當(dāng)?shù)貢r間1月13日，美國財政部公布了關(guān)于美國主要貿(mào)易伙伴宏觀經(jīng)濟(jì)和外匯政策的半年度報告。在此報告中，美國取消了對中國“匯率操縱國”的認(rèn)定，但中國仍被列入觀察名單。2019年8月，美國將中國列為“匯率操縱國”。在此次報告中，美國稱將中國移出匯率操縱國的主要原因在于中國做出了避免競爭性貶值的承諾，并且人民幣已經(jīng)有所升值。
1月14日，人民幣延續(xù)了此前的升勢，保持在6.8水平。不過專家認(rèn)為，市場的反應(yīng)并不是受此消息的直接影響，而是消息背后的中美關(guān)系變化。
美國將中國移出匯率操縱國
中美將簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議
此前，美國時間2019年8月5日，美國財政部將中國列為“匯率操縱國”，認(rèn)為中國采取具體步驟促使貨幣貶值，同時保有大量外匯儲備。這是25年來美國首次認(rèn)定中國為匯率操縱國。
中國央行在2019年8月6日當(dāng)即發(fā)表聲明表示，中國實施的是以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，在機(jī)制上人民幣匯率就是由市場供求決定的，不存在“匯率操縱”的問題。中國央行稱美國的行為是“任性的單邊主義和保護(hù)主義行為”，嚴(yán)重破壞國際規(guī)則，將對全球經(jīng)濟(jì)金融產(chǎn)生重大影響。
時隔5個月后，在中美高級貿(mào)易談判代表即將簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議之際，美方取消對中國匯率操縱國的認(rèn)定。
根據(jù)美國財政部1月13日發(fā)布的美國主要貿(mào)易伙伴宏觀經(jīng)濟(jì)和外匯政策的半年度報告，美方稱，過去幾個月來，美國和中國進(jìn)行了密集的貿(mào)易和匯率談判，達(dá)成了第一階段協(xié)議，中國做出了可執(zhí)行的承諾，避免競爭性貶值，不以競爭性目的為匯率目標(biāo)。中國還同意公布與匯率和對外收支有關(guān)的信息。與此同時，人民幣在去年9月初貶值至1美元兌7.18元人民幣，隨后在10月升值。在這種背景下，美國財政部決定，中國目前不應(yīng)再被列為匯率操縱國。
在本次評定中，美國沒有把任何一個主要貿(mào)易伙伴列為匯率操縱國，但將10個經(jīng)濟(jì)體列入觀察名單——中國、日本、韓國、德國、意大利、愛爾蘭、瑞士、新加坡、馬來西亞和越南。
事實上，中國在1992年5月、12月，1993年5月、11月，1994年7月共5次被列入?yún)R率操縱國名單。自2016年起，中國每年都被列入?yún)R率政策觀察名單。
針對美方取消對中國“匯率操縱國”認(rèn)定一事，外交部發(fā)言人耿爽14日表示，中國本來就不是匯率操縱國。美方的最新結(jié)論符合事實以及國際社會共識。
海關(guān)總署副署長鄒志武對此事回應(yīng)稱，美國取消中國作為匯率操縱國的認(rèn)定，是“正確的選擇、（具有）積極的意義”。
何為“匯率操縱國”？
“匯率操縱國”為美國單邊評估
對于匯率操縱，國際上并沒有統(tǒng)一定義。
