái)說(shuō)，美國(guó)確實(shí)可以通過(guò)印鈔把欠的債都還了，但實(shí)際并不可行。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)運(yùn)行有其內(nèi)在規(guī)律，對(duì)貨幣的需求量也是有一定限度的。貨幣超發(fā)輕則會(huì)引發(fā)貨幣貶值、通貨膨脹；嚴(yán)重的話甚至?xí)斐烧麄€(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)體系的崩塌。2020年美國(guó)的“放水”模式已經(jīng)造成實(shí)質(zhì)性的影響——自去年3月開(kāi)始，美元指數(shù)貶值幅度已經(jīng)超過(guò)11%。假如美國(guó)一口氣印鈔28萬(wàn)億，會(huì)發(fā)生什么？我們不妨來(lái)看看津巴布韋。
上世紀(jì)80年代，津巴布韋被譽(yù)為"非洲南部的糧倉(cāng)"，本國(guó)民眾衣食無(wú)憂。此時(shí)津巴布韋的貨幣也相當(dāng)堅(jiān)挺，在1983年，1津巴布韋幣還能兌換1.47美元。
但好景不長(zhǎng)，2000年以后，津巴布韋經(jīng)濟(jì)一路下行，為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，津巴布韋想出了一條“妙計(jì)”——不停加印貨幣，甚至還一度發(fā)行面值100萬(wàn)億的新津元，這使得津巴布韋陷入嚴(yán)重的惡性通貨膨脹，比如坐一次公交就要5萬(wàn)億津元。可以說(shuō)，津巴布韋的社會(huì)經(jīng)濟(jì)體系已經(jīng)崩塌，因此到了2009年，津巴布韋幣被本國(guó)棄用，轉(zhuǎn)為流通美元等外幣。
當(dāng)然，美國(guó)是全球經(jīng)濟(jì)實(shí)力最強(qiáng)大的國(guó)家，津巴布韋不能與之相提并論的。但是，一旦美國(guó)一口氣“印鈔”28萬(wàn)億用于還債，必然也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成巨大的負(fù)面影響——美元大幅貶值，通貨膨脹等后果都是可想而知的，而最受傷的恐怕還是美國(guó)國(guó)內(nèi)的美債持有者。
因?yàn)楹Ｍ馔顿Y者持有的美國(guó)國(guó)債比例不足30%，其余70%以上是由美聯(lián)儲(chǔ)、美國(guó)金融機(jī)構(gòu)、美企等國(guó)內(nèi)投資者持有。所以，美國(guó)一旦這么做，本國(guó)投資者恐怕會(huì)是第一個(gè)站出來(lái)反對(duì)。
其實(shí)，各位要明白的是，美國(guó)國(guó)債不單只是單純的借錢(qián)，更是一門(mén)生意，是實(shí)現(xiàn)美元霸權(quán)的重要途徑。因?yàn)槊绹?guó)向全球輸出美元，最終就是以購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債等方式回流到美國(guó)，從而形成一種循環(huán)。因此美國(guó)通過(guò)印鈔向世界各國(guó)購(gòu)買(mǎi)商品，輸出美元；而各國(guó)用賺來(lái)的美元購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，促進(jìn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?？梢哉f(shuō)，這“一手印錢(qián)，一手借錢(qián)”的游戲，美國(guó)都是最大受益者。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，通過(guò)這種方式，美國(guó)可以輕而易舉的從世界“薅羊毛”。所以，美債也是一筆生意，美國(guó)又怎么會(huì)為了還清國(guó)債搭上美元信用？維護(hù)還來(lái)不及呢——因?yàn)槊涝澈笠彩切枰揽棵绹?guó)政府的信用做擔(dān)保，所以美國(guó)比任何國(guó)家都懂得“開(kāi)源節(jié)流”。據(jù)了解，從1913年美聯(lián)儲(chǔ)成立到2013年的100年里，美聯(lián)儲(chǔ)共計(jì)發(fā)行約10萬(wàn)億美元的貨幣。而過(guò)去200多年，美國(guó)國(guó)債也確實(shí)未曾出現(xiàn)過(guò)違約的情況。
只不過(guò)是美國(guó)自己玩壞了。危機(jī)的種子早在十幾年前就已經(jīng)種下——因?yàn)槊绹?guó)先后經(jīng)歷了2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及2020年新冠疫情，經(jīng)濟(jì)遭到重創(chuàng)。為了拯救千瘡百孔的經(jīng)濟(jì)，入不敷出的美國(guó)政府唯有不斷的發(fā)債，轉(zhuǎn)嫁經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
自去年3月以來(lái)，因?yàn)槊涝簽E，導(dǎo)致大宗商品價(jià)格暴漲，原油站上60美元一桶大關(guān)，銅價(jià)創(chuàng)下了10年新高，這意味著各國(guó)需要花更多的外匯購(gòu)買(mǎi)大宗商品的同時(shí)，也面臨手中的美元資產(chǎn)縮水問(wèn)題。所以，近年來(lái)美元泛濫已經(jīng)讓美國(guó)信用的根基出現(xiàn)裂痕，各國(guó)似乎已經(jīng)不愿再為美元霸權(quán)買(mǎi)單，“去美元化”也就成了全球的默契之舉。
美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月，日本、沙特、巴西、印度等全球15國(guó)已經(jīng)同步減持美債；而中國(guó)在2019年至2020年間凈拋售的美債也達(dá)到了520億美元。不難想象，如果美國(guó)不講武德，一口氣“印鈔”28萬(wàn)億還債，那么全球經(jīng)濟(jì)遭到更大負(fù)面沖擊的同時(shí)，美元信用恐怕也要破產(chǎn)了。
其實(shí)，事到如今，“去美元化”已經(jīng)是大勢(shì)所趨，即便美國(guó)不會(huì)立馬印鈔28萬(wàn)億還債，美元霸權(quán)恐怕也會(huì)持續(xù)性地走向衰退，最終形成新的貨幣秩序，到時(shí)候取而代之的會(huì)不會(huì)是人民幣？這就難說(shuō)了。對(duì)此，各位有什么看法呢？
