火車站，電動按摩沙發(fā)遍地開花；家具城，電動升降辦公桌出現(xiàn)；手術(shù)室，電動醫(yī)療床普及；出行時，遙控汽車尾門開關(guān)，這些都是人們生活質(zhì)量提高的表現(xiàn)，也是“線性驅(qū)動”產(chǎn)品的普及。
以上四樣產(chǎn)品的“線性驅(qū)動”產(chǎn)品便是凱迪電器的主要收入來源。憑借著這幾樣產(chǎn)品，凱迪電器海外營收超過50%，而且其營收近年快速增長，從2016年的5.65億，增至2018年的11.39億，年均復(fù)合增長41.98%。
功能沙發(fā)、電動升降辦公桌、電動醫(yī)療床和汽車尾門自動開關(guān)都是常見的生活用品，凱迪電器是如何建立自己的核心優(yōu)勢，實現(xiàn)如此規(guī)模營收？中國擁有巨大的市場優(yōu)勢，為何作為中國企業(yè)的凱迪電器海外營收占比如此之高？
健康生活“插件”“線性驅(qū)動”，是功能沙發(fā)、電動升降辦公桌、電動醫(yī)療床和汽車尾門自動開關(guān)運動的核心部件。
國外跨國公司進入線性驅(qū)動行業(yè)較早，因此，多年經(jīng)驗和技術(shù)的累積，形成了一定的專利封鎖，讓新進入者難以突圍；同時，這些企業(yè)具有較高的品牌效應(yīng)和完善的分銷渠道，更是讓新進入者舉步維艱。
凱迪電器卻突破了這一困境：2016年至2018年，其營業(yè)收入從5.65億，增長至11.39億，年均復(fù)合增長41.98%。
收入之所以能高速增長，離不開凱迪電器優(yōu)秀的技術(shù)。
凱迪電器是一家可以完成“垂直一體化生產(chǎn)”的廠商，即其能夠自主完成“模具開發(fā)-注塑-加工-制造-組裝-檢測”生產(chǎn)制造全流程。
同時，凱迪電器不僅掌握了如電子技術(shù)工藝、注塑工藝、模具開發(fā)工藝等多項技術(shù)，還能自行設(shè)計關(guān)鍵零部件，這可以避免外協(xié)加工導(dǎo)致的產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)泄露問題。
如“沙發(fā)用電動推桿的防夾技術(shù)”有效阻止了人或動物在電動沙發(fā)底部區(qū)域被夾傷的可能性，提高了電動沙發(fā)使用安全性，為提高此類產(chǎn)品的市場競爭力起到了重要作用。
此外， “電動推桿增大機械自鎖技術(shù)”、“線性驅(qū)動器的緊急快速釋放技術(shù)”、“多功能同步運動控制盒技術(shù)”等技術(shù)還填補了國內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域空白。
凱迪電器產(chǎn)品功能齊全，幾乎可以滿足用戶所有要求：
如其功能沙發(fā)，座面、靠背、扶手的設(shè)計更加符合人類的身體構(gòu)造，具備多姿勢變換、仰臥、輔助站立、按摩、保健、助力等功能；
如汽車尾門系統(tǒng)，駕乘者可通過多種方式控制尾門開閉，比如按動車輛尾門開關(guān)鍵、遙控車鑰匙或在尾門相應(yīng)區(qū)域使用人體感應(yīng)。該系統(tǒng)具備智能防夾、高度記憶等功能以及操控便捷、實用性強等優(yōu)點。
如此全面的技術(shù)水平，和凱迪電器持續(xù)投入研發(fā)相關(guān)，從2016年至2018年，其研發(fā)費用由2117萬增至4742萬，年均復(fù)合增長49.67%，超過收入漲幅。
凱迪電器完善的生產(chǎn)體系吸引了一批優(yōu)質(zhì)的下游終端廠商，如海外企業(yè)Southern Motion、Ashley、Teknion Limited、White Feathers等，以及顧家家居（603816）、海派家居、榮泰健康（603679）等國內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)，這也間接證明了其市場地位。
從整體市場來看，線性驅(qū)動行業(yè)屬于處于上升期的新興發(fā)展行業(yè)；從市場區(qū)域分布來看，歐洲、北美等發(fā)達地區(qū)線性驅(qū)動系統(tǒng)市場成熟、需求穩(wěn)定，是主要消費地區(qū)，而亞洲、大洋洲、南美洲等新興市場潛力巨大，未來需求將逐步釋放。
全球知名調(diào)研公司TECHNAVIO發(fā)布的《GLOBAL ACTUATOR MARKET》數(shù)據(jù)顯示，2015年全球線性驅(qū)動器市場規(guī)模為16.6億美元，預(yù)測到2020年將增長到23.3億美元，年均復(fù)合增長率為6.9%。