美國的匯率操縱國認(rèn)定是根據(jù)其自行制定的標(biāo)準(zhǔn)，包括《1988年綜合貿(mào)易和競爭法案》和《2015年貿(mào)易便利化和貿(mào)易促進(jìn)法》。前者主要是定性標(biāo)準(zhǔn)，后者提供了匯率操縱國的三大定量標(biāo)準(zhǔn)：一是對美國有重大雙邊貿(mào)易順差，標(biāo)準(zhǔn)是超過200億美元；二是有重大經(jīng)常賬戶盈余，標(biāo)準(zhǔn)是經(jīng)常賬戶盈余占其GDP的比重超過2%；三是持續(xù)單邊干預(yù)外匯市場，標(biāo)準(zhǔn)是12個月內(nèi)至少有6個月進(jìn)行凈外匯購買，購買總額占其GDP的比重超過2%。如果一個國家或地區(qū)三條標(biāo)準(zhǔn)全部滿足，將被美國認(rèn)定為匯率操縱國，若滿足其中兩條，則可能被列入觀察名單。認(rèn)定一國為匯率操縱國之后，美國將對該國推出可能的懲罰性措施，包括限制政府采購、限制融資行為等。
在美國本次的半年度評估報告中，按照美國自行監(jiān)測的數(shù)據(jù)，中國也只滿足其中一條標(biāo)準(zhǔn)。報告顯示，在貿(mào)易順差方面，截至2019年6月的四個季度內(nèi)，中國對美國的貨物貿(mào)易順差為4010億美元，為所有貿(mào)易伙伴中對美國貿(mào)易順差最大的。在另外兩條標(biāo)準(zhǔn)方面，中國經(jīng)常賬戶盈余占GDP比重為1.2%，不到2%；凈外匯購買金額占GDP的比重為-0.3%，也不到2%。
在美國列入觀察名單的10個經(jīng)濟(jì)體中，其他9個經(jīng)濟(jì)體均滿足三條標(biāo)準(zhǔn)中的兩條，僅中國滿足一條標(biāo)準(zhǔn)，中國被列入的原因是在美國整體貿(mào)易逆差中所占比例過高。
事實上，美方的數(shù)據(jù)與中方的數(shù)據(jù)也不相同。
根據(jù)中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)，在美國觀察的四個季度時間內(nèi)（2018年下半年至2019年上半年），中國對美國貿(mào)易順差總額為3302.31億美元，與美方數(shù)據(jù)相差逾700億美元。另外據(jù)國家外匯局?jǐn)?shù)據(jù)，我國經(jīng)常賬戶順差占GDP比重自2016年起持續(xù)保持在2%以下，2018年全年占比為0.4%，2019年上半年占比為1.3%。從外匯凈購買來看，2016年下半年至今，中國外匯儲備規(guī)模一直穩(wěn)定在3萬億美元左右，截至2019年末外匯儲備保持為3.11萬億美元，較年初小幅上升1.1%，不存在大規(guī)模買入外匯的行為。
國際貨幣基金組織（IMF）于2019年8月9日發(fā)布的中國年度第四條款磋商報告也顯示，人民幣匯率水平與經(jīng)濟(jì)基本面基本相符，不存在明顯高估或低估。
事實上，世界范圍內(nèi)也只有美國一個國家有指控他國“操縱匯率”的習(xí)慣。在2019年5月中國被美國列入觀察名單后，時任中國外交部發(fā)言人陸慷表示，中方多次建議美方不要對他國匯率進(jìn)行單邊評估，一國是不是操縱匯率不是美國定的，有關(guān)多邊國際機(jī)構(gòu)對于各國匯率一直有權(quán)威的評估。
人民幣開年以來持續(xù)走強(qiáng)
人民幣匯率大概率將維持雙向波動且偏強(qiáng)勢運(yùn)行
1月14日，人民幣兌美元匯率中間價報6.8954，較前一交易日上調(diào)309個基點(diǎn)。
去年以來的市場變化顯示，人民幣匯率雙向浮動已經(jīng)成為常態(tài)。自2019年8月5日，在岸、離岸人民幣兌美元雙雙跌破“7”關(guān)口，8月8日人民幣中間價也“破7”，隨后約4個月時間均保持在7水平，市場并未見大幅恐慌。自2019年12月下旬開始，人民幣重啟升值通道，近期已經(jīng)升破6.90關(guān)口。
2019年的人民幣中間價最低點(diǎn)發(fā)生在9月3日，報7.0884，此后緩慢升值，在11月8日至12日和12月16日至17日有過兩次短暫回歸“6”時代。2019年12月26日起，人民幣中間價保持在6水平，2020年1月14日中間價升破6.90報6.8954，13個交易日以來累計調(diào)升1113個基點(diǎn)。
