作者：沙拉醬
來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）
“全屋定制”的歐派家居（603833.SH）近期有點(diǎn)煩，除了一季度業(yè)績下滑，遭遇高管及股東減持之外，歐派家居還頻被消費(fèi)者投訴，可謂是“麻煩不斷?！?/p>
作為家居行業(yè)的龍頭之一，歐派家居到底怎么了？
歐派家居的減持潮
歐派家居創(chuàng)立于1994年，主營全屋定制衣柜、衛(wèi)浴、門窗、家具、整體大家居、墻飾壁紙、軟裝、廚房電器、寢具等，于2017年3月28日上市。
2020年5月12日，歐派家居發(fā)布公告顯示其高級管理人員將進(jìn)行股份減持。
根據(jù)公告顯示，歐派家居稱公司高級管理人員楊耀興自2020年2月10日起至2020年8月7日期間內(nèi)，通過集中競價(jià)等方式減持其持有歐派家居無限售條件流通股不超過150000股（含）。
不過截至5月25日，減持時(shí)間過半，楊耀興累計(jì)減持其所持公司無限售條件流通股6300股，其減持計(jì)劃尚未實(shí)施完畢。
（來源：歐派家居公告）
這并不歐派家居的第一次股東減持。
截至2020年5月25日，在2020年不到半年的時(shí)間內(nèi)，歐派家居已經(jīng)前后出現(xiàn)了好幾次的股東減持。
2020年5月7日，歐派家居發(fā)布《歐派家居集團(tuán)股份有限公司董事譚欽興先生集中競價(jià)減持股份進(jìn)展公告》顯示，歐派家居董事譚欽興擬自2020年2月3日起至2020年7月31日期內(nèi)，通過集中競價(jià)等方式減持其所持公司無限售條件流通股不超過200000股。截至本報(bào)告日，減持時(shí)間過半，譚欽興累計(jì)減持其所持本公司無限售條件流通股110000股，其減持計(jì)劃尚未實(shí)施完畢。
（來源：歐派家居公告）
除此之外，歐派家居在2020年以來還出現(xiàn)了好幾次股東減持。
2020年1月18日，歐派家居發(fā)布了公告顯示，公司監(jiān)事鐘華文自2020年1月16日至1月17日期間內(nèi)，通過集中競價(jià)交易方式累計(jì)減持其所持本公司無限售條件流通股100000股，占公司當(dāng)前總股本的0.0238%，占其持有的無限售條件流通股總數(shù)的20.04%，其減持計(jì)劃實(shí)施完畢。
（來源：歐派家居公告）
未到半年的時(shí)間里，歐派家居就前后三次出現(xiàn)了股東減持的現(xiàn)象，歐派家居到底怎么了？
歐派家居頻發(fā)股東減持背后：業(yè)績增速下滑
通常而言，上市公司股東減持與業(yè)績緊密相關(guān)，企業(yè)業(yè)績增速下滑，股東通常會選擇減持表示不看好未來發(fā)展。
具體就歐派家居而言是否也同樣如此呢？
2020年4月29日，歐派家居的一季度財(cái)報(bào)揭示了其中的秘密。
據(jù)歐派家居2020年第一季度財(cái)報(bào)顯示，歐派家居在2020年一季度實(shí)行營業(yè)收入14.30億元，同比下降35.09%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.02億元，同比下降高達(dá)210.30%。
（來源：歐派家居2020年第一季度報(bào)告）
對于2020年一季度營業(yè)收入的下降，歐派家居稱受公共衛(wèi)生事件的影響，銷量下降所致，與此同時(shí)，歐派家居還預(yù)測2020年年初至下一個(gè)報(bào)告期期末的累計(jì)凈利潤可能為虧損或者與2019年同期相比發(fā)生重大變動(dòng)。
事實(shí)上，歐派家居的情況在2019年早有預(yù)兆。
看起來，歐派家居的2019年業(yè)績不錯(cuò)——據(jù)其2019年財(cái)報(bào)顯示，2019年，歐派家居實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入135.33億元，同比增長17.59%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為18.39億元，同比增長17.02%。
（來源：歐派家居2019年年度報(bào)告）
