“中國高鐵第一股”京滬高鐵登陸滬市，成為鐵路股份制改造的里程碑。
1月16日上午9點半，京滬高鐵于上海證券交易所正式敲鐘掛牌，股票代碼601816。京滬高鐵上市首日頂格漲停，漲幅超43%，股票臨時停牌。
國資專家表示，京滬高鐵的上市的意義，不僅是融資，也不僅是資產(chǎn)證券化，而是對整個鐵路市場化改革的推進(jìn)。
京滬高鐵有著“中國最賺錢高鐵”的稱號。不僅連接京津冀和長三角兩大經(jīng)濟(jì)區(qū)，客源充沛，是獨一無二的稀缺資源。京滬高鐵2011年正式開通，3年之后就實現(xiàn)了盈利，預(yù)計2019年實現(xiàn)凈利潤110億~120億元，凈利潤率超過30%。
長江商學(xué)院大企業(yè)治理與創(chuàng)新中心研究員李錦對第一財經(jīng)表示，京滬高鐵具有強(qiáng)勁的盈利能力，這也意味著京滬高鐵的上市并不是為了單純募資解決經(jīng)營過程中資金短缺問題，意義還在于推進(jìn)中國鐵路資產(chǎn)證券化。
中國鐵路系統(tǒng)總共8萬多億的資產(chǎn)，2.5萬億凈資產(chǎn)，相比美國、日本鐵路資產(chǎn)證券化的83%和60%的水平，中國鐵路系統(tǒng)的資產(chǎn)證券化率依然很低，僅有2.23%左右，上市的公司主要包括大秦鐵路、廣深鐵路、鐵龍物流，還有大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未上市。
李錦表示，隨著鐵路改革的推進(jìn)，將會有越來越多的中國鐵路資產(chǎn)走向資本市場。對于全行業(yè)而言，京滬高鐵上市將帶動鐵路企業(yè)建立市場化經(jīng)營機(jī)制，實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值，形成行業(yè)示范效應(yīng)。這也意味著京滬高鐵上市只是一個開始，未來還會有更多優(yōu)質(zhì)鐵路資產(chǎn)上市，包括對于穩(wěn)健增長型公司高速公路、機(jī)場和港口都會有推動作用。
1月2日，中國國家鐵路集團(tuán)有限公司召開年度工作會議。國鐵集團(tuán)董事長、黨組書記陸東福表示，2020年將加快推動國鐵企業(yè)股份制改造，全面提升國鐵資本經(jīng)營質(zhì)量和效益。繼續(xù)推動優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)股改上市和上市企業(yè)再融資。
陸東福強(qiáng)調(diào)，確保京滬高鐵、中鐵特貨、金鷹重工、鐵科軌道公司等企業(yè)股改上市工作取得實質(zhì)性成果，研究探索區(qū)域鐵路公司、設(shè)計集團(tuán)公司等重點企業(yè)股改上市工作。充分利用既有上市公司，推進(jìn)資產(chǎn)并購重組，盤活存量資產(chǎn)。
中國企業(yè)聯(lián)合會研究部研究員劉興國對第一財經(jīng)表示，無論是混改，還是IPO，其共同意義在于，一是引入戰(zhàn)略投資者與其他新股東，以股權(quán)換資金，在增加發(fā)展資金供給、增強(qiáng)發(fā)展動力的同時，有效降低資產(chǎn)負(fù)債率；二是在引入新股東的基礎(chǔ)上，以股東結(jié)構(gòu)的重大變化，倒逼企業(yè)完善公司治理，加快建設(shè)現(xiàn)代國有企業(yè)治理體系，進(jìn)而提升管理效率，實現(xiàn)效益增長。
李錦認(rèn)為，京滬高鐵上市，意義還在于為鐵路改革加速，是促進(jìn)鐵路企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的具體行動，推進(jìn)鐵路企業(yè)市場化改革。預(yù)計2020年國鐵集團(tuán)將加快實現(xiàn)鐵路優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)資本化股權(quán)化證券化經(jīng)營，促進(jìn)國鐵企業(yè)大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整、推進(jìn)鐵路高質(zhì)量發(fā)展。
據(jù)公開資料，京滬高鐵總股本491.0648億股，發(fā)行價4.88元，發(fā)行市盈率23.39倍，本次上市股份26.0421億股。京滬高鐵客流密度和盈利能力均在中國高鐵中居首。基于京津冀、長三角等沿途地區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢，開通九年時間，京滬高鐵累計運(yùn)送旅客10.3億人，年均增長20.4%。
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