在岸人民幣和離岸人民幣兌美元匯率也在近期一路上漲。1月7日，在岸人民幣與離岸人民幣雙雙漲破6.94元關(guān)口，日內(nèi)均漲逾300點(diǎn)。1月9日， 離岸人民幣兌美元漲破6.92關(guān)口，在岸人民幣隨后在1月10日漲破6.92關(guān)口。1月13日，在岸、離岸人民幣雙雙升破6.90關(guān)口，再創(chuàng)近五個多月新高，上漲均超過300點(diǎn)。
1月14日，在岸、離岸人民幣仍保持在6.8水平，日內(nèi)均升破6.87關(guān)口。
市場變化是否與美國取消對中國“匯率操縱國”的認(rèn)定一事有關(guān)？從新京報記者的采訪來看，此事本身對市場影響不大，更重要的是這一消息背后所反映出的中美關(guān)系變化。
光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，這個消息本身對人民幣匯率影響有限。不論外部如何“認(rèn)定”，國內(nèi)人民幣市場化改革是大方向，人民幣在市場化改革不斷取得進(jìn)展，人民幣匯率彈性不斷增強(qiáng)，市場不斷成熟，市場對內(nèi)外因素反應(yīng)更為敏感、迅速。不過，美國財政部這一舉動向市場釋放出中美貿(mào)易談判在往好的方向發(fā)展的信號，有助于降低全球貿(mào)易前景的不確定性，舒緩市場對全球經(jīng)濟(jì)前景有利，對市場的短期影響偏正面。
東方金誠首席宏觀分析師王青對新京報記者表示，去年8月美國將中國列為所謂的“匯率操縱國”，甚至不符合美國自己制定的標(biāo)準(zhǔn)，主要是美方對雙邊經(jīng)貿(mào)摩擦升級后的過激反應(yīng)。當(dāng)前中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議簽署在即，美方此舉順理成章?？紤]到去年以來美方并未在此問題上采取實質(zhì)性質(zhì)行動，如限制中國實體融資、干預(yù)外匯市場等，因此美國取消認(rèn)定對資本市場和人民幣匯率的持續(xù)性影響仍有待進(jìn)一步觀察。不過，取消認(rèn)定仍有助于市場對中美后續(xù)談判建立信心，鞏固去年10月第十三輪談判以來中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系整體回暖的勢頭。
對于近期人民幣的上漲勢頭，王青認(rèn)為，人民幣走出獨(dú)立升值行情，還主要受到中美經(jīng)貿(mào)摩擦緩和、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長動能修復(fù)等因素牽動。周茂華也認(rèn)為，去年四季度以來，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖，外部不確定因素減弱，人民幣資產(chǎn)吸引長線資金加速流入等因素支撐了人民幣匯率，這一消息是在已有利好因素上的“錦上添花”，并不是決定人民幣匯率變化的直接因素。
對于未來的人民幣匯率走勢，王青認(rèn)為，短期內(nèi)，中美貿(mào)易談判進(jìn)展、中國經(jīng)濟(jì)基本面仍是影響人民幣匯率的主要因素。全球多空因素交織可能對人民幣走勢帶來一定擾動，但中美貿(mào)易形勢緩和、中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期仍然很強(qiáng)，加之人民幣匯率彈性擴(kuò)大令市場預(yù)期更加趨于平穩(wěn)，監(jiān)管層對外匯市場逆周期調(diào)控經(jīng)驗也更加豐富，預(yù)計人民幣匯率大概率將維持雙向波動且偏強(qiáng)勢運(yùn)行。