然而，如果仔細(xì)研究的話就會發(fā)現(xiàn)，雖然2019年，歐派家居在營收和凈利潤都實(shí)現(xiàn)了同比增長，然而，從產(chǎn)品毛利率來講，歐派家居卻是明顯下滑——據(jù)其年報(bào)顯示，包含櫥柜、衣柜、木門等產(chǎn)品在內(nèi)，這次產(chǎn)品的毛利率均呈現(xiàn)不同程度下降，尤其是占較大比重的櫥柜和衣柜產(chǎn)品分別比2018年同期下降3.21和2.07個(gè)百分點(diǎn)，合計(jì)毛利率減少2.48百分點(diǎn)。
（來源：歐派家居2019年年度報(bào)告）
其次，從各業(yè)務(wù)營收占比來看，2019年歐派主營的廚柜業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入61.93億元，比上年小幅增加，但占總營收比重呈逐年遞減趨勢，從2017年的56%降到2019年的46.34%。
而且，如果翻看歐派家居近幾年的財(cái)報(bào)就可以發(fā)現(xiàn)，在最近幾年，歐派家居的凈利潤增速也出現(xiàn)了放緩的趨勢——從2016年開始，最近幾年，歐派家居分別實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.50億元、13億元、15.72億元、18.39億元，對應(yīng)的同比增長率為94.39%、36.92%、20.90%、17.02%。
顯然，面對業(yè)績增速持續(xù)下滑，高管做出了自己的判斷。
投訴不斷 歐派家居為何頻出質(zhì)量問題？
作為定制家居市場的龍頭，公開資料顯示，歐派家居卻屢屢被爆出投訴、侵權(quán)、質(zhì)量等問題。
截止2020年5月22日上午，黑貓投訴平臺投訴總量168條，為當(dāng)前9家上市定制家居企業(yè)投訴數(shù)量最高。
（來源：黑貓投訴）
根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，歐派家居相關(guān)訴訟達(dá)1009條，其中商標(biāo)侵權(quán)為724條。訴訟原因主要集中在退意向金難、報(bào)價(jià)與實(shí)際不符、拖延工期、裝修質(zhì)量、售后服務(wù)等方面。
（來源：天眼查）
為何作為一家上市公司，歐派家居還頻發(fā)出現(xiàn)家居產(chǎn)品質(zhì)量問題呢？
對此，據(jù)業(yè)內(nèi)專家表示，這跟歐派家居的代工生產(chǎn)模式密切相關(guān)——?dú)W派體系業(yè)務(wù)線龐雜，加之很多原材料和產(chǎn)品不是自己生產(chǎn)，如果不能品控方面嚴(yán)格把關(guān)，則產(chǎn)品質(zhì)量得不到保障。
公開資料顯示，歐派家居作為一家品牌企業(yè)，很多產(chǎn)品并不是自己生產(chǎn)，因此，這很難做到。
對原材料的生產(chǎn)加強(qiáng)監(jiān)督，同時(shí)，對于后續(xù)的倉儲、運(yùn)輸、售后等環(huán)節(jié)的工作，也很難保證企業(yè)再次出現(xiàn)二次質(zhì)量問題。
除了家居產(chǎn)品質(zhì)量問題之外，歐派家居的經(jīng)銷商也同樣被消費(fèi)者指出現(xiàn)“跑路”的現(xiàn)象。
從線下渠道來看，歐派家居門店數(shù)量遠(yuǎn)超行業(yè)多數(shù)家居企業(yè)，截止2019年底，歐派家居門店總數(shù)超過7000家，約為索菲亞的2倍和尚品宅配的3倍。門店數(shù)量雖多，但公司便于管控、毛利率高的直營門店數(shù)量卻不多，僅有33家。
這也就是說，歐派家居大部分的銷售依賴經(jīng)銷商，一旦經(jīng)銷商出現(xiàn)跑路，則對歐派家居的品牌形象造成嚴(yán)重影響，比如，2019年7月，據(jù)包頭地方媒體報(bào)道，歐派衣柜包頭地區(qū)幾家門店在一段時(shí)間內(nèi)陸續(xù)關(guān)店，莊姓經(jīng)銷商失聯(lián)（后被抓獲），消費(fèi)者聚集維權(quán)，預(yù)估涉及客戶100多戶、貨款300多萬，而歐派衣柜70多名員工工資也無人支付。
對此，對此相關(guān)人士表示，近幾年，面臨定制家居行業(yè)急速發(fā)展，歐派家居等企業(yè)在資本的推動(dòng)下快速擴(kuò)張，采用低價(jià)策略、加重營銷、拓展經(jīng)銷商等方式迅速搶占市場，然而，經(jīng)濟(jì)周期下行壓力等背景下，該粗放式發(fā)展下的各種問題開始暴露，經(jīng)銷商跑路問題只是行業(yè)轉(zhuǎn)型背景下的一個(gè)縮影。
面對這些現(xiàn)實(shí)問題，歐派家居將如何解決？IPO參考將保持持續(xù)關(guān)注。
