記者 陳鵬
臨近半年末，又逢特別國債發(fā)行首日，央行時隔4個多月重啟14天期逆回購操作，提供跨季資金。特殊時點的這一操作，給6月的降準預期打了一個問號。
周四，人民銀行時隔兩日重啟逆回購操作，其中，7天期逆回購操作500億元，14天期700億元，結(jié)合當日有800億元逆回購到期，凈投放資金400億元。同時，14天期逆回購操作中標利率較上次（2月10日）下調(diào)了20個基點至2.35%，7天逆回購利率則維持在2.2%不變。
分析師指出，央行開展1200億逆回購操作，既是為了緩解半年末時點資金面較緊的局面，也是為今日特別國債發(fā)行助力。而14天期逆回購利率下調(diào)屬于“補降”，對于市場利率的引導意義有限。
“今天央行下調(diào)（14天期逆回購）操作利率，屬于政策利率體系聯(lián)動調(diào)整，并不意味著開始新一輪降息過程?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青對界面新聞?wù)f。
中信證券固定收益首席分析師明明指出，臨近半年末，央行重啟公開市場操作，特別是增加了14天期操作，體現(xiàn)了其維穩(wěn)季末資金平穩(wěn)運行的意愿。同時，今日是特別國債發(fā)行首日，體現(xiàn)了央行配合國債發(fā)行，維護流動性穩(wěn)定的意圖。
今日上午，財政部發(fā)行了首批1000億元抗疫特別國債，其中，5年期、7年期各500億元。按照財政部此前介紹，全部1萬億元的特別國債將在7月底前發(fā)行完畢。
不過，14天期逆回購在此時重出江湖，令市場對6月央行是否會下調(diào)存款準備金率產(chǎn)生了分歧。
‘跨季+特別國債’是很好的降準時機。但之前政治局會議和兩會，也提到了降息、降準之類的說法，央行之后都沒反應(yīng)，這次可能也有不確定性。如果本月沒有降準，后面央行可能會繼續(xù)使用逆回購操作?！被涢_證券固定收益首席分析師鐘林楠對界面新聞?wù)f。
周三召開的國務(wù)院常務(wù)會議明確提出，“綜合運用降準、再貸款等工具，保持流動性合理充裕”。鐘林楠認為，降準只是時間問題，但不一定是在近期。
方正證券首席經(jīng)濟學家顏色也對界面新聞表示，“降準是延續(xù)《政府工作報告》的提法，屬于綜合要求，并不是一定要立刻進行。”
至于特別國債發(fā)行是否需要降準配合的問題，顏色表示，特別國債發(fā)行對資金面的沖擊是短期的，應(yīng)該用短期工具來對待，比如逆回購，而非降準這樣的長期政策?！疤貏e國債發(fā)行回籠的資金，很快會由財政投放下來，回到銀行，銀行用這些錢再買下一批特別國債，所以對流動性的占用其實并不是特別多，而且現(xiàn)在市場流動性比較充裕，當前時點也不需要降準?！?/p>
不過，也有分析師認為本月降準的可能性較大。
明明指出，鑒于國常會提到降準，且考慮到未來幾周的流動性需求，本月降準的概率較大?！敖禍屎湍婊刭彶灰粯樱禍手饕翘岣哓泿懦藬?shù)，增加存款派生能力，逆回購是短期流動性投放。兩者是不一樣的，并不矛盾。我認為近期還是有降準的可能性的。”
王青表示，在1萬億元特別國債發(fā)行完畢前，也就是6月末至7月初，央行很可能進行全面降準，來滿足增加的流動性需求，降低特別國債發(fā)行成本。他預計降準幅度在0.5個百分點，釋放長期資金約8000億至9000億元。
“另外，17日國常會已明確提出降準。按照近一段時期的規(guī)律，未來1至2周內(nèi)降準落地的可能性很大?！彼f。
“若降準如期落地，或預示著自5月中旬以來的貨幣邊際收緊過程將明顯緩解；今年在金融系統(tǒng)加大對實體經(jīng)濟讓利的同時，以寬貨幣推動寬信用仍是貨幣政策的主要傳導路徑，下半年政策性降息、降準過程有望會持續(xù)推進?！蓖跚嘌a充道。