在2015年，北美地區(qū)市場份額達21.8%，歐盟市場份額達到17.9%，亞太地區(qū)市場份額為20.7%，預(yù)計2020年，亞太地區(qū)市場份額將首次超越北美地區(qū)，成為全球最大的線性驅(qū)動器消費市場。
市場分布及趨勢如此，最核心原因來自人均可支配收入以及人口數(shù)量：歐美發(fā)達國家可支配收入高，有著更強的消費能力，可以購置更多提升生活質(zhì)量的商品；亞太地區(qū)人口基數(shù)巨大，城鎮(zhèn)化進程迅速，中產(chǎn)階層人數(shù)快速增多，最終成為線性驅(qū)動器最大消費市場，順理成章。
瘋狂擴大產(chǎn)能線性驅(qū)動系統(tǒng)行業(yè)，除了技術(shù)水平以及客戶資源，規(guī)模體量也相當(dāng)重要：
其一，在勞動力成本、環(huán)境保護成本上升等不利因素影響下，行業(yè)生產(chǎn)成本不斷提高，企業(yè)要在激烈的市場競爭中保持優(yōu)勢，必須依靠規(guī)?；a(chǎn)有效降低成本；
其二，下游大客戶，尤其是跨國大企業(yè)的訂單量較大，而且交貨時間要求嚴格，直接導(dǎo)致大客戶在選擇供應(yīng)商的時候，特別注重供應(yīng)商的生產(chǎn)能力。
事實上，線性驅(qū)動系統(tǒng)行業(yè)規(guī)模效應(yīng)很明顯：如凱迪電器汽車尾門驅(qū)動系統(tǒng)業(yè)務(wù)，2018年產(chǎn)銷量都不高，但是2019年上半年，凱迪電器新開拓了奇瑞汽車、小鵬汽車兩大客戶，導(dǎo)致其半年訂單就和去年全年持平。規(guī)模效應(yīng)明顯，毛利率由23.28%提升了9.42個百分點至31.7%。
可見規(guī)模是行業(yè)非常核心的競爭力，因此，凱迪電器從2016年起，通過自身經(jīng)營，努力提升產(chǎn)能，從2016年年產(chǎn)309.8萬套至2018年598.5萬套，產(chǎn)能幾乎翻倍。
即使如此，凱迪電器近幾年產(chǎn)能利用率幾乎都超過100%，尤其是智能家居驅(qū)動系統(tǒng)，產(chǎn)能利用率在近幾年都不低于100%。
因此，凱迪電器如能上市成功，將用10.13億完成“線性驅(qū)動系統(tǒng)生產(chǎn)基地建設(shè)項目”，預(yù)計達產(chǎn)后，能實現(xiàn)年營收13.26億，按照2018年僅有11.36億營收來推測，其總體產(chǎn)能將翻倍。
同時，在面臨智能家居驅(qū)動系統(tǒng)常年產(chǎn)能嚴重不足的情況，凱迪電器也將單獨使用上市融資金額中的6697萬完成“辦公家具智能推桿項目”，并且僅用1年完成建設(shè)，比“線性驅(qū)動系統(tǒng)生產(chǎn)基地建設(shè)項目”快半年，達產(chǎn)后產(chǎn)能也將翻倍。
產(chǎn)能問題的解決將有利于凱迪電器開拓新市場，承接更多訂單，但市場空間是否充足也是不得不考慮的問題。
2020年23億美元的全球市場空間，對于2018年營收11.3億的凱迪電器，市場還是有10余倍空間。
然而，看似市場空間充足，但是行業(yè)里玩家眾多，不僅有凱迪電器，還有上市公司捷昌驅(qū)動（603583），全球最早的線性驅(qū)動企業(yè)丹麥LINAK A/S，在全球50多個地區(qū)設(shè)立辦事處的德國Dewert Okin，以及競爭力強大的臺灣TIMOTION等企業(yè)。
其中，捷昌驅(qū)動是與凱迪電器最相似的競爭對手，兩家公司銷售區(qū)域覆蓋全球，而且其產(chǎn)品運用范圍都非常相似，甚至營收級別也幾乎一樣，捷昌驅(qū)動2018年營收11.16億，和凱迪電器的11.36億相差無幾。
而不同之處在于以下三點：首先，凱迪電器占營收比重最多的產(chǎn)品是功能沙發(fā)驅(qū)動系統(tǒng)，而捷昌驅(qū)動的主營產(chǎn)品是升降辦公桌驅(qū)動系統(tǒng)；其次，凱迪電器海內(nèi)外營收大致占比幾乎達到五五開，而捷昌驅(qū)動大約80%營收來自海外。
另外，兩家公司銷售模式有所不同，捷昌驅(qū)動與海外廠商合作模式主要為ODM模式；而凱迪電器以直銷為主，其自成立之初就重視客戶服務(wù)工作，不僅配備了熟練掌握外語的銷售人員和技術(shù)支持人員，在海外對終端廠商直接銷售，還在美國、歐洲設(shè)立了子公司，服務(wù)更加貼心，響應(yīng)更加迅速。
不同的銷售方式各有優(yōu)勢，但相比于歐美等發(fā)達國家相對飽和的市場，亞太地區(qū)有望成為行業(yè)下一個“引爆點”。一半營收來自中國的凱迪電器，如IPO擴產(chǎn)能成功，有望在“亞太周期”來臨時，獲得更快的發(fā)展。